La ligne d’arrivée insaisissable : le dernier sprint de la lutte contre l’inflation aux États-Unis

La lutte de l’économie américaine contre l’inflation ressemble à un marathon dont la ligne d’arrivée ne cesse de bouger. Alors que nous pensions être proches de vaincre l’inflation, il s’avère que la partie la plus difficile reste à venir. Mohamed El-Erian, d’Allianz et du Queens’ College à l’Université de Cambridge, suggère que le dernier segment de ce parcours sera plus ardu que ce que nous avons déjà connu. Il ne s’agit pas seulement d’une escarmouche financière ; c’est une bataille épique dont l’issue finale est plus complexe que quiconque ne l’imaginait.

L’inflation, ce petit ennui persistant, mesure la rapidité avec laquelle les prix de divers biens et services – de votre toast à l’avocat au dernier iPhone – augmentent. Idéalement, les décideurs politiques visent à maintenir cette augmentation annuelle autour de 2 %. Les États-Unis semblaient sur la bonne voie avec l’Indice des prix à la consommation (IPC), un indicateur clé de l’inflation, qui est passé d’un impressionnant 9,1 % en juin 2022 à un plus gérable 3,4 % en décembre 2023. Mais ne sortez pas le champagne tout de suite !

Biens, services et le chemin difficile à venir

La complexité de la réduction de l’inflation repose largement sur le côté services de l’économie. Il ne s’agit pas de produits tangibles comme des baskets ou des ordinateurs portables. Nous parlons d’expériences – pensez au loyer, aux coupes de cheveux et aux billets de théâtre. Les services sont un élément majeur, représentant 59 % de l’IPC, à l’exclusion des services énergétiques.

D’un autre côté, les biens tangibles, bien qu’ils ne représentent que 21 % de l’IPC, ont vu leurs taux d’inflation se refroidir. Grâce à la remise en ordre des chaînes d’approvisionnement, l’inflation dans ce domaine est presque inexistante aujourd’hui. Cependant, n’attendez pas une désinflation généralisée provenant de ce secteur. Il y a une nuance : les tensions géopolitiques, comme les attaques des rebelles Houthis contre les navires en mer Rouge, pourraient perturber ce calme et potentiellement faire remonter l’inflation des biens.

La situation collante de l’inflation dans le secteur des services

Parlons maintenant de la partie la plus collante de l’équation – l’inflation des services. Bien qu’en baisse par rapport à plus de 7 % l’année dernière, elle se situe toujours autour de 5,3 %. Les coûts du logement, qui représentent plus d’un tiers de l’IPC global, sont un contributeur significatif à cette rigidité. Les experts, comme Gargi Chaudhuri de BlackRock et Mark Zandi de Moody’s Analytics, estiment que bien que l’inflation du logement devrait se modérer, la question est de savoir quand et à quelle vitesse cela se produira.

Mais attendez, il y a plus ! Le marché du travail ajoute une autre couche de complexité. Un marché du travail dynamique signifie des salaires plus élevés, ce qui est excellent pour votre portefeuille mais peut alimenter l’inflation si les entreprises augmentent les prix pour couvrir ces coûts. C’est un équilibre délicat, et jusqu’à présent, les entreprises semblent s’être accommodées de l’augmentation des prix.

Dans tout cela, tout le monde n’est pas convaincu que le dernier sprint de cette bataille contre l’inflation sera le plus difficile. Paul Ashworth de Capital Economics qualifie cette théorie de « non-sens », soulignant que l’indicateur préféré de l’inflation de la Réserve fédérale des États-Unis, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, montre déjà des signes positifs.

Alors que nous nous approchons de la prochaine réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale des États-Unis les 30 et 31 janvier, tous les regards sont tournés vers sa prochaine décision. Bien que certains facteurs jouent en la faveur de la Fed, d’autres restent sans réponse. Le défi consiste à dépasser les effets de base et à évaluer si les entreprises assouplissent vraiment leurs hausses de prix.

Dans l’ensemble, le dernier tour de la lutte contre l’inflation aux États-Unis se résume au secteur des services. Les industries de tous horizons, des petites entreprises aux chaînes nationales, luttent avec la décision d’augmenter ou de maintenir les prix. L’ère de la COVID a trouble les eaux, rendant difficile la détermination de ce à quoi ressemble une tarification « normale ».

Alors que les États-Unis empruntent ce dernier segment difficile de leur lutte contre l’inflation, une chose est claire : il n’y a pas de chemin facile vers la victoire. L’objectif est d’atteindre un équilibre délicat où l’inflation est maîtrisée sans déstabiliser la croissance économique. C’est un exercice d’équilibriste, et l’économie américaine est l’acrobate audacieux qui tente d’atteindre la ligne d’arrivée insaisissable sans filet de sécurité.