Il mercato delle IPO del 2026 sta forse copiando le strategie dei lanci nel settore delle criptovalute?

Il mercato delle IPO del 2026 si sta preparando all'impatto di tre colossi che si quoteranno in borsa: SpaceX, OpenAI e Anthropic. Gli operatori del settore delle criptovalute vedono parallelismi con il trend delle ICO, in particolare con il periodo delle aziende finanziate da venture capital. 

il mercato delle IPO del 2026 prevede una valutazione fino a 3 miliardi di dollari per SpaceX, OpenAI e AnthropicSecondo l'analista Thomas TunguzQueste valutazioni creano la necessità di raccogliere tra 432 e 576 miliardi di dollari (per un flottante del 20%). 

Tale aumento di capitale eserciterà pressione sui mercati della liquidità, poiché tutte e tre le IPO sono previste in un unico trimestre. L'importo necessario è superiore a tutti gli aumenti di capitale derivanti dalle IPO di società statunitensi tra il 2016 e il 2025. L'anno potrebbe inoltre vedere altre IPO di alto profilo, tra cui quelle di Kraken, Anduril e Canva, che sfrutteranno il crescente interesse per i nuovi titoli per realizzare i loro obiettivi di raccolta fondi.

A causa delle elevate valutazioni, le IPO saranno lanciate con un flottante limitato, pari ad appena il 3-8%. Questa limitazione potrebbe creare problemi di inclusione negli indici e avere un impatto reale sul mercato. 

Le prossime IPO hanno una valutazione molto più alta rispetto ai precedenti leader, Aramco e Alibaba, con SpaceX che dovrebbe raccogliere 75 miliardi di dollari nel suo round iniziale. 

Il mercato delle IPO del 2026 sta seguendo le orme del settore delle criptovalute?

Per anni, il settore delle criptovalute ha promosso il modello ICO, vendendo token al posto delle azioni. Sebbene questo modello abbia incontrato diversi ostacoli, tra cui le normative della Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense, si è rivelato uno strumento efficace per la raccolta di fondi. Di conseguenza, progetti con grandi potenzialità hanno raccolto somme considerevoli, assicurandosi una sostenibilità a lungo termine. Anche le prossime valutazioni delle IPO puntano a raggiungere una dimensione tale da garantire la solidità finanziaria necessaria per l'ambiziosa espansione delle aziende. 

Inizialmente, le ICO si rivolgevano ai primi utilizzatori, ai possessori di BTC e ai nativi digitali del mondo delle criptovalute. La seconda ondata di ICO, durante il mercato rialzista del 2021, ha cambiato le modalità di distribuzione del flottante di token, portando spesso a una serie di progetti con un flottante limitato e un'ampia quota di offerta controllata detenuta da insider. 

L'andamento di mercato di quei token è stato caratterizzato da un lungo e progressivo crollo del valore, che ha causato ingenti perdite ai piccoli investitori, mentre i finanziatori di venture capital hanno sfruttato il mercato come liquidità per uscire dall'investimento. 

SpaceX ha strutturato la sua IPO in modo simile alle vendite di criptovalute

L'IPO di SpaceX presenta una struttura interna simile a quella di alcuni progetti nel settore delle criptovalute. Il flottante previsto del 5% lascia il 95% delle azioni nelle mani dei primi investitori. 

Sebbene l'IPO preveda un periodo di blocco standard di 180 giorni, fino al 20% delle azioni idonee al rilascio anticipato potrebbe essere rilasciato prima di tale termine. Nel suo documento S-1, SpaceX ha elencato le eccezioni, consentendo il rilascio anticipato entro un giorno di negoziazione dalla pubblicazione dei primi risultati trimestrali di SpaceX. La data non è ancora stata definita, ma si prevede che sarà tra metà luglio e agosto.

Un rilascio anticipato sarà possibile per gli acquirenti che effettueranno l'offerta iniziale se il dopo l'IPO, verrà scambiato a un prezzo superiore di oltre il 30% rispetto al prezzo di IPO. In tali condizioni, potrebbe essere rilasciato un ulteriore 10% delle azioni ammissibili al rilascio anticipato. 

Ciò che preoccupa maggiormente gli investitori sono le modifiche alle regole relative a SpaceX e alle IPO in generale. Il Nasdaq potrebbe quotare SpaceX entro 15 giorni, anziché i 90 giorni precedentemente richiesti. L'indice S&P ha eliminato il requisito di redditività, aprendo il mercato delle IPO del 2026 anche ai fondi pensione. 

Il basso flottante e le valutazioni elevate potrebbero esporre questi fondi pensione a valutazioni gonfiate, utilizzando i 30 trilioni di dollari accumulati nei fondi pensione. Allo stesso tempo, anche i titoli delle IPO hanno mostrato debolezza di prezzo nel primo anno di negoziazione. 

In base alle contrattazioni pre-mercato, SpaceX mostra una discrepanza tra il prezzo della sua IPO e il prezzo di mercato effettivo. SpaceX prevede di quotarsi in borsa a 135 dollari per azione, mentre le contrattazioni on-chain hanno valutato il titolo fino a 744 dollari. 

I prossimi mesi mostreranno come si evolverà la liquidità, il che potrebbe ulteriormente ridurre gli afflussi nel mercato delle criptovalute.