Le parquet de Wall Street se prépare aux impacts sur les marges et aux indices de livraison dans le rapport du T3 de Tesla

Les traders de Wall Street repositionnent déjà leurs portefeuilles en prévision du rapport sur les résultats du troisième trimestre de Tesla, prévu pour mercredi après la clôture.

C'est un test de réalité sur les marges, la demande post-incitations, et la question de savoir si les Robotaxis restent un rêve ou une réalité à court terme. Avec le S&P 500 et le Nasdaq frôlant de nouveaux sommets, et les droits de douane sur les importations automobiles toujours bloqués à 25 %, les enjeux sont plus lourds que jamais.

L'action Tesla a réalisé un retour spectaculaire à la fin du T3, récupérant toutes ses pertes du début de l'année 2025. Ce rallye s'appuyait sur l'optimisme autour de l'orientation IA de l'entreprise, un trimestre record en termes de livraisons, et un cessez-le-feu politique soudain entre Elon Musk et Donald Trump.

Pourtant, de nombreux traders se demandent si cet rebond a de l'ampleur, surtout avec le ralentissement de la croissance économique américaine et la demande de véhicules électriques (VE) comprimée par la hausse des prix et la disparition des crédits d'impôt.

Les investisseurs surveillent les retombées des crédits d'impôt et l'impact sur les marges bénéficiaires

Le chiffre clé pour le trimestre est le chiffre d'affaires attendu de Tesla de 26,27 milliards de $, selon Bloomberg, soit une hausse de 4 % par rapport aux 25,18 milliards de $ enregistrés à la même période l'année dernière. Les analystes prévoient un bénéfice par action (BPA) ajusté de 0,53 $, avec un EBITDA fixé à 3,78 milliards de $. Mais la plupart de ces gains sont intervenus avant l'expiration, le 30 septembre, du crédit d'impôt fédéral pour les VE. C'est un point crucial.

Les acheteurs se sont précipités pour conclure les transactions avant la disparition de l'incitation, ce qui a permis à Tesla d'afficher 497 099 livraisons, son total trimestriel le plus élevé jamais enregistré. Ce chiffre de livraisons a largement dépassé l'estimation de Wall Street de 439 800, battant même les 462 890 véhicules expédiés au T3 de l'année dernière.

Le stockage d'énergie a également battu un nouveau record, avec 12,5 gigawattheures déployés. Mais cette dynamique de vente pourrait ne pas se maintenir.

Elon avait déjà averti au cours du T2 que la fin des crédits pour les VE apporterait « quelques trimestres difficiles ». Le véritable test commence maintenant.

En réponse, Tesla a lancé début octobre des versions « Standard » moins chères pour ses modèles 3 et Y. Elles sont simplifiées, avec des batteries plus petites, une transmission arrière et moins d'options. Prix : 36 990 $ pour le modèle 3 et 39 990 $ pour le modèle Y. La question clé est de savoir si cela aidera à soutenir la demande sans détruire les marges.

Le déploiement des Robotaxis et l'assemblée générale des actionnaires prennent le devant de la scène

Pendant ce temps, les regards sont fixés sur ce que Tesla dira concernant sa feuille de route pour les Robotaxis. L'entreprise a commencé à tester le covoiturage autonome à Austin pendant l'été et a élargi la zone de couverture quelques semaines plus tard, mais ces véhicules ont encore un conducteur de sécurité humain à bord.

Dans la région de la baie de Californie, Tesla a également mené des tests similaires, bien que ces trajets soient entièrement conduits par des humains pour l'instant. Les responsables locaux ne sont pas enthousiastes, et les prochains mouvements de l'entreprise dans le Nevada et l'Arizona restent non officiels.

L'analyste Dan Ives renforce sa conviction sur l'histoire de l'autonomie. Dans une note aux clients, il a écrit : « Nous continuons de croire fermement que le chapitre le plus important de l'histoire de la croissance de Tesla commence maintenant avec l'ère de l'IA. Cela commence par l'autonomie, puis la robotique, car nous estimons que la valorisation autonome vaut à elle seule 1 000 milliards de $ pour l'histoire de Tesla au cours des prochaines années. »

L'analyste de Barclays, Dan Levy, a qualifié les Robotaxis de « l'aspect le plus central » de la proposition de croissance de Tesla, et a déclaré que l'attention des investisseurs se porte désormais sur le moment où les conducteurs de sécurité seront retirés à Austin.

Nancy Tengler, investisseuse de longue date chez Tesla et CIO chez Laffer Tengler Investments, a déclaré à Yahoo Finance que les investisseurs demanderont également des mises à jour sur la production de Cybercab et du robot Optimus, tous deux censés connaître une montée en puissance en 2026.

Un autre point de friction : la réunion des actionnaires du 6 novembre. Tengler a déclaré qu'un « point focal clé » sera le nouveau plan de rémunération de 1 000 milliards de $ d'Elon. Cette proposition a suscité des critiques. Les sociétés de conseil en vote ISS et Glass Lewis ont déjà recommandé aux actionnaires de voter contre.

Pendant ce temps, le plan de rémunération actuel d'Elon est toujours bloqué devant les tribunaux du Delaware, après qu'un juge a donné raison aux actionnaires qui estimaient que le conseil d'administration ne leur avait pas fourni suffisamment d'informations avant de l'approuver.