Le président Powell présente le rapport sur la politique monétaire le 12 février 2020. Photo : Le mandat du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prend fin en mai, mais il conserve un poste de gouverneur pour deux années supplémentaires.
Powell, fidèle à son élégance habituelle, a refusé de dire s'il comptait rester en poste, préférant déclarer que la réponse à cette question était « sans importance pour le moment »
Cryptopolitan avait précédemment rapporté que lors de la conférence de presse de décembre, Powell avait déclaré : « Je me concentre sur le temps qu'il me reste à la présidence. Je n'ai rien de nouveau à vous dire à ce sujet. Veuillez passer à autre chose. »
Wall Street n'arrive pas à se décider sur ce qu'elle pense des calculs du conseil d'administration de la Fed et de l'influence de Trump
Comme dans la plupart des endroits du monde, le pouvoir à la Fed est déterminé par le nombre de membres, et le Conseil des gouverneurs compte sept sièges, dont trois sont déjà occupés par des alliés dudent Donald Trump, qui a clairement fait savoir, de manière embarrassante, qu'il n'apprécie pas Powell.
L'an dernier, il a passé beaucoup de temps à insulter publiquement le président de la Réserve fédérale et à affirmer aux Américains que c'était lui le responsable de leurs difficultés économiques, et non ledent du monde libre.
En juin, Trump a publié sur Truth que :
« Jerome « Trop tard » Powell et l'ensemble de son Conseil des gouverneurs devraient avoir honte d'avoir laissé cela arriver aux États-Unis. Ils occupent l'un des postes les plus faciles, et pourtant les plus prestigieux d'Amérique, et ils ont échoué – et continuent d'échouer. S'ils faisaient correctement leur travail, notre pays économiserait des milliards de dollars en frais d'intérêts. Le Conseil reste les bras croisés, et est donc tout aussi coupable. Nous devrions payer 1 % d'intérêts, voire moins ! »
Si Powell quitte son poste à la fin de son mandat de président, Trump obtiendrait instantanément la majorité au sein du conseil d'administration.
Ces calculs sont importants pour le Comité de politique monétaire, qui fixe les taux d'intérêt. Trump a également déclaré publiquement que tout futur président de la Fed devait être d'accord avec lui, faute de quoi il « ne deviendrait jamais président de la Fed »
Si le conseil d'administration votait à l'unanimité, ce qui n'est pas garanti, ledent aurait une voie plus claire vers des taux ultra-bas.
La loi sur la Réserve fédérale semble toutefois autoriser une majorité du conseil d'administration à révoquer lesdentdes banques régionales qui s'opposent aux baisses de taux. Les juristes débattent de la nécessité d'un motif valable. Le maintien de Jérôme au conseil, même sans majorité, pourrait compliquer toute tentative d'écarter les voix dissidentes.
Ce genre de question n'avait pas été soulevée depuis des décennies. D'anciens présidents comme Ben Bernanke et Janet Yellen ont quitté discrètement le conseil avant la fin de leur mandat de gouverneur. Ben a rejoint le secteur privé. Janet a ensuite occupé un autre poste au sein du gouvernement. Le simple fait que ce sujet fasse débat aujourd'hui témoigne du changement radical du contexte politique.
Des observateurs de la Réserve fédérale interrogés par CNBC auraient décrit cette décision comme étant à la fois personnelle et professionnelle. Après 13 ans à la Fed, dont huit à la présidence, Jerome semble prêt à quitter la vie politique. Il pratique le golf, enjla musique et est récemment devenu grand-père. Durant une grande partie de son mandat, il a essuyé des critiques publiques constantes de la part de Trump, qui l'avait initialement nommé à ce poste.
Powell pourrait se retrouver face à une bataille juridique avec l'administration Trump, mais l'histoire de la Fed est de son côté
La plupart des observateurs estiment que Powell quittera définitivement la Fed en mai. Aucun n'exclut un bref passage. Un seul président de la Fed est resté en poste comme gouverneur après sa démission : Marriner Eccles en 1948. En tant que gouverneur, Marriner a ensuite contribué à la conclusion de l'accord de 1951 entre le Trésor et la Fed, qui a mis fin à l'obligation pour la Fed de maintenir les taux d'intérêt bas et a renforcé l'indépendance de la banque centrale.
Un autre élément à prendre en compte concerne Lisa Cook, ancienne gouverneure de la Réserve fédérale. Trump l'a limogée suite à une accusation de fraude hypothécaire. Elle nie les faits. La procédure de limogeage a été suspendue par la justice. Le ministère de la Justice n'a pas encore engagé de poursuites. La Cour suprême doit examiner l'affaire le 21 janvier et rendre sa décision ultérieurement.
Si la cour destitue Lisa, Trump obtiendrait immédiatement la majorité au sein du conseil d'administration. La question plus importante est de savoir si cette décision confère audent un large pouvoir de destituer d'autres gouverneurs. Dans ce cas, Jerome pourrait être le prochain à subir des pressions directes.
Certaines craintes sont motivées par des hypothèses pessimistes. Les gouverneurs ne suivent pas toujours ledent qui les a nommés. Les trois gouverneurs nommés par Trump ont récemment voté pour reconduire les douzedentdes banques régionales pour un nouveau mandat de cinq ans. Le conseil d'administration conserve le pouvoir de révocation, mais ce vote a démontré que l'indépendance peut exister.
On murmure également que Powell pourrait utiliser son silence comme moyen de pression. En refusant de se prononcer sur ses intentions, il pourrait se ménager des options en fonction du prochain candidat nommé par Trump. Rien ne prouve cette hypothèse. Jerome est resté globalement apolitique sur les questions budgétaires et n'a pas réagi publiquement aux attaques répétées dudent.
Plusieurs observateurs de la Fed estiment que rester en poste engendrerait des pressions politiques accrues et romprait avec la tradition récente. Un départ permettrait d'éviter cette situation. Une autre hypothèse, plus simple, suggère que Powell pourrait considérer son refus de répondre comme un exercice fondamental d'indépendance, démontrant ainsi que la loi lui confère le droit de décider de son départ selon son propre calendrier et de l'annoncer quand il le souhaite.
