Les turbulences bancaires américaines provoquent une frénésie d’achat d’or dans les banques centrales

Le Conseil mondial de l’or (WGC) a signalé une demande record d’or de la part des banques centrales au premier trimestre de cette année, alimentée par l’incertitude économique croissante, les problèmes potentiels du secteur bancaire américain et les possibles pauses dans les hausses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

Les prix de l’or ont franchi la barre des 2 000 dollars l’once et continuent de se rapprocher des plus hauts historiques.

Les banques centrales augmentent leurs réserves d’or

Au premier trimestre 2023, les banques centrales ont ajouté 228 tonnes d’or à leurs réserves, le taux d’achats le plus élevé enregistré depuis le début de la série de données en 2000.

Malgré cette augmentation, il s’agit d’un rythme plus lent par rapport aux trimestres récents. Louise Street, analyste de marché senior au World Gold Council, a mentionné que le rôle de l’or en tant qu’actif de diversification et sa capacité à conserver sa valeur à long terme ont été des facteurs clés des achats des banques centrales.

Street a également noté que l’importance de l’or a augmenté en raison de ses performances en temps de crise. Bien que le WGC anticipe une modération de la demande des banques centrales cette année, il souligne que les centres financiers plus développés montrent désormais un intérêt accru pour l’or.

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a été le plus grand acheteur unique au T1, ajoutant 69 tonnes d’or à ses réserves, soit 45 % de plus qu’à la fin de 2022.

La Banque populaire de Chine (PBoC) a acquis 58 tonnes, portant ses réserves totales d’or à 2 068 tonnes, soit 4 % du total mondial. Les banques centrales de Turquie et d’Inde ont également augmenté leurs réserves d’or de 30 tonnes et 7 tonnes, respectivement.

Les consommateurs chinois ont acheté 198 tonnes de bijoux en or au T1, représentant 41 % du total mondial. Cependant, des prix élevés et volatils en Inde ont conduit à la demande la plus faible du T1 en trois ans. Globalement, la demande de bijoux est restée relativement stable pendant cette période.

Street a observé une augmentation notable de la demande d’investissement dans l’or en mars, suite à l’effondrement de Silicon Valley Bank et aux défaillances subséquentes dans le système bancaire américain parmi les institutions régionales exposées à des taux d’intérêt plus élevés.

Les entrées dans les ETF adossés à l’or en mars, alimentées par les craintes de risque systémique dans l’économie américaine, ont aidé à contrebalancer les sorties des deux premiers mois de l’année.

Évolutions des marchés américains et européens

La demande de barres et de pièces a augmenté de 5 % en glissement annuel à 302 tonnes, avec des changements notables sur les marchés clés. La demande aux États-Unis a atteint son niveau trimestriel le plus élevé depuis 2010 en raison des craintes de récession et d’une fuite vers la sécurité face aux turbulences bancaires.

En revanche, la demande européenne, en particulier en Allemagne, s’est considérablement affaiblie en raison de taux d’intérêt réels positifs et d’une hausse du prix de l’or en euros, ce qui a incité les investisseurs à réaliser des profits.

Street a rapporté que le WGC observe des entrées continues en Amérique du Nord au début du T2, qui s’étendent désormais à l’Europe.

Elle a expliqué que le tableau mitigé de la demande d’or est le résultat de divers facteurs tels que les prix élevés et croissants de l’or, la mini-crise bancaire de mars, la poursuite d’une inflation élevée et les préoccupations concernant la reprise économique mondiale.

L’offre totale d’or a augmenté de 1 % en glissement annuel, portée par un record historique de production minière au premier trimestre de 856 tonnes et un recyclage plus élevé de 310 tonnes.

Selon Street, les sources diverses de demande d’or et sa réaction à divers facteurs en font un excellent actif stratégique de diversification.