بدأ المتداولون في وول ستريت بالفعل في إعادة تنظيم مراكزهم قبل صدور تقرير أرباح شركة تسلا للربع الثالث، والمقرر إصداره يوم الأربعاء بعد إغلاق السوق.
هذا اختبار حقيقي لهوامش الربح، والطلب بعد تطبيق الحوافز، وما إذا كانت سيارات الأجرة ذاتية القيادة لا تزال مجرد حلم بعيد المنال أم واقعاً وشيكاً. مع اقتراب مؤشري ستاندرد آند بورز 500 وناسداك من مستويات قياسية جديدة، واستمرار الرسوم الجمركية على واردات السيارات عند 25%، فإن المخاطر أكبر من أي وقت مضى.
شهد سهم تسلا انتعاشاً مذهلاً في نهاية الربع الثالث، مستعيداً جميع خسائره التي تكبدها في أوائل عام 2025. وجاء هذا الارتفاع مدفوعاً بالتفاؤل بشأن جهود الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي، وتحقيقها رقماً قياسياً في عمليات التسليم خلال الربع، وهدنة سياسية مفاجئة بين إيلون ماسك ودونالد ترامب.
ومع ذلك، يتساءل الكثير من المتداولين عما إذا كان هذا الانتعاش سيستمر، خاصة مع تباطؤ النمو الاقتصادي الأمريكي وتراجع الطلب على السيارات الكهربائية بسبب ارتفاع الأسعار واختفاء الإعفاءات الضريبية.
يراقب المستثمرون تداعيات الإعفاءات الضريبية وتأثيرها على هوامش الربح
الرقم الأبرز لهذا الربع هو توقعات بإيرادات تسلا البالغة 26.27 مليار دولار، وفقًا لبلومبيرغ، بزيادة قدرها 4% عن 25.18 مليار دولار المسجلة في نفس الفترة من العام الماضي. ويتوقع المحللون أن تبلغ الأرباح المعدلة للسهم الواحد 0.53 دولار، مع أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) تُقدر بـ 3.78 مليار دولار. لكن معظم هذه المكاسب تحققت قبل انتهاء العمل بالإعفاء الضريبي الفيدرالي للسيارات الكهربائية في 30 سبتمبر. وهذا أمر بالغ الأهمية.
سارع المشترون لإتمام الصفقات قبل انتهاء الحوافز، مما ساعد تسلا على تسجيل 497,099 عملية تسليم، وهو أعلى رقم ربع سنوي لها على الإطلاق. تجاوز هذا الرقم توقعات وول ستريت البالغة 439,800 سيارة، بل وتجاوز حتى 462,890 سيارة تم شحنها في الربع الثالث من العام الماضي.
حققت تقنية تخزين الطاقة رقماً قياسياً جديداً أيضاً، حيث تم نشر 12.5 جيجاوات ساعة. لكن من المحتمل ألا يستمر هذا الزخم في المبيعات.
لقد حذر إيلون بالفعل خلال الربع الثاني من أن انتهاء حوافز السيارات الكهربائية سيؤدي إلى "بضعة أرباع صعبة". الاختبار الحقيقي يبدأ الآن.
استجابةً لذلك، طرحت تسلا فئات "ستاندرد" أرخص سعراً لسيارتيها موديل 3 وموديل Y في أوائل أكتوبر. تتميز هذه الفئات ببطاريات أصغر، ونظام دفع خلفي، وميزات أقل. يبلغ سعر موديل 3 3 حوالي 36,990 دولاراً، بينما يبلغ سعر موديل Y حوالي 39,990 دولاراً. يبقى السؤال الأهم: هل سيساهم ذلك في دعم الطلب دون التأثير سلباً على هوامش الربح؟.
في غضون ذلك، تتجه الأنظار إلى ما ستعلنه شركة تسلا بشأن خطتها المستقبلية لسيارات الأجرة ذاتية القيادة. بدأت الشركة باختبار خدمة طلب سيارات الأجرة ذاتية القيادة في أوستن خلال الصيف، ووسعت نطاق التغطية بعد أسابيع، لكن هذه السيارات لا تزال مزودة بسائق بشري لضمان السلامة.
في منطقة خليج سان فرانسيسكو بكاليفورنيا، تجري شركة تسلا اختبارات مماثلة، إلا أن هذه الرحلات لا تزال تعتمد كلياً على السائقين البشريين. ولا يبدو أن المسؤولين المحليين راضون عن هذه التجارب، كما أن خطوات الشركة المستقبلية في نيفادا وأريزونا لا تزال غير رسمية.
يؤكد المحلل دان آيفز بقوة على أهمية السيارات ذاتية القيادة. ففي مذكرة وجهها إلى عملائه، كتب: "ما زلنا نؤمنtronبأن أهم فصل في مسيرة نمو تسلا قد بدأ الآن مع دخولنا عصر الذكاء الاصطناعي. يبدأ هذا الفصل بالسيارات ذاتية القيادة، ثم الروبوتات، إذ نعتقد أن قيمة السيارات ذاتية القيادة وحدها ستصل إلى تريليون دولار أمريكي في مسيرة تسلا خلال السنوات القليلة المقبلة"
وصف دان ليفي، المحلل في باركليز، سيارات الأجرة الآلية بأنها "الجانب الأكثر أهمية" في عرض نمو تسلا، وقال إن تركيز المستثمرين الآن ينصب على موعد إزالة سائقي الأمان في أوستن.
صرحت نانسي تينجلر، وهي مستثمرة مخضرمة في شركة تسلا ومديرة الاستثمار في شركة لافر تينجلر للاستثمارات، لموقع ياهو فاينانس أن المستثمرين سيضغطون أيضاً للحصول على تحديثات بشأن إنتاج روبوتات سايبركاب وأوبتيموس، وكلاهما من المفترض أن يبدأ إنتاجهما في عام 2026.
نقطة خلاف أخرى: اجتماع المساهمين المقرر عقده في 6 نوفمبر. صرّح تينغلر بأن "أحد المحاور الرئيسية" سيكون حزمة رواتب إيلون الجديدة البالغة تريليون دولار. وقد أثار هذا المقترح انتقادات حادة، حيث أوصت شركتا ISS وGlass Lewis المساهمون بالفعل بالتصويت ضده.
في غضون ذلك، لا تزال خطة التعويضات الحالية لإيلون عالقة في محكمة ديلاوير، بعد أن وافق القاضي على رأي المساهمين الذين قالوا إن مجلس الإدارة لم يقدم لهم معلومات كافية قبل الموافقة عليها.
