Le dollar américain enregistre sa plus longue série de pertes depuis avril 2023 après un choc sur le marché du travail

Le dollar vient d'enregistrer sa cinquième semaine consécutive de pertes, sa pire série de baisses depuis avril 2023. Cette chute fait suite à un rapport décevant sur le marché du travail américain qui a frappé les investisseurs de plein fouet.

L'indice Bloomberg Dollar Spot a chuté jusqu'à 0,7 % vendredi, confirmant une nouvelle semaine difficile pour la devise. Depuis le début de l'année, le dollar a perdu plus de 8 % de sa valeur face à un panel de devises internationales.

Dès la publication des chiffres de l'emploi, les investisseurs ont basculé. Ils ont parié sur une baisse des taux de la Réserve fédérale ce mois-ci, et pas qu'une légère réduction. Certains misent même sur une baisse d'un demi-point.

Les investisseurs anticipent des baisses de prix de la Fed face à la menace d'inflation

« Suite à ce rapport, les marchés devraient anticiper une orientation accommodante de la Fed », a déclaré Jayati Bharadwaj, stratégiste chez TD Securities. Elle a ajouté : « Nous conservons une perspective structurelle baissière sur le dollar, tout en restant attentifs à un rebond à court terme. »

Ce mouvement baissier s'accélère. Les investisseurs anticipent désormais un retour de la Fed à une politique monétaire très accommodante. Les faibles chiffres de l'emploi publiés vendredi n'ont fait que renforcer cette anticipation. Par ailleurs, les investisseurs surveillent de près les risques budgétaires et les droits de douane imposés par l'anciendent Donald Trump, deux facteurs qui pèsent lourdement sur le dollar.

« Le rapport d'aujourd'hui n'est pas bon et ne fait que renforcer l'idée que la Fed est largement dépassée », a déclaré Brad Bechtel, responsable mondial des changes chez Jefferies. Il a ajouté : « Les anticipations du marché concernant de nouvelles baisses de taux sont justifiées et le rapport sur l'inflation de la semaine prochaine sera probablement déterminant pour le dollar. »

Ce rapport sera publié jeudi. Selon les estimations de Bloomberg, l'inflation devrait s'accélérer en août. Après être restée stable à 2,7 % en juin et juillet, elle devrait augmenter. Si ce chiffre grimpe en flèche, la pression en faveur d'une baisse des taux pourrait s'atténuer. En revanche, si l'inflation reste modérée, voire diminue légèrement, la Fed pourrait finalement céder.

Les investisseurs n'attendent pas. Les fonds spéculatifs et autres acteurs du marché accumulent déjà des positions vendeuses. Au cours de la semaine se terminant le 26 août, les positions courtes nettes sur le dollar ont atteint 5,6 milliards de dollars, selon les données de la Commodity Futures Trading Commission. Ces positions restent négatives depuis avril et continuent de s'accroître.

Vendredi, l'ensemble des principales devises se sont appréciées face au dollar. Le yen et le franc suisse ont tous deux gagné environ 1 %.

Mais le dollar canadien a reculé après la publication des données sur l'emploi, qui ont révélé des pertes de postes au Canada pour un deuxième mois consécutif. Cela accroît la probabilité d'une baisse prochaine des taux d'intérêt par la Banque du Canada, ce qui accentuerait la pression sur le dollar en Amérique du Nord.