Será que o mercado de IPOs de 2026 está copiando a estratégia dos lançamentos de criptomoedas?

O mercado de IPOs de 2026 se prepara para o impacto da abertura de capital de três gigantes: SpaceX, OpenAI e Anthropic. Os investidores em criptomoedas veem paralelos com a tendência das ICOs, especialmente no período das empresas apoiadas por capital de risco. 

o mercado de IPOs de 2026 prevê uma avaliação de até US$ 3 bilhões para SpaceX, OpenAI e AnthropicSegundo o analista Thomas Tunguz. Essas avaliações criam a necessidade de captar entre US$ 432 bilhões e US$ 576 bilhões (para uma oferta pública inicial de 20%). 

Esse aumento de capital pressionará os mercados de liquidez, já que os três IPOs estão previstos para o mesmo trimestre. O montante necessário é superior a todos os IPOs realizados por empresas americanas entre 2016 e 2025. O ano também poderá contar com outros IPOs de grande repercussão, como os da Kraken, Anduril e Canva, que aproveitarão o aumento do interesse em novas ações para concretizar seus planos de captação de recursos.

Devido às altas avaliações, as ofertas públicas iniciais (IPOs) serão lançadas com uma participação limitada de ações em circulação, podendo chegar a apenas 3-8%. Essa limitação pode gerar problemas com a inclusão em índices e um impacto real no mercado. 

As próximas ofertas públicas iniciais (IPOs) são avaliadas em valores muito superiores aos das líderes anteriores, Aramco e Alibaba, com a SpaceX prevendo arrecadar US$ 75 bilhões em sua rodada inicial. 

O mercado de IPOs de 2026 está seguindo a mesma estratégia das criptomoedas?

Durante anos, o espaço cripto impulsionou o modelo de ICO, vendendo tokens em vez de ações. Embora o modelo tenha enfrentado diversos obstáculos, incluindo as regulamentações da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), provou ser uma ferramenta direta e eficaz para arrecadação de fundos. Como resultado, projetos com grandes promessas levantaram somas significativas, garantindo sustentabilidade a longo prazo. As próximas ofertas públicas iniciais (IPOs) também buscam escala para assegurar a sustentabilidade da expansão ambiciosa das empresas. 

Inicialmente, as ICOs visavam os primeiros usuários, detentores de BTC e nativos do mercado de criptomoedas. A segunda onda de ICOs, durante o mercado de alta de 2021, mudou a forma de distribuição dos tokens em circulação, frequentemente resultando em uma série de projetos com uma quantidade limitada de tokens em circulação e uma grande parcela do fornecimento controlado nas mãos de pessoas com informações privilegiadas. 

O desempenho de mercado desses tokens foi marcado por um longo processo de desvalorização, deixando os investidores de varejo com perdas significativas, enquanto os investidores de capital de risco utilizaram o mercado como liquidez de saída. 

A SpaceX estruturou seu IPO de uma forma semelhante à venda de criptomoedas

O IPO da SpaceX está apresentando uma estrutura interna semelhante à de alguns projetos de criptomoedas. A expectativa de 5% de ações em livre circulação deixa 95% das ações nas mãos dos primeiros investidores. 

Embora o IPO tenha um período padrão de bloqueio de 180 dias, até 20% das ações elegíveis para liberação antecipada podem ser liberadas antes desse prazo. Em seu formulário S-1, a SpaceX listou as exceções, permitindo que a liberação antecipada ocorra um dia útil completo após a divulgação dos primeiros resultados trimestrais da SpaceX. A data ainda não foi definida, mas espera-se que ocorra entre meados de julho e agosto.

Uma liberação ainda mais antecipada será possível para os primeiros compradores se as pós-IPO forem negociadas a um preço superior a 30% em relação ao preço do IPO. Nessas condições, poderão ser liberadas mais 10% das ações elegíveis para liberação antecipada. 

O que mais preocupa os investidores são as mudanças nas regras em torno da SpaceX e dos IPOs em geral. A Nasdaq poderá listar a SpaceX em 15 dias, em vez dos 90 dias exigidos anteriormente. O índice S&P dispensou a exigência de lucratividade, abrindo o mercado de IPOs de 2026 para fundos de pensão. 

A baixa liquidez e as altas avaliações podem expor esses fundos de pensão a avaliações supervalorizadas, utilizando os US$ 30 trilhões acumulados em seus recursos. Ao mesmo tempo, as ações de empresas que realizaram IPOs também apresentaram fraqueza nos preços durante o primeiro ano de negociação. 

Com base nas negociações pré-mercado, a SpaceX apresenta uma discrepância entre o preço de seu IPO e a descoberta do preço de mercado. A SpaceX planeja realizar seu IPO a US$ 135 por ação, enquanto as negociações on-chain avaliaram a ação em até US$ 744. 

Os próximos meses mostrarão como a liquidez se altera, o que pode reduzir ainda mais os fluxos de entrada no mercado de criptomoedas.