新加坡，新加坡，27月 2026日，Chainwire
由 Term Structure Labs 构建的固定利率借贷协议 TermMax 于 8 月 26 日宣布，它已从 YZi Labs 获得战略投资。条款未披露。
TermMax 入选 YZi Labs 的 EASY Residency 第三季，迄今已筹集超过 800 万美元。其早期投资者包括 Cumberland DRW（领投 2023 年种子轮）、HashKey Capital、Decima Fund、Longling Capital 和 MZ Web3 Fund。
该协议自 2025 年 4 月起在主网上线，目前已在 10 条兼容 EVM 的链上运行，拥有 60 个固定利率市场、40 个策略金库、数千万美元的总锁定价值（TVL）以及超过 150 万个注册钱包。Keyrock、Hardcore Labs、Edge Capital 和 Origami 担任策展人，管理协议中的策略金库。$TMX 代币于 8 月 25 日完成 TGE。
投资者的公开立场指出了此次投资旨在填补的空白。在 8 月 14 日发布的一篇描述其希望看到建设内容的文章中，YZi Labs 写道，代币化蓝筹股已达到有意义的交易量，但其周围的金融应用层——信贷、抵押品管理、风险转移和结构化产品——仍然发展不足，尤其是期权和其他风险转移产品，更是明显缺失。
YZi Labs 将此次投资精准地放在了这一空白领域。
“当我离开银行业时，有数千亿美元的资产在链上，但它们之间没有一条直接可观察的利率曲线。在传统市场中，这是闻所未闻的。这就是我决定在链上构建这种基础设施的原因。” – Jerry Li，TermMax 联合创始人兼首席执行官。
代币化股票是链上增长最快的资产类别，目前规模达 24.8 亿美元，持有者数量在 30 天内增长了 165%。
TermMax 于 2026 年 1 月整合了 Ondo Global Markets，推出了首个接受代币化美国股票作为抵押品的固定利率借贷市场，随后又增加了 Binance 的 bStock。8 月，它在 Robinhood Chain 上线，QQQ、SPY 和 NVDA 可作为 USDG 的抵押品。
但融资只是代币化股票需求的一半。今年几乎所有的代币化股票基础设施都投入到了永续合约中，几乎没有投入期权。
TermMax Alpha 改变了这一现状：提供实物交割期权，且在到期前无清算。转换价格在建仓时固定，头寸在到期时通过实物交割结算。因此，方向正确的头寸不会因薄流动性下几分钟的剧烈波动而被清算出局——这是使永续合约不适合用于代币化股票流动性较差端的主要失效模式。
这种无清算设计基于贯穿整个协议的一个选择：当清算发生时，通过实物交割结算，抵押品直接交付给贷款人，而不是在市场上出售。通常的假设——抵押品可以随时以公平价值出售——适用于 ETH，但不适用于深度仅为数百万美元的代币化股票。
在机构方面，TermPrime 于 6 月底在 Canton Network 完成了首笔实盘交易，此后其交易对手网络已扩展至九家机构。
TermMax 在 Canton 运行早期验证节点，TermPrime 已准备好通过开放市场支持那里的机构借贷业务。
TermMax 在 DeFiSafety 流程质量审查中得分 93%，与 Aave V3 持平。
“我们的目标不是向传统金融机构传授 DeFi，而是让 DeFi 成长为足够专业、能够真正服务于金融领域的形态。”—— Jerry Li，TermMax 联合创始人兼首席执行官。
TermMax 希望成为的不仅仅是另一个借贷协议，而是链上利率曲线本身。
关于 TermMax
TermMax 是由 Term Structure Labs 构建的固定利率、固定期限借贷市场，自 2025 年 4 月起在主网上线，并部署在 10 条兼容 EVM 的链上，运行着 60 个固定利率市场和 40 个策略金库。该协议将债务拆分为三种可交易代币：FT（本金）、XT（利息和期权价值）以及 GT（杠杆头寸的 ERC-721 收据）。专业策展人在隔离市场中设定目标 APR 范围并管理策略金库，清算通过抵押品的实物交割进行。联合创始人兼首席执行官 Jerry Li 拥有 25 年全球金融市场经验，曾担任德意志银行董事总经理，负责大中华区的固定收益和外汇业务。
网站：https://ts.finance/
关于 YZi Labs
YZi Labs 在全球管理着超过 100 亿美元的资产。我们的投资理念强调影响力优先——我们相信有意义的回报将随之而来。我们投资于各个阶段的项目，优先考虑在 Web3、AI 和生物技术领域具有坚实基本面的项目。YZi Labs 的投资组合涵盖来自 25 个国家、六大洲的 300 多个项目。一些 notable 的投资组合包括 Trust Wallet、CoinMarketCap、Polygon、Injective、Ethena、SafePal Wallet、Better Payment Network、Aster、XAI 等。超过 65 家 YZi Labs 的投资公司曾参与我们的孵化项目 EASY Residency。欲了解更多信息，请在 X 上关注 YZi Labs (@yzilabs)。
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