ウォール街の取引所はテスラの第3四半期報告書のマージン影響と引渡しの兆候に備える

ウォール街のトレーダーたちは、市場終了後の水曜日に発表予定のテスラの第3四半期決算報告書に先駆けて、すでにポジション調整を行っている。

これはマージン、インセンティブ後の需要、そしてロボタクシーがまだ夢物語なのか近未来の現実なのかを確認する重要なチェックである。S&P 500とナスダックが新たな高値に近づき、自動車輸入関税が依然として25%のまま停滞している中、賭け事はこれまで以上に大きくなっている。

テスラの株価は第3四半期の終わりに驚異的な反発を見せ、2025年の初頭に被った損失をすべて取り戻した。このラリーは、同社のAI推進への楽観論、記録的なクォーターの納車数、そしてイーロン・マスクとドナルド・トランプ間の突然の政治的休戦に支えられたものだった。

それでも、多くのトレーダーはこの反発に持続性があるかどうかを問いかけている。特に、米国の経済成長が鈍化し、EV需要が価格上昇と税制優遇の消失によって圧迫されている状況下ではなおさらだ。

投資家は税制優遇の fallout と利益率への影響を監視している

クォーターの主要な見込み数字は、ブルームバーグによるとテスラの予想売上高262億7,000万ドルで、前年同期の251億8,000万ドルから4%の増加となる。アナリストは調整後EPSを0.53ドル、EBITDAを37億8,000万ドルと見込んでいる。しかし、それらの利益の大部分は連邦EV税制優遇が9月30日に期限切れになる前に生じたものだ。これが鍵である。

買い手はインセンティブが消える前に取引を完了するために殺到し、テスラが過去最高となる四半期納車数49万7,099台を記録する助けとなった。この納車数はウォール街の予想43万9,800台を大きく上回り、昨年Q3の46万2,890台の出荷数をも上回った。

エネルギー貯蔵も新たな記録を更新し、12.5ギガワット時が設置された。しかし、この販売モメンタムが維持されるかどうかは不明である。

イーロンはすでに第2四半期に、EV税制優遇の終了が「いくつかの厳しい四半期」をもたらすと警告していた。本当のテストはここから始まる。

これに対応し、テスラは10月初旬にModel 3とModel Yのより手頃な「Standard」グレードをリリースした。これらはバッテリーが小さく、後輪駆動、機能が少ないなど、簡素化されている。価格：Model 3は36,990ドル、Model Yは39,990ドル。これがマージンを毀損することなく需要を補強できるかどうかが、最大の不確定要素である。

ロボタクシーの展開と株主総会が中心に

一方、テスラがロボタクシーのロードマップについて何と言うかに注目が集まっている。同社は夏にオースティンで自律型ライドシェアのテストを開始し、数週間後にカバーエリアを拡大したが、これらの車両には依然として人間の安全運転手が搭乗している。

カリフォルニアのベイエリアでも、テスラは同様のテストを実施しているが、これらのライドは現時点では完全に人間が運転している。地元当局者は快く思っておらず、ネバダ州とアリゾナ州での同社の次の動きは依然として非公式である。

アナリストのダン・アイブスは自律性ストーリーにさらに賭けている。顧客へのノートで、「テスラの成長ストーリーで最も重要な章は、AI時代が到来したことで今始まると引き続き強く信じています。自律型から始まり、次にロボティクスへと進みます。自律型のバリューアセスメントは、テスラのストーリーにおいて今後数年で単独で1兆ドルの価値を持つと信じています」と記した。

バークレイズのアナリスト、ダン・レヴィーはロボタクシーをテスラの成長ストーリーの「最も中心的な側面」と呼び、投資家の関心は今、オースティンで安全運転手がいつ撤去されるかに向いていると述べた。

長年のテスラ投資家であり、ラファー・テングラー・インベストメンツのCIOであるナンシー・テングラーは、ヤフーファイナンスに対し、投資家はサイバーキャブとオプティマス・ロボットの生産に関する更新情報についても迫るだろうと語った。これらはどちらも2026年の本格化が予定されている。

もう一つの焦点は11月6日の株主総会だ。テングラーは、「主要な焦点」はイーロンの新たな1兆ドルの報酬パッケージになるだろうと述べた。この提案は批判を浴びている。プロキシファームのISSとグラス・ルイスはすでに株主にこれを否決するよう投票するよう推奨している。

一方、イーロンの現在の報酬計画はデラウェア州の裁判所に係争中であり、裁判所は、承認前に取締役会が株主に十分な情報を提供しなかったという株主の主張を支持した。