월스트리트 거래소는 테슬라의 3분기 보고서에서 마진 타격과 인도 관련 단서에 대비

월스트리트 트레이더들은 이미 수요일 장 마감 후 공개될 예정인 테슬라의 3분기 실적 발표를 앞두고 포지션을 재조정하고 있습니다.

이는 인센티브 이후의 수요와 마진, 그리고 로보택시가 여전히 공상인지 아니면 단기 현실인지에 대한 중요한 점검입니다. S&P 500과 나스닥이 새로운 고점에 근접하고 있으며, 자동차 수입 관세가 여전히 25%로 묶여 있어 그 중요성은 그 어느 때보다 큽니다.

테슬라 주가는 3분기 말에 놀라운 반등을 보여주며 2025년 초의 손실을 모두 회복했습니다. 이 랠리는 회사의 AI 추진력, 역대급 인도 실적, 그리고 일론 머스크와 도널드 트럼프 사이의 갑작스러운 정치적 휴전으로 인한 낙관론에서 비롯되었습니다.

그럼에도 불구하고 많은 트레이더들은 이 반등이 지속될지 의문을 제기하고 있으며, 특히 미국 경제 성장이 둔화되고 전기차 수요가 상승하는 가격과 사라지는 세금 공제로 인해 압박받고 있기 때문입니다.

투자자들은 세금 공제 여파와 이익 마진 영향을 주시하고 있습니다

블룸버그에 따르면 이번 분기의 주요headline 숫자는 251억 8천만 달러였던 전년 동기 대비 4% 증가한 262억 7천만 달러의 테슬라 예상 매출입니다. 분석가들은 조정 주당 이익(EPS)을 0.53달러로, EBITDA를 37억 8천만 달러로 전망합니다. 하지만 이러한 이익의 대부분은 연방 전기차 세금 공제가 만료된 9월 30일 이전에 발생했습니다. 이것이 핵심입니다.

구매자들은 인센티브가 사라지기 전에 거래를 마감하기 위해 몰렸으며, 이로 인해 테슬라는 497,099대의 인도를 기록하여 역대 분기 최고치를 달성했습니다. 이 인도 숫자는 월스트리트의 추정치인 439,800대를 크게 상회했으며, 작년 3분기 462,890대의 차량 출하량조차도 뛰어넘었습니다.

에너지 저장 장치도 새로운 기록을 세웠으며, 12.5기가와트시가 배포되었습니다. 하지만 이러한 판매 모멘텀이 지속될지는 미지수입니다.

일론은 이미 2분기 동안 EV 크레딧 종료로 인해 “몇 분기 동안 거친 상황이 예상된다”고 경고했다. 이제부터가 진정한 시험대다.

이에 대응하여 테슬라는 10월 초 Model 3와 Model Y를 위한 더 저렴한 “Standard” 트림을 출시했다. 이들은 배터리가 작고 후륜 구동이며 기능이 줄어든 간소화된 모델이다. 가격표: Model 3는 $36,990, Model Y는 $39,990. 이것이 마진을 해치지 않으면서 수요를 견고히 하는 데 도움이 될지 여부가 주요 미지수다.

로봇택시 출시와 주주총회가 중심 무대에 오르다

한편, 시선은 테슬라가 로봇택시 로드맵에 대해 무엇을 말할지에 맞춰져 있다. 이 회사는 여름 동안 오스틴에서 자율 주행 호출 서비스를 테스트하기 시작했으며 몇 주 후 서비스 지역을 확대했지만, 여전히 차량에는 인간 안전 운전자가 탑승해 있다.

캘리포니아 베이 지역에서도 테슬라는 유사한 테스트를 진행 중이지만, 현재 해당 승객들은 완전히 인간이 운전한다. 현지 관리자들은 만족스럽지 않으며, 네바다주와 애리조나주에서의 회사의 다음 조치는 아직 공식적으로 발표되지 않았다.

애널리스트 댄 아이브스는 자율주행 스토리에 더욱 집중하고 있다. 고객들에게 보낸 메모에서 그는 “우리는 테슬라의 성장 이야기에서 가장 중요한 장이 이제 AI 시대의 도래와 함께 시작되고 있다고 강력히 믿는다. 그것은 자율주행으로 시작되고, 그 다음 로봇공학으로 이어지며, 우리는 향후 몇 년 동안 자율주행 평가가 테슬라 스토리에 단독으로 1조 달러의 가치를 지닌다고 믿는다”고 썼다.

바클레이스의 애널리스트 댄 레비는 로봇택시를 테슬라의 성장 제안에서 “가장 핵심적인 측면”으로 지목했으며, 이제 투자자들의 관심은 오스틴에서 안전 운전자가 언제 제거될지에 맞춰져 있다고 말했다.

장기간의 테슬라 투자자이자 라퍼 테슬러 인베스트먼트스(Laffer Tengler Investments)의 CIO인 낸시 텐글러는 야후 파이낸스에게 투자자들이 사이버캡(Cybercab)과 옵티머스(Optimus) 로봇 생산에 대한 업데이트도 요구할 것이라고 전했다. 이 둘은 모두 2026년 양산 예정으로 알려졌다.

또 다른 쟁점: 11월 6일 주주총회. 텐글러는 “주요 초점”이 일론의 새로운 1조 달러 보상 패키지가 될 것이라고 말했다. 해당 제안은 비판을 받고 있다. 프록시 기관인 ISS와 글래스 루이스는 이미 주주들이 이를 부결하도록 투표할 것을 권장했다.

한편, 일론의 현재 보상 계획은 델라웨어 법원에 묶여 있다. 판사가 이사회가 승인하기 전에 주주들에게 충분한 정보를 제공하지 않았다는 주주들의 주장에 동의했기 때문이다.