هل يستلهم سوق الاكتتابات العامة الأولية لعام 2026 استراتيجيات إطلاق العملات المشفرة؟

يستعد سوق الاكتتابات العامة الأولية لعام 2026 لتأثير طرح ثلاث شركات عملاقة للاكتتاب العام - سبيس إكس، وأوبن إيه آي، وأنثروبيك. ويرى متداولو العملات الرقمية أوجه تشابه مع اتجاه الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية، وخاصة فترة الشركات المدعومة برأس المال الاستثماري. 

أن تصل قيمة شركات SpaceX وOpenAI و Anthropicيتوقع المحلل توماس تونغوزوتستدعي هذه القيمة جمع ما بين 432 مليار دولار و576 مليار دولار (لطرح 20% من الأسهم للاكتتاب العام). 

سيُؤدي هذا التمويل إلى زيادة الضغط على أسواق السيولة، إذ من المتوقع طرح الاكتتابات العامة الثلاثة في ربع سنة واحد. ويفوق المبلغ المطلوب إجمالي عمليات جمع التمويل من الاكتتابات العامة للشركات الأمريكية بين عامي 2016 و2025. وقد يشهد هذا العام أيضًا اكتتابات عامة بارزة، مثل كراكن وأندوريل وكانفا، مستغلةً الإقبال المتزايد على الأسهم الجديدة لتحقيق أهدافها التمويلية.

نظراً للتقييمات المرتفعة، ستُطرح الاكتتابات العامة الأولية بنسبة تداول حر محدودة، قد تصل إلى 3-8% فقط. وقد يُؤدي هذا التقييد إلى مشاكل في إدراج الأسهم في المؤشرات وتأثير حقيقي على السوق. 

الاكتتابات العامة الأولية القادمة بأكثر بكثير من الشركات الرائدة السابقة، أرامكو وعلي بابا، حيث من المتوقع أن تجمع شركة سبيس إكس 75 مليار دولار في جولتها الأولية. 

هل يستخدم سوق الاكتتابات العامة الأولية لعام 2026 استراتيجية العملات المشفرة؟

لسنوات، عزز قطاع العملات الرقمية نموذج الاكتتاب الأولي للعملات (ICO)، الذي يبيع الرموز الرقمية بدلاً من الأسهم. ورغم أن هذا النموذج واجه عقبات عديدة، منها لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، فقد أثبت نجاحه كأداة مباشرة لجمع التمويل. ونتيجة لذلك، جمعت مشاريع واعدة مبالغ طائلة، مما ضمن لها استمرارية طويلة الأجل. كما تسعى تقييمات الاكتتابات العامة الأولية القادمة إلى تحقيق حجم أعمال كبير يضمن استمرارية توسع الشركات الطموح. 

في البداية، استهدفت عروض العملات الأولية (ICOs) المستخدمين الأوائل، وحاملي البيتكوين، والمهتمين بالعملات الرقمية. أما الجولة الثانية من عروض العملات الأولية، خلال سوق العملات الصاعدة في عام 2021، فقد غيرت طريقة توزيع العملات المتاحة للتداول، مما أدى في كثير من الأحيان إلى ظهور سلسلة من المشاريع ذات عدد محدود من العملات المتاحة للتداول وحصة كبيرة من العرض المتحكم به من قبل المطلعين. 

كان أداء تلك الرموز في السوق عبارة عن انهيار طويل الأمد للقيمة، مما ترك المتداولين الأفراد بخسائر فادحة، بينما استخدم داعمو رأس المال الاستثماري السوق كسيولة للخروج. 

قامت شركة سبيس إكس بتنظيم طرحها الأولي للاكتتاب العام بطريقة تشبه مبيعات العملات المشفرة

يُظهر الاكتتاب العام الأولي لشركة سبيس إكس هيكلاً داخلياً مشابهاً لبعض مشاريع العملات الرقمية. وتترك نسبة الأسهم الحرة المتوقعة البالغة 5% ما نسبته 95% من الأسهم في أيدي المستثمرين الأوائل. 

على الرغم من أن الاكتتاب العام الأولي يتضمن فترة حظر تداول قياسية مدتها 180 يومًا، إلا أنه يمكن طرح ما يصل إلى 20% من الأسهم المؤهلة للطرح المبكر قبل ذلك. وقد أوضحت شركة سبيس إكس في ملفها S-1 الاستثناءات، التي تسمح بالطرح المبكر بعد يوم تداول كامل من إعلان نتائجها الفصلية الأولى. لم يُحدد التاريخ نهائيًا بعد، ولكن من المتوقع أن يكون بين منتصف يوليو وأغسطس.

سيُتاح للمشترين الأوائل إصدار مبكر للأسهم إذا بعد الاكتتاب العام سعر الاكتتاب بنسبة تزيد عن 30%. وقد تُتيح هذه الشروط إصدار 10% إضافية من الأسهم المؤهلة للإصدار المبكر. 

أكثر ما يُقلق المستثمرين هو التغييرات في القواعد المتعلقة بشركة سبيس إكس والاكتتابات العامة بشكل عام. من المحتمل أن تُدرج ناسداك أسهم سبيس إكس خلال 15 يومًا، بدلًا من 90 يومًا كما كان مُلزمًا سابقًا. وقد ألغى مؤشر ستاندرد آند بورز شرط الربحية، مما يفتح سوق الاكتتابات العامة لعام 2026 أمام صناديق التقاعد. 

قد يؤدي انخفاض نسبة الأسهم المتداولة وارتفاع تقييماتها إلى تعريض صناديق التقاعد لتقييمات مبالغ فيها، باستخدام مبلغ 30 تريليون دولار المتراكم من أموالها. في الوقت نفسه، أظهرت أسهم الاكتتاب العام ضعفًا في الأسعار خلال السنة الأولى من التداول. 

استنادًا إلى التداول قبل افتتاح السوق، سهم شركة سبيس إكس تباينًا بين سعر طرحه الأولي وسعر السوق المُكتشف. تخطط سبيس إكس لطرح أسهمها للاكتتاب العام بسعر 135 دولارًا أمريكيًا للسهم، بينما قدّر التداول عبر البلوك تشين قيمة السهم بما يصل إلى 744 دولارًا أمريكيًا. 

ستُظهر الأشهر القادمة كيف ستتغير السيولة، الأمر الذي قد يؤدي إلى مزيد من انخفاض التدفقات الداخلة إلى سوق العملات المشفرة.