YZi Labs investit dans TermMax pour faire avancer l’infrastructure du marché des obligations on-chain

Singapour, Singapour, le 27 août 2026, Chainwire

TermMax, un protocole de prêt à taux fixe construit par Term Structure Labs, a annoncé le 26 août qu'il a reçu un investissement stratégique de YZi Labs. Les termes n'ont pas été divulgués.

TermMax a été sélectionné pour la Saison 3 du programme EASY Residency de YZi Labs et a levé plus de 8 millions de dollars à ce jour. Ses premiers investisseurs incluent Cumberland DRW — qui a mené le tour de table seed de 2023 — HashKey Capital, Decima Fund, Longling Capital et MZ Web3 Fund.

Le protocole est en production sur le mainnet depuis avril 2025 et s’exécute désormais sur 10 chaînes compatibles EVM, avec 60 marchés à taux fixe, 40 caisses de stratégie, des dizaines de millions de dollars de valeur totale bloquée et plus de 1,5 million de portefeuilles enregistrés. Keyrock, Hardcore Labs, Edge Capital et Origami servent de Curators, gérant les caisses de stratégie sur le protocole. Le token $TMX a achevé son TGE le 25 août.

La position publique de l’investisseur pointe vers le vide que cet investissement est censé combler. Dans un post du 14 août décrivant ce qu’il souhaite voir construire, YZi Labs a écrit que les actions blue-chip tokenisées ont atteint un volume significatif, mais que la couche d’application financière qui les entoure — crédit, gestion de la collatéralisation, transfert de risque et produits structurés — reste sous-développée, et que les options et autres produits de transfert de risque sont particulièrement conspicuement absents.

YZi Labs a placé cet investissement précisément là où se situe ce vide.

« Quand j'ai quitté la banque, il y avait quelques centaines de milliards de dollars d'actifs assis sur la chaîne sans une seule courbe de taux d'intérêt directement observable entre eux. Sur les marchés traditionnels, cela aurait été inimaginable. C'est ce qui m'a poussé à décider de construire cette infrastructure sur la chaîne. » – Jerry Li, Co-fondateur et PDG, TermMax.

Les actions tokenisées sont la classe d’actifs en croissance la plus rapide on-chain, atteignant désormais 2,48 milliards de dollars, avec une augmentation de 165 % du nombre de détenteurs en 30 jours.

TermMax a intégré Ondo Global Markets en janvier 2026 pour lancer le premier marché d’emprunt à taux fixe acceptant les actions américaines tokenisées comme collatéralisation, puis a ajouté bStock de Binance. En août, il est devenu actif sur Robinhood Chain, où QQQ, SPY et NVDA peuvent être déposés en garantie contre USDG.

Mais le financement n’est que la moitié de ce dont les actions tokenisées ont besoin. Presque toute l’infrastructure des actions tokenisées cette année est allée vers les contrats à terme perpétuels, et presque rien vers les options.

TermMax Alpha est là où cela change : des options à livraison physique, sans liquidation avant l’expiration. Le prix de conversion est fixé lorsque la position est ouverte, et la position est réglée par livraison physique à l’expiration. Une position directionnellement correcte ne peut donc pas être éliminée par quelques minutes de trading volatil dans une liquidité faible — le mode de défaillance qui rend les perpétuels inadaptés à l’extrémité illiquide des actions tokenisées.

Cette conception sans liquidation repose sur un choix qui traverse tout le protocole : lorsque la liquidation se produit, elle est réglée par livraison physique, avec la collatéralisation livrée directement au prêteur plutôt que vendue sur le marché. L’hypothèse habituelle — que la collatéralisation peut être vendue à sa juste valeur sur demande — tient pour l’ETH et échoue pour une action tokenisée avec seulement quelques millions de dollars de profondeur.

Du côté institutionnel, TermPrime a réalisé son premier trade en direct sur Canton Network à la fin juin et a depuis élargi son réseau de contreparties à neuf institutions.

TermMax exécute un nœud validateur précoce sur Canton, et TermPrime est prêt à soutenir les activités de prêt pour les institutions là-bas via des marchés ouverts.

TermMax détient un score de 93 % à l’Examen de la Qualité du Processus de DeFiSafety, égalant Aave V3.

« Ce que nous avons entrepris n’est pas d’enseigner la DeFi aux institutions traditionnelles. Il s’agit de permettre à la DeFi de devenir suffisamment professionnelle pour servir véritablement la finance. » – Jerry Li, Co-fondateur et PDG, TermMax.

Ce que TermMax veut être n’est pas un autre protocole de prêt, mais la courbe des taux d’intérêt on-chain elle-même.

À propos de TermMax

TermMax est une place de marché d’emprunt et de prêt à taux fixe et à terme fixe, développée par Term Structure Labs, en production sur le mainnet depuis avril 2025 et déployée sur 10 chaînes compatibles EVM, où elle gère 60 marchés à taux fixe et 40 caisses de stratégie. Le protocole divise la dette en trois tokens négociables : FT (principal), XT (intérêt et valeur d’option) et GT (un reçu ERC-721 pour les positions à effet de levier). Des Curators professionnels définissent des fourchettes de taux APR cibles sur des marchés isolés et gèrent les caisses de stratégie, et les liquidations sont réglées par livraison physique de la collatéralisation. Le co-fondateur et PDG Jerry Li possède 25 ans d’expérience sur les marchés financiers mondiaux et a servi en tant que Directeur Général chez Deutsche Bank, dirigeant les activités de fixed income et de FX pour la Chine du Grand Sud.

Site web : https://ts.finance/

À propos de YZi Labs

YZi Labs gère plus de 10 milliards de dollars d’actifs dans le monde. Notre philosophie d’investissement met l’impact en premier — nous croyons que des rendements significatifs suivront naturellement. Nous investissons dans des entreprises à toutes les étapes, en priorisant celles qui disposent de fondamentaux solides dans les secteurs du Web3, de l’IA et de la biotechnologie. Le portefeuille de YZi Labs couvre plus de 300 projets provenant de plus de 25 pays sur six continents. Parmi les portefeuilles notables figurent Trust Wallet, CoinMarketCap, Polygon, Injective, Ethena, SafePal Wallet, Better Payment Network, Aster, XAI, et plus encore. Plus de 65 entreprises du portefeuille de YZi Labs ont suivi notre programme d’incubation, EASY Residency. Pour plus d’informations, suivez YZi Labs sur X (@yzilabs).

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