Le patron de Tesla pourrait toujours empocher des milliards sans atteindre les objectifs du forfait de 1 billion de dollars

En septembre, le conseil d'administration de Tesla a dévoilé un forfait de rémunération faramineux de 878 milliards de dollars pour Elon Musk. Ils ont dit aux investisseurs qu'il devrait atteindre des objectifs assez extraordinaires au cours de la prochaine décennie pour le gagner. Mais lorsque vous examinez réellement les détails, Musk pourrait empocher des dizaines de milliards sans cocher la plupart de ces cases ambitieuses.

Le conseil d'administration a laissé entendre que Musk aurait besoin de « transformer complètement Tesla et la société telle que nous la connaissons » grâce à la robotique et à la technologie de conduite autonome, tout en augmentant les cours des actions et les bénéfices. Ils ont promis qu'il ne recevrait rien s'il ne respectait pas ces critères rigoureux.

Reuters a examiné de plus près les exigences réelles et a parlé à plus de douze analystes, des personnes spécialisées dans la rémunération des dirigeants, les valorisations d'entreprises, la robotique et l'industrie automobile.

Ce qu'ils ont découvert raconte une histoire différente. Il s'avère que Musk pourrait repartir avec plus de 50 milliards de dollars en atteignant seulement un petit nombre d'objectifs relativement simples, sans nécessairement révolutionner le fonctionnement de Tesla.

S'il ne respecte que les deux objectifs les plus faciles, combinés à une croissance modérée des actions, il empochera 26 milliards de dollars. C'est plus que les gains totaux des huit PDG les mieux payés suivants combinés. Nous parlons de Mark Zuckerberg, Larry Ellison, Tim Cook et Jensen Huang. Le cabinet de recherche Equilar a calculé ces chiffres.

Objectif de ventes de véhicules fixé en dessous de 2024 performance

Quatre analystes automobiles ont déclaré que les objectifs de ventes de véhicules sont étonnamment faciles à atteindre. Si Musk vend en moyenne 1,2 million de voitures par an jusqu'en 2035, il obtient 8,2 milliards de dollars d'actions une fois que la valeur de marché de Tesla passe de 1,4 billion à 2 billions de dollars. Cette croissance est en fait inférieure à la performance typique du marché à long terme, et elle est inférieure de 500 000 voitures par an à ce que Tesla a vendu en 2024.

Juste ce mardi, l'entreprise a commencé à proposer des versions moins chères du SUV Model Y et de la berline Model 3 car les ventes ont diminué.

Six commentateurs en robotique et conduite autonome ont souligné trois objectifs de développement de produits qui utilisent un langage assez vague. La formulation pourrait permettre à Musk de réclamer de grosses indemnités sans réellement augmenter les bénéfices.

Un représentant du conseil d'administration de Tesla a déclaré que la rémunération n'a de valeur que si deux choses se produisent. Premièrement, la valorisation de l'entreprise doit presque doubler, et deuxièmement, Musk doit atteindre un objectif opérationnel désigné.

L'accord exige que Musk reste cadre dirigeant chez Tesla pendant au moins 7,5 ans pour obtenir les actions. Mais voici une twist intéressante. Il obtiendrait le pouvoir de vote de ces actions immédiatement, dès qu'il les aurait gagnées.

Les abonnements à la conduite entièrement autonome pourraient être facilement atteints

Chaque objectif donne à Musk 1 % des actions de Tesla lorsqu'il est associé à des jalons de valorisation entre 2 billions et 8,5 billions de dollars.

Par exemple, il a besoin de 10 millions d'abonnements au logiciel « Conduite entièrement autonome » de Tesla, qui, soit dit en passant, nécessite encore la surveillance d'un humain. L'exigence demande simplement un « système de conduite avancé » sans aucune mention de capacité autonome réelle.

William Widen, qui enseigne à l'Université de Miami et se concentre sur la conduite autonome, a qualifié cela d'« terme inventé » sans définition standard dans l'industrie. Les analystes pensent que Tesla pourrait atteindre ce nombre d'abonnements simplement en réduisant le coût initial actuel de 8 000 $ ou les frais mensuels de 99 $. BYD, le plus grand concurrent de Tesla en Chine, offre déjà un système similaire gratuitement.

Un autre objectif appelle à un million de robotaxis « sans conducteur humain dans le véhicule ». Quatre commentateurs ont déclaré que cette formulation pourrait permettre aux humains de contrôler les voitures à distance ou même de s'asseoir sur le siège passager, ce que Tesla fait déjà à Austin, au Texas.

Ensuite, il y a l'objectif des robots. Un million de robots produits. Il semble s'agir des robots humanoïdes Optimus, mais le contrat réel ne dit pas « humanoïde ». Au lieu de cela, il définit largement un « bot » comme tout produit physique mobile alimenté par l'IA.

Comme rapporté précédemment par Cryptopolitan, un groupe de grands investisseurs de Tesla a déjà exprimé son opposition au forfait, arguant que les critères de performance sont vagues et que le conseil d'administration n'est pas suffisamment indépendant de Musk.

Atteindre n'importe quels deux objectifs de produits dans les dix ans, plus atteindre une valorisation de 2,5 billions de dollars ? Cela paie à Musk 26,4 milliards de dollars. Trois objectifs et une valorisation de 3 billions de dollars ? 54,6 milliards de dollars.

Gene Munster, partenaire gérant chez Deepwater Asset Management (qui investit dans Tesla), a reconnu la formulation floue mais pense que les investisseurs exigeront finalement de vrais produits transformationnels. « Si les gens commencent à sentir qu'il y a quelque chose de loufoque ici, il est dans le pétrin », a déclaré Munster.