تتراجع وول ستريت عن الاستثمار في شركة كوين بيس، ولا تخفي ذلك. فبحسب شبكة سي إن بي سي، خفضت سبع شركات كبرى على الأقل توقعاتها لسعر سهم الشركة، بل إن إحداها أصدرت توصية بيع كاملة للسهم.
جاء ذلك من شركة Compass Point Research، التي خفضت أيضاً هدفها من 330 دولاراً إلى 248 دولاراً، أي أقل بنسبة 21% من سعر إغلاق Coinbase يوم الجمعة عند 314.69 دولاراً.
يأتي هذا بعد أن نشرت Coinbase نتائج الربع الثاني التي لم تُحسّن وضعها. فقد تجاوزت ربحية السهم التوقعات، لكن إجمالي الإيرادات كان أقل من المتوقع. كما أن الجزء الأهم من الإيرادات، وهو رسوم المعاملات، لم يحقق التوقعات أيضاً.
قال إد إنجل من شركة كومباس بوينت إن المؤشرات تُظهر انخفاض أرباح منصة كوين بيس رغم استمرار سوق العملات الرقمية في الصعود. وأضاف: "نرى دعمًا محدودًا لتقييم كوين بيس في حال استمرار انخفاض أسواق العملات الرقمية". كما أنه غير متفائل بشأن الربع الثالث، إذ قال: "نتوقع أداءً متقلبًا في الربع الثالث، إلى جانب ضعف الموسمية في شهري أغسطس/سبتمبر وتراجع اهتمام المستثمرين الأفراد بأسهم شركات العملات الرقمية".
خفض المحللون توقعاتهم لأرباح شركة كوين بيس بعد تقرير ضعيف للإيرادات
أشار إد أيضًا إلى أن منصة Coinbase تواجه تحدياتٍ نتيجةً لتزايد المنافسة من العملات المستقرة، وهي عملات رقمية مرتبطة بعملات تقليدية كالدولار. علاوةً على ذلك، قال إن التقييم الحالي للشركة، والذي يبلغ 44 ضعفًا للأرباح المتوقعة، لا يترك مجالًا كبيرًا للارتفاع.
بالمقارنة، يتداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند مضاعف 23 ضعفًا، وفقًا لبيانات فاكت سيت. لا يزال Bitcoin مرتفعًا بنسبة 22% هذا العام، محلقًا فوق 114 ألف دولار بعد أن بلغ ذروته عند 120 ألف دولار في أوائل عام 2025، لكن ذلك لم يُسهم في تعزيز ثقة المستثمرين لدى منصة كوين بيس.
خفض بنك أوف أمريكا سعره المستهدف لسهم كوين بيس من 383 دولارًا إلى 369 دولارًا، لكنه أبقى على تصنيفه المحايد. أما أوين لاو من أوبنهايمر، فلم يكن مستعدًا لخفض تصنيفه، لكنه خفض السعر المستهدف للشركة من 417 دولارًا إلى 413 دولارًا. ووصف لاو أداء الربع بأنه ضعيف، لكنه أشار إلى تحسن حجم التداول في الربع الثالث، وقوة أرقام شهر يوليو، وإمكانية تحقيق مكاسب في حال إقرار قانون الشفافية (CLARITY Act).
خفضenjبوديش، المحلل المالي في بنك باركليز، سعره المستهدف للسهم من 359 دولارًا إلى 352 دولارًا. وأبقى على توصيته بـ"الوزن المتساوي"، لكنه أشار إلى انخفاض الإيرادات وارتفاع النفقات. ومع ذلك، ذكر أن الشركة لا تزال تبدوdent من النمو، مدعومة بالتحسينات التنظيمية.
خفّض كينيث وورثينجتون، المحلل في بنك جيه بي مورغان، السعر المستهدف للسهم من 276 دولارًا إلى 215 دولارًا، مع الإبقاء على توصيته المحايدة. وأشار إلى أن التقرير الأخير لم يرتقِ إلى مستوى التوقعات، وحذّر من بيئة معاملات أكثر صعوبة في المستقبل، ما قد يؤثر سلبًا على الأرباح.
خفّض مايكل إليوت من شركة CFRA توقعاته لسعر السهم من 335 دولارًا إلى 325 دولارًا، مع الإبقاء على توصيته بالاحتفاظ. وأشار إلى أنه يتوقع تحسن الأرباح في عام 2025، وقدّم توقعات جديدة لعام 2026. لكنه ذكّر المستثمرين بأن 61% من إجمالي إيرادات Coinbase تعتمد على معاملات العملات الرقمية، مما يجعل الشركة حساسة لتقلبات أسعار العملات.
لا يزال هناك بعض التفاؤل رغم موجة التخفيضات في التصنيف الائتماني
خفضت شركة بايبر ساندلر توقعاتها من 310 دولارات إلى 180 دولارًا، مع الإبقاء على نظرة محايدة. وتتوقع الشركة زيادة في الإيرادات بنسبة 25% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، إلا أن ذلك لم يمنعها من خفض التوقعات.
خفضت سيتي سعرها المستهدف للسهم من 350 دولارًا إلى 270 دولارًا، لكنها أبقت على توصيتها بالشراء. ويتوقع محللوها أن ينخفض صافي إيرادات الربع الأول من عام 2025 بنحو 4% عن التوقعات، نتيجةً لتغيرات في مزيج حجم التداول وضعف هوامش الربح في قطاع التجزئة.
لا تتجه جميع الشركات نحو الخسارة. بل رفعت شركة بيرنشتاين توقعاتها من 310 دولارات إلى 510 دولارات. وتراهن على أن كوين بيس ستحقق إيرادات بقيمة 9.5 مليار دولار في عام 2025، معظمها من مصادر غير تجارية مثل التخزين والعملات المستقرة.
كما أشاروا إلى تشريعات مثل قانون GENIUS كعامل محتمل للدفع، وقالوا إن مكانة الشركة في سوق العملات المشفرة تميزها عن غيرها.
مع ذلك، فإن المزاج العام ليس إيجابياً. فالنشاط التجاري ضعيف، والمنافسة تزداد، والسهم باهظ الثمن مقارنة بنظرائه.
أشار بعض المحللين إلى استحواذ ديريبت الأخير والميزانية العمومية القوية كمؤشرات إيجابية. لكن من الواضح أن السوق يتطلع إلى المزيد. عند كتابة هذا التقرير، بلغت قيمة سهم COIN 324 دولارًا، مسجلاً ارتفاعًا بنسبة 3% خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية.
