ZachXBT critique Jeremy Allaire, affirme que Circle « ne se soucie pas vraiment » de l'industrie

Le détective crypto ZachXBT remet Circle en cause à nouveau, cette fois-ci dans le contexte du lancement incroyable de Circle sur Wall Street. Sur X, Zach a déclaré: « La direction de Circle ne se soucie pas vraiment de l'industrie. »

Le IPO de Circle a été lancé avec un prix inférieur à 40 $ par action et a explosé au-delà de 300 $ en un peu plus d'un mois. À son apogée, l'entreprise était valorisée à près de 80 milliards de dollars.

Ce n'est pas la première fois que Zach se bat contre Circle ou son PDG, Jeremy Allaire. Il les critique depuis des années, et l'IPO ne fait que l'énerver davantage. Coinbase et Ripple auraient eu l'intention d'acquérir Circle début avril, mais l'entreprise a rejeté ces discussions pour se lancer en bourse et poursuivre une valorisation plus élevée.

Zach pointe du doigt les échecs de gel et intensifie ses critiques

En février, Zach est apparu dans les réponses de Jeremy sur X, exigeant des réponses sur la raison pour laquelle Circle n'avait pas gelé 115 000 USDC liés à un piratage de Bybit attribué à la Corée du Nord (DPRK), alors que Tether avait déjà gelé 106 000 USDT liés au même vol. Zach a écrit :

« Pourquoi ne pas dire à toute la communauté pourquoi Circle n'a pas encore gelé 115K USDC… Pendant ce temps, Tether a déjà gelé 106K USDT plusieurs heures plus tôt… Combien d'exemples supplémentaires les gens devront-ils montrer jusqu'à ce que l'espace comprenne que Circle est un mauvais acteur. »

Il a également divulgué l'adresse du portefeuille piraté : 0xDa2e12E94060720581994eEc870F83d9C7200c2c, accusant Circle de traîner les pieds. Il a ajouté que : « Jeremy devrait ajouter des « bombes de financement » à sa bio. »

Plus tard, lorsqu'un autre piratage majeur a eu lieu, il a déclaré :

« Comment pouvez-vous attendre de la loyauté lorsque Circle ne gèle pas 9M+ $USDC après une exploitation de 40M $ qui a duré 1 à 2 heures où l'attaquant a également utilisé CCTP pour transférer depuis Arbitrum vers Ethereum. »

Malgré tout cela, Jeremy et Circle sont restés silencieux. Pas de réponses. Pas de déclarations. Juste un silence complet.

Mais deux semaines avant son dernier post, Zach a admis : « Je fais infiniment plus confiance à Circle, Paxos ou Tether qu'à Ripple. » Mais la confiance ne signifie pas l'approbation. Il ne lâche pas prise. Son problème concerne la manière dont Circle gère la responsabilité, et qui dirige vraiment les coulisses.

Arthur Hayes critique l'accord Coinbase-Circle et la position de Jeremy

Et ce n'est pas seulement Zach qui pense que quelque chose sent mauvais. Le mois dernier, Arthur Hayes publié un article de blog visant directement le cœur de la relation Circle–Coinbase. Arthur a déclaré que Jeremy n'avait « aucun choix que d'accepter le poste à la demande de son papa gimp, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong. »

Arthur faisait référence à un versement de 900 millions de dollars à Circle vers Coinbase, argent versé en 2024 dans le cadre d'un accord de distribution lié à l'USDC.

Cet accord remonte à 2018, lorsque Circle et Coinbase se sont associés pour former le Consortium Centre afin de gérer conjointement l'USDC. En 2023, cet arrangement a pris fin, Circle a pris le contrôle total, et Coinbase a obtenu une participation minoritaire. Mais même après avoir scindé la venture, ils ont convenu de partager les revenus de l'USDC à parts égales (50/50).

Ce qui signifie que Coinbase gagne la moitié des intérêts sur les réserves d'USDC, indépendamment du fait que les actifs soient sur sa plateforme. Cela a coûté à Circle près d'un milliard de dollars rien que l'année dernière.

Arthur a écrit que Circle a besoin de Coinbase pour survivre sur le marché, surtout depuis que Tether (USDT) domine toujours la plupart des paires de trading mondiales. Hayes a expliqué : « Distribuer un stablecoin peut être très coûteux à moins que vous ne soyez propriétaire d'un échange captif, d'une entreprise de médias sociaux ou d'une banque traditionnelle. »

Selon lui, Tether n'avait pas à s'en soucier, car il est né à l'intérieur de Bitfinex, qui avait déjà une énorme base d'utilisateurs. Mais pour Circle, il n'y avait pas de base de clients intégrée. Ils avaient besoin de Coinbase pour la distribution. C'est le coût.

Arthur a déclaré que les échanges de crypto comme Coinbase exigent soit une participation actionnariale, soit une part des marges nettes d'intérêt pour soutenir un stablecoin. Et dans le cas de Circle, c'est 50 %. Il a même dit que l'accord se résumait à Jeremy « acceptant la bite étoilée de Brian Armstrong sans lubrifiant. »

Arthur a ajouté que Coinbase avait dû trouver un stablecoin en dehors de l'orbite de Tether, car ses utilisateurs sont principalement en Amérique et en Europe de l'Ouest. Tether était constamment sous le feu des médias occidentaux. Mais lorsque le secrétaire au Commerce Howard Lutnik a aidé à obtenir une banque pour Tether via Cantor Fitzgerald, le récit a commencé à changer. Pourtant, Coinbase s'était déjà fortement engagé envers Circle. C'est pourquoi l'accord a tenu.