L'estimation de 14 milliards de dollars de Trump pour TikTok attire les critiques pour sous-estimer ce qui est censé valoir 40 milliards de dollars

L'estimation de 14 milliards de dollars de Donald Trump pour les activités américaines de TikTok fait rage dans les cercles financiers et politiques, les critiques la qualifiant de sous-évaluation ridicule pour l'une des plus grandes plateformes sociales du pays.

Le chiffre a été avancé jeudi par le vice-président JD Vance alors que Trump continue de pousser un plan pour que les investisseurs américains reprennent la filiale américaine de l'application à sa mère chinoise ByteDance, comme Cryptopolitan a rapporté. Le nombre est bien inférieur aux valorisations antérieures, qui situaient TikTok autour de 40 milliards de dollars.

Les acheteurs attendus (Oracle et Silver Lake Management) ne sont pas susceptibles de contester l'offre dérisoire. ByteDance et ses investisseurs actuels, en revanche, s'énervent. Vance a clairement indiqué que le prix final dépendra des acheteurs, mais l'estimation publique a déjà fixé le ton.

Ashwin Binwani, fondateur d'Alpha Binwani Capital, a déclaré que l'accord suggéré « pourrait être la plus grande sous-évaluation d'une acquisition technologique de la décennie ». Il a fait valoir que le nombre ne correspond pas à la valeur réelle de TikTok. « Selon toutes les principales mesures financières et comparaisons par pairs », Ashwin a déclaré, « ce prix semble dramatiquement décalé par rapport à la réalité ».

Les analystes comparent la valorisation de TikTok à celle du pétrole et des céréales

TikTok génère plus de 10 milliards de dollars par an rien que sur le marché américain. Cette partie de l'entreprise compte à elle seule 170 millions d'utilisateurs actifs, le plus grand public mondial de l'application.

Et pourtant, le prix de 14 milliards de dollars implique un ratio prix/ventes de 1,4 fois, un chiffre que l'on s'attendrait à trouver chez des entreprises traditionnelles comme ExxonMobil ou General Mills, et non chez une entreprise de médias sociaux dominant l'espace de la vidéo courte. Meta, qui possède Instagram, est négocié à 10 fois ses revenus. Alphabet, qui possède YouTube, est autour de 8 fois.

Malgré la difficulté constante à valoriser TikTok, en partie parce que personne en dehors de l'entreprise ne comprend pleinement son algorithme de recommandation, la plupart des analystes s'accordent à dire qu'il vaut bien plus.

L'application a non seulement dominé l'économie de l'attention, mais elle a également forcé les concurrents à lancer des copies comme Instagram Reels et YouTube Shorts. Mais l'administration Trump ne semble pas préoccupée par la valeur technologique. L'accent est mis sur la sécurité nationale.

C'est pourquoi la vente est structurée pour scinder TikTok U.S. en une nouvelle coentreprise, dans laquelle ByteDance détiendra moins de 20 %. L'accord doit être finalisé dans les 120 jours. Trump a affirmé que le président chinois Xi Jinping a donné le feu vert, mais jusqu'à présent, Pékin n'a rien confirmé publiquement. Cela a laissé tout le monde deviner.

La propriété et la direction restent totalement incertaines

Le prochain grand problème est de savoir qui va réellement diriger la plateforme. Oracle construit des infrastructures, pas des applications sociales. Silver Lake finance la technologie, il ne l'exploite pas. Aucun des deux ne sait quoi faire avec 170 millions d'utilisateurs défilant des vidéos 24h/24 et 7j/7.

Alvin Foo, partenaire de venture chez Zero2Launch, a résumé la situation clairement : « C'est comme si vous mettiez un pistolet sur la tête de ByteDance et disiez 'vends ou tu arrêtes' ». Alvin a ajouté : « Pour l'instant, c'est vraiment Trump qui prend la décision, sans écouter ni discuter avec le gouvernement chinois sur la possibilité que la vente ait lieu ».

Si l'accord se concrétise, personne ne sait si ByteDance licenciera son algorithme ou le retirera complètement. Il n'y a aucune clarté sur qui contrôle la technologie, les données ou l'avenir des performances de l'application. Sans l'algorithme, TikTok n'est plus TikTok.

L'identité entière de l'application et son succès sont construits autour de la diffusion de contenu. Supprimer ByteDance tout en conservant l'application intacte peut sembler propre sur le papier, mais la réalité semble désordonnée. Et pourtant, cette vente est forcée de se produire en seulement quatre mois. La montre tourne déjà.