월가가 코인베이스에 대해 일괄적인 매도 등급으로 식어가고 있다

월가가 코인베이스에서 물러나고 있으며, 그들은 이를 숨기지 않고 있습니다. CNBC에 따르면 최소 7개 주요 기업이 목표가를 하향 조정했으며, 한 기관은 해당 주식에 대해 완전한 매도(Sell) 등급을 부여했습니다.

이는 Compass Point Research에서 비롯된 것으로, 이 기관은 또한 금요일 종가인 314.69달러보다 21% 이상 낮은 248달러로 목표가를 330달러에서 하향 조정했습니다.

이는 코인베이스가 2분기 실적을 발표하면서 자신의 입장을 돕지 못한 후에 이루어진 것입니다. 주당 순이익은 추정치를 상회했지만 총 매출은 미달했습니다. 가장 중요한 매출 부분인 거래 수수료 역시 예측치를 하회했습니다.

Compass Point의 Ed Engel 는 트렌드는 비트코인 시장이 강세장임에도 코인베이스의 이익이 감소하고 있음을 보여줍니다. “암호화폐 시장이 추가로 하락할 경우 코인베이스의 가치 평가에 대한 지원은 제한적일 것”이라고 에드는 말했습니다. 그는 3분기 전망에 대해 낙관적이지 않았습니다. “8월과 9월의 약한 계절적 요인과 암호화폐 재무 주식에 대한 소매 투자자의 관심 감소와 함께 변동성이 큰 3분기를 예상합니다”라고 그는 덧붙였습니다.

약한 실적 발표 후 애널리스트들이 코인베이스 목표가 하향 조정

에드는 또한 코인베이스가 상승하는 스테이블코인 경쟁으로 인한 역풍에 직면해 있다고 지적했습니다. 스테이블코인은 달러와 같은 전통 화폐에 페그된 암호화폐 토큰입니다. 게다가 그는 현재 44배의 전향적 이익 배수인 회사의 가치 평가는 더 이상 상승할 여지가 많지 않다고 말했습니다.

팩셋에 따르면 S&P 500은 비교적으로 23배의 배수로 거래되고 있습니다. 비트코인은 올해 22% 상승했으며 2025년 초 12만 달러를 정점으로 한 후 11만 4천 달러 근처에서 등락하고 있지만, 이것이 코인베이스가 투자자 신뢰를 유지하는 데 도움이 되지는 않았습니다.

뱅크 오브 아메리카는 코인베이스에 대한 목표가를 383달러에서 369달러로 하향 조정했지만 중립(Neutral) 등급을 유지했습니다. 오펜하이머의 오언 라우는 강등은 하지 않았지만 회사의 목표가를 417달러에서 413달러로 낮췄습니다. 오언은 분기가 약했지만 3분기의 개선된 거래량, 견고한 7월 실적, 그리고 CLARITY 법안이 통과될 경우 잠재적 상승 가능성을 지적했습니다.

바클레이스의 벤자민 부디시도 목표가를 359달러에서 352달러로 하향 조정했습니다. 그는 동등 가중(Equal Weight) 등급을 유지했지만 매출 미달과 높은 비용을 지적했습니다. 그는 규제 개선의 도움으로 회사가 여전히 성장에 자신감을 가지고 있는 것으로 보인다고 말했습니다.

JP모건의 케네스 워싱턴은 가격 목표가를 276달러에서 215달러로 하향 조정하고 중립 등급을 고수했습니다. 그는 최신 보고서가 기대에 미치지 못했으며 앞으로 더 어려운 거래 환경이 수익을 압박할 수 있다고 경고했습니다.

CFRA의 마이클 엘리엇도 목표가를 335달러에서 325달러로 낮추고 보유(Hold) 등급을 유지했습니다. 그는 2025년 수익이 개선될 것으로 예상하고 2026년에 대한 새로운 전망을 제시했습니다. 하지만 그는 코인베이스 총 수익의 61%가 암호화폐 거래에 의존하므로 사업이 토큰 가격 변동에 민감하다는 점을 투자자들에게 상기시켰습니다.

일련의 강등에도 불구하고 일부 낙관론은 남아 있습니다

파이어 샌들러는 중립 견해를 유지하며 추정치를 310달러에서 180달러로 하향 조정했습니다. 이 회사는 2025년 1분기에 전년 대비 25%의 매출 증가를 예상하지만, 이것이 하향 조정을 막지는 못했습니다.

시티는 목표가를 350달러에서 270달러로 하향 조정했지만 매수(Buy) 등급을 유지했습니다. 그들의 애널리스트들은 거래량 구성의 변화와 약한 소매 스프레드로 인해 2025년 1분기 순매출이 컨센서스보다 약 4% 낮게 형성될 것으로 예상합니다.

모든 기업이 부정적으로 변하는 것은 아닙니다. 버나인(Bernstein)은 실제로 목표가를 310달러에서 510달러로 상향 조정했습니다. 그들은 코인베이스가 스테이킹과 스테이블코인과 같은 비거래 소스에서 많은 수익을 올릴 것으로 보며 2025년 매출 95억 달러를 달성할 것으로 보고 있습니다.

그들은 또한 GENIUS 법과 같은 입법을 가능한 부양책으로 언급하며, 회사의 암호화폐 시장 내 입지가 차별화된다고 말했습니다.

그럼에도 불구하고 전반적인 분위기는 긍정적이지 않습니다. 거래 활동은 부진하고 경쟁은 치열해지며, 주가는 동종 업계 대비 비쌉니다.

최근 디바이트(Deribit) 인수와 견고한 대차대조표는 몇몇 애널리스트들에 의해 긍정적 신호로 언급되었습니다. 하지만 월가는 여전히 더 많은 것을 원합니다. 보도 기준 시점, 코인베이스는 324달러에 거래되었으며 지난 24시간 동안 3% 상승했습니다.