La Banque nationale suisse maintient le taux d'intérêt à zéro alors que l'économie est touchée par les tarifs douaniers

La plus haute banque de Suisse a maintenu le taux d'intérêt à zéro jeudi, rompant une série de baisses de taux commencée l'année dernière, après que les pénalités commerciales de Trump ont commencé à nuire aux entreprises suisses et à assombrir les espoirs de croissance économique plus forte.

La Banque nationale suisse a laissé son taux clé à 0 %, le plus bas parmi les grandes économies, correspondant aux attentes des traders et des sondages. Les responsables ont déclaré qu'une légère augmentation des prix au cours des derniers mois les a aidés à décider de ne pas baisser davantage les taux.

C'était la première fois que la banque maintenait les taux inchangés lors de sept réunions consécutives. Elle avait réduit les coûts pour les entreprises depuis mars 2024.

Les exportations suisses ont été durement touchées par les tarifs américains

Cette décision est intervenue après que Trump a imposé des tarifs de 39 % sur les exportations suisses en août, créant des problèmes pour les entreprises vendant des biens aux États-Unis. En conséquence, la Suisse a suspendu tous les envois vers les États-Unis, comme rapporté précédemment par Cryptopolitan.

La banque a déclaré que les constructeurs de machines et les horlogers sont les plus durement touchés par les pénalités commerciales, mais que d'autres entreprises, en particulier les entreprises de services, n'ont pas encore subi de dommages importants.

« Les perspectives économiques de la Suisse se sont détériorées en raison de tarifs américains nettement plus élevés. Les tarifs risquent d'atténuer les exportations et les investissements, en particulier », ont écrit les responsables de la banque.

Martin Schlegel, qui dirige la Banque nationale suisse, s'est entretenu avec les journalistes après l'annonce des taux. Il a qualifié les tarifs de Trump de gros problème pour les entreprises concernées et a déclaré qu'ils ralentiraient probablement l'activité commerciale.

Les tarifs et l'incertitude ont obligé la banque à réduire sa prévision de croissance pour 2026 à juste sous 1 %. Elle pensait auparavant que l'économie croîtrait entre 1 % et 1,5 % l'année prochaine. Les responsables ont également averti que davantage de personnes perdraient probablement leur emploi.

Schlegel a déclaré à CNBC que les exportateurs font face à des moments difficiles, mais que l'économie globale ne sera pas trop touchée.

« Les exportateurs directement touchés font face à des défis très difficiles, mais si l'on regarde l'économie dans son ensemble, l'impact est limité », a-t-il déclaré sur la chaîne d'information. « Nous ne voyons pas de récession au trimestre à venir, donc pour 2025, nous avons une croissance de 1 à 1,5 %, et en 2026, nous voyons toujours une croissance d'environ 1 %, donc nous ne voyons pas de récession. »

Petra Schudin siège au conseil d'administration principal de la banque. Elle a déclaré aux journalistes que l'avenir économique de la Suisse s'annonce plus sombre en raison des tarifs américains beaucoup plus élevés, qui nuiront aux exportations et aux dépenses des entreprises.

En attendant, les dirigeants suisses tentent de négocier un accord tarifaire avec Trump. La banque suisse a pris sa décision une semaine après que la Réserve fédérale américaine a baissé les taux pour empêcher la hausse du chômage. Les responsables de la Fed ont laissé entendre qu'ils pourraient baisser les taux plusieurs fois bientôt.

Les analystes n'ont pas été surpris par la décision suisse

Les analystes ont souligné que la devise suisse est restée assez stable par rapport à l'euro, ce qui est une autre raison de ne pas apporter de changements.

GianLuigi Mandruzzato travaille en tant qu'économiste chez EFG Bank. Il a déclaré que maintenir les taux à 0 % était logique.

« Il n'était pas surprenant que la BNS maintienne les taux inchangés à 0 % », a déclaré Mandruzzato. Le choix montre que l'inflation est de retour dans la cible de 0-2 % de la banque et devrait se diriger vers le milieu de cette plage dans les années à venir tandis que l'économie continue de croître lentement.

Le chef de la banque, Schlegel, a déclaré à plusieurs reprises qu'il serait très difficile de revenir aux taux négatifs. La banque a utilisé des taux négatifs de décembre 2014 à septembre 2022, ce qui a mécontenté les épargnants et les fonds de pension.

Les prix suisses sont revenus dans la plage cible de 0-2 % de la banque centrale après être passés en négatif en mai. Jeudi, la banque a maintenu son point de vue selon lequel l'inflation grimpera à 0,5 % en 2026 après avoir atteint 0,2 % cette année.

Même si les taux sont restés les mêmes, certains experts pensent que la banque suisse devra les baisser à nouveau plus tard.

Adrian Prettejohn, qui étudie l'économie européenne pour Capital Economics, ne pense pas que les baisses de taux soient terminées.

« Nous ne pensons pas que ce soit la fin du cycle de baisse des taux », a déclaré Prettejohn. Il pense que l'inflation sera en moyenne autour de zéro l'année prochaine, ce qui pourrait pousser la banque à baisser à nouveau les taux pour éviter la déflation.