Wall Street se montre moins favorable à Coinbase, avec de multiples recommandations de vente généralisées

Wall Street se détourne de Coinbase et ne s'en cache pas. Selon CNBC, au moins sept grandes sociétés d'investissement ont abaissé leurs objectifs de cours, et l'une d'entre elles vient même d'attribuer une recommandation de vente absolue au titre.

Cette information provient de Compass Point Research, qui a également abaissé son objectif de 330 $ à 248 $, soit plus de 21 % en dessous du cours de clôture de Coinbase vendredi à 314,69 $.

Cette situation fait suite à la publication par Coinbase de résultats du deuxième trimestre qui n'ont pas amélioré sa situation. Le bénéfice par action a dépassé les estimations, mais le chiffre d'affaires total est resté inférieur aux prévisions. La part la plus importante du chiffre d'affaires, les commissions de transaction, n'a pas non plus atteint les objectifs.

Ed Engel de Compass Point Selon , les tendances montrent que les bénéfices de Coinbase sont en baisse malgré la persistance d'un marché haussier des cryptomonnaies. « Nous anticipons un soutien limité à la valorisation de COIN si les marchés des cryptomonnaies continuent de chuter », a-t-il déclaré. Il se montre également pessimiste quant aux perspectives du troisième trimestre. « Nous prévoyons un troisième trimestre agité, marqué par une faible saisonnalité en août/septembre et un désintérêt croissant des particuliers pour les actions de sociétés de cryptomonnaies », a-t-il ajouté.

Les analystes abaissent leurs prévisions pour Coinbase suite à un rapport de revenus décevant

Ed a également souligné que Coinbase est confrontée à la concurrence croissante des stablecoins. Il s'agit de jetons cryptographiques indexés sur des devises traditionnelles comme le dollar. De plus, il a indiqué que la valorisation actuelle de l'entreprise, à 44 fois ses bénéfices prévisionnels, ne lui laisse que peu de marge de progression.

À titre de comparaison, le S&P 500 se négocie à un multiple de 23, selon FactSet. Bitcoin affiche toujours une hausse de 22 % cette année, se maintenant au-dessus de 114 000 $ après avoir culminé à 120 000 $ début 2025, mais cela n'a pas permis à Coinbase de conserver la confiance des investisseurs.

Bank of America a abaissé son objectif de cours pour Coinbase de 383 $ à 369 $, tout en maintenant sa recommandation Neutre. Owen Lau, analyste chez Oppenheimer, n'était pas prêt à abaisser sa recommandation, mais a réduit l'objectif de cours de sa firme de 417 $ à 413 $. Il a qualifié le trimestre de faible, mais a souligné l'amélioration du volume d'échanges au troisième trimestre, les bons résultats de juillet et le potentiel de hausse si la loi CLARITY est adoptée.

Benjamin Budishenjchez Barclays, a également abaissé son objectif de cours, le faisant passer de 359 $ à 352 $. Il a maintenu sa recommandation « Pondération égale », mais a souligné le manque à gagner sur le chiffre d'affaires et la hausse des dépenses. Il a toutefois indiqué que l'entreprise semblait toujoursdent quant à sa croissance, notamment grâce à l'amélioration de la réglementation.

Kenneth Worthington, analyste chez JPMorgan, a abaissé son objectif de cours de 276 $ à 215 $ et a maintenu sa recommandation Neutre. Il a indiqué que le dernier rapport était inférieur aux attentes et a mis en garde contre un contexte de transactions plus difficile à venir, susceptible d'impacter les bénéfices.

Michael Elliott de CFRA a également abaissé son objectif de cours de 335 $ à 325 $ et a maintenu sa recommandation « Conserver ». Il prévoit une amélioration des bénéfices en 2025 et a présenté de nouvelles prévisions pour 2026. Il a toutefois rappelé aux investisseurs que 61 % du chiffre d'affaires total de Coinbase dépend des transactions en cryptomonnaies, ce qui rend l'activité sensible aux fluctuations du prix du token.

Un certain optimisme subsiste malgré une vague de dégradations de notes

Piper Sandler a abaissé son estimation de 310 $ à 180 $, tout en maintenant sa recommandation Neutre. Le cabinet anticipe une hausse de 25 % du chiffre d'affaires au premier trimestre 2025 par rapport à l'année précédente, mais cela n'a pas empêché cette révision à la baisse.

Citi a abaissé son objectif de cours de 350 $ à 270 $, tout en maintenant sa recommandation d'achat. Ses analystes prévoient un chiffre d'affaires net du premier trimestre 2025 inférieur d'environ 4 % aux attentes, en raison de l'évolution du volume des transactions et de la faiblesse des spreads sur les marchés de détail.

Toutes les sociétés ne sont pas pessimistes. Bernstein a même relevé son objectif de 310 $ à 510 $. Elles parient sur un chiffre d'affaires de 9,5 milliards de dollars pour Coinbase en 2025, provenant en grande partie d'activités hors trading comme le staking et les stablecoins.

Ils ont également évoqué des mesures législatives comme le GENIUS Act comme un facteur de croissance potentiel, et ont affirmé que la position de l'entreprise sur le marché des cryptomonnaies la distinguait des autres.

L'ambiance générale reste toutefois morose. L'activité boursière est faible, la concurrence s'intensifie et l'action est chère par rapport à ses concurrentes.

L'acquisition récente de Deribit et un bilan solide ont été cités par quelques analystes comme des signes positifs. Mais Wall Street en attend manifestement davantage. Au moment de la publication, l'action COIN valait 324 $, soit une hausse de 3 % au cours des dernières 24 heures.