La Banque nationale suisse maintient son taux d'intérêt à zéro alors que l'économie est frappée par les droits de douane

La Banque centrale suisse a maintenu son taux directeur à zéro jeudi, mettant fin à une série de baisses de taux entamée l'année dernière, après que les sanctions commerciales de Trump ont commencé à pénaliser les entreprises suisses et à assombrir les espoirs d'une croissance économiquetronforte.

La Banque nationale suisse a maintenu son taux directeur à 0 %, le plus bas des grandes économies, conformément aux attentes des opérateurs et des sondages. Les responsables ont indiqué qu'une légère hausse des prix ces derniers mois les avait incités à ne pas abaisser davantage leur taux.

C'était la première fois en sept réunions que la banque maintenait ses taux inchangés. Elle baissait les coûts pour les entreprises depuis mars 2024.

Les exportations suisses ont été durement touchées par les droits de douane américains

Cette décision fait suite à l'imposition par Trump, en août, d'un droit de douane de 39 % sur les exportations suisses, ce qui a engendré des difficultés pour les entreprises vendant des marchandises aux États-Unis. En conséquence, la Suisse avait suspendu toutes ses expéditions vers les États-Unis, comme l'avait précédemment rapporté Cryptopolitan.

La banque a indiqué que les fabricants de machines et les horlogers étaient les plus durement touchés par les sanctions commerciales, mais que d'autres entreprises, notamment les sociétés de services, n'avaient pas encore subi de dommages importants.

« Les perspectives économiques de la Suisse se sont détériorées en raison de la forte hausse des droits de douane américains. Ces droits de douane risquent notamment de freiner les exportations et les investissements », ont écrit les responsables de la banque.

Martin Schlegel, gouverneur de la Banque nationale suisse, s'est adressé aux journalistes après l'annonce des taux. Il a qualifié les droits de douane imposés par Trump de problème majeur pour les entreprises concernées et a indiqué qu'ils risquaient de ralentir l'activité économique.

Les droits de douane et l'incertitude ont contraint la banque à revoir à la baisse ses prévisions de croissance pour 2026, les ramenant à un peu moins de 1 %. Auparavant, elle tablait sur une croissance économique comprise entre 1 % et 1,5 % l'année prochaine. Les autorités ont également averti que le chômage risque d'augmenter.

Schlegel a déclaré à CNBC que les exportateurs traversent une période difficile, mais que l'économie dans son ensemble ne sera pas trop affectée.

« Pour les exportateurs directement touchés, la situation est très difficile, mais si l'on considère l'économie dans son ensemble, l'impact est limité », a-t-il déclaré sur la chaîne d'information. « Nous n'anticipons pas de récession au cours du prochain trimestre. Pour 2025, nous prévoyons une croissance de 1 à 1,5 %, et d'environ 1 % en 2026. Nous ne prévoyons donc pas de récession. »

Petra Schudin siège au conseil d'administration de la banque. Elle a déclaré aux journalistes que les perspectives économiques de la Suisse s'assombrissent en raison de la forte hausse des droits de douane américains, qui pénalisera les exportations et les dépenses des entreprises.

Entre-temps, les dirigeants suisses tentent de conclure un accord tarifaire avec Trump. La banque centrale suisse a pris sa décision une semaine après que la Réserve fédérale américaine a abaissé ses taux d'intérêt pour freiner la hausse du chômage. Des responsables de la Fed ont laissé entendre qu'ils pourraient procéder à de nouvelles baisses prochainement.

Les analystes n'ont pas été surpris par la décision suisse

Les analystes ont souligné que la relative stabilité du franc suisse par rapport à l'euro constituait une autre raison de ne pas procéder à des changements.

GianLuigi Mandruzzato travaille comme économiste à la banque EFG. Il a déclaré que le maintien des taux à 0 % était logique.

« Le maintien des taux directeurs à 0 % par la BNS n’est pas une surprise », a déclaré M. Mandruzzato. Ce choix indique que l’inflation est revenue dans la fourchette cible de 0 à 2 % fixée par la banque et devrait se stabiliser au milieu de cette fourchette dans les années à venir, tant que la croissance économique restera modérée.

Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Robert Schlegel, a déclaré à plusieurs reprises qu'il serait extrêmement difficile de rétablir les taux négatifs. La banque a appliqué des taux négatifs de décembre 2014 à septembre 2022, ce qui a fortement déplu aux épargnants et aux fonds de pension.

Les prix en Suisse sont revenus dans la fourchette cible de 0 à 2 % fixée par la banque centrale, après avoir été négatifs en mai. Jeudi, la banque a maintenu ses prévisions d'inflation à 0,5 % en 2026, après un taux de 0,2 % cette année.

Même si les taux sont restés inchangés, certains experts estiment que la banque suisse devra les baisser à nouveau ultérieurement.

Adrian Prettejohn, qui étudie l'économie européenne pour Capital Economics, estime que les baisses de taux ne sont pas encore terminées.

« Nous ne pensons pas que le cycle de baisse des taux soit terminé », a déclaré Prettejohn. Il estime que l'inflation se situera en moyenne autour de zéro l'an prochain, ce qui pourrait inciter la banque à baisser à nouveau ses taux pour éviter la déflation.