- Il mercato degli IPO del 2026 prevede aumenti di capitale da SpaceX, OpenAI e Anthropic, con una valutazione complessiva delle società fino a 3 miliardi di dollari.
- Il mercato degli IPO assomiglia al playbook delle vendite ICO, eseguito su larga scala e con accesso alla liquidità dei fondi pensione.
- L'IPO di SpaceX partirà con regole modificate per essere inclusa più rapidamente negli indici Nasdaq e S&P500.
Il mercato IPO 2026 si sta preparando per l'effetto di tre giganti che vanno in borsa: SpaceX, OpenAI e Anthropic. I trader crypto vedono parallelismi con la tendenza ICO, specialmente il periodo delle società finanziate da VC.
Il mercato IPO 2026 si aspetta una valutazione fino a 3 miliardi di dollari per SpaceX, OpenAI e Anthropic, secondo l'analista Thomas Tunguz. Queste valutazioni creano la necessità di raccogliere tra 432 miliardi e 576 miliardi di dollari (per un free float del 20%).
Questa raccolta metterà sotto pressione i mercati della liquidità, poiché tutte e tre le IPO sono previste in un unico trimestre. L'importo necessario è superiore a tutte le raccolte IPO dalle società statunitensi tra il 2016 e il 2025. L'anno potrebbe anche contenere altre IPO di alto profilo, tra cui Kraken, Anduril e Canva, che utilizzano l'aumentato interesse per le nuove azioni per realizzare le loro raccolte previste.
A causa delle alte valutazioni, le IPO lanceranno con un free float limitato, fino al 3-8%. Questa limitazione potrebbe creare problemi con l'inclusione negli indici e un impatto reale sul mercato.
Il le IPO in arrivo sono valutate molto più in alto dei precedenti leader, Aramco e Alibaba, con SpaceX che dovrebbe raccogliere 75 miliardi di dollari nel suo round iniziale.
Il mercato IPO 2026 sta usando il copione crypto?
Per anni, lo spazio crypto ha potenziato il modello ICO, vendendo token al posto delle azioni. Sebbene il modello abbia incontrato diversi ostacoli, tra cui le regolamentazioni della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, si è rivelato uno strumento diretto di successo per la raccolta fondi. Di conseguenza, i progetti con grandi promesse hanno raccolto somme significative, assicurando una runway a lungo termine. Anche le valutazioni IPO in arrivo cercano la scala per garantire la runway per l'espansione ambiziosa delle aziende.
Inizialmente, le ICO miravano agli early adopter, ai detentori di BTC e ai nativi crypto. La seconda serie di ICO, durante il mercato rialzista del 2021, ha cambiato il modo di distribuire il free float dei token, portando spesso a una serie di progetti con un free float limitato e una grande quota di fornitura controllata detenuta dagli insider.
Le prestazioni di mercato di quei token sono state un lungo disfacimento del valore, lasciando i trader retail con perdite profonde, mentre i backer VC hanno utilizzato il mercato come liquidità di uscita.
SpaceX ha strutturato la sua IPO in modo simile alle vendite crypto
L'IPO di SpaceX mostra una struttura interna simile ad alcuni progetti crypto. Il free float previsto del 5% lascia il 95% delle azioni nelle mani dei primi backer.
Sebbene l'IPO abbia un periodo di lockup standard di 180 giorni, fino al 20% delle azioni eleggibili per il rilascio anticipato potrebbe essere rilasciato prima di tale periodo. Nella sua documentazione S-1, SpaceX ha elencato le eccezioni, consentendo il rilascio anticipato un giorno di trading completo dopo il primo rilascio dei risultati trimestrali di SpaceX. La data non è stata finalizzata, ma si prevede tra metà luglio e agosto.
Un rilascio ancora più anticipato sarà possibile per i primi acquirenti se il post-IPO titolo scambia a oltre il 30% in più rispetto al prezzo IPO. Quelle condizioni potrebbero rilasciare un ulteriore 10% delle azioni eleggibili per il rilascio anticipato.
Ciò che preoccupa di più gli investitori sono i cambiamenti normativi intorno a SpaceX e alle IPO in generale. Nasdaq potenzialmente elencherà SpaceX in 15 giorni, invece dei 90 giorni precedentemente richiesti. L'indice S&P ha rinunciato al requisito di redditività, aprendo il mercato IPO 2026 ai fondi pensione.
Il basso free float e le alte valutazioni potrebbero esporre quei fondi pensione a valutazioni gonfiate, utilizzando i 30 trilioni di dollari accumulati nei fondi pensione. Allo stesso tempo, le azioni IPO hanno anche mostrato debolezza dei prezzi nel primo anno di negoziazione.
Sulla base del trading pre-mercato, SpaceX mostra una disparità tra il suo prezzo IPO e la scoperta del prezzo di mercato. SpaceX prevede di IPO a 135 $ per azione, mentre il trading on-chain ha valutato l'azione fino a 744 $.
I prossimi mesi mostreranno come si sposterà la liquidità, il che potrebbe ulteriormente prosciugare gli afflussi al mercato crypto.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva si specializza in notizie su DeFi, business ed economia. Si è laureata presso l'Università di Sofia con un Master in Filosofia, dopo aver completato una laurea triennale quadriennale in Amministrazione Aziendale, Giornalismo e Comunicazione di Massa. Ha lavorato per uno dei principali quotidiani del paese, coprendo il settore delle materie prime e i risultati aziendali. Attualmente, Hristina è autrice di notizie collaboratrice per Cryptopolitan.
