La Banca Nazionale Svizzera mantiene il tasso di interesse allo zero mentre l'economia viene colpita dai dazi

La banca principale della Svizzera ha mantenuto il tasso di interesse allo zero giovedì, interrompendo una serie di tagli ai tassi iniziati lo scorso anno, dopo che le penalità commerciali di Trump hanno iniziato a colpire le aziende svizzere e a offuscare le speranze di una crescita economica più forte.

La Banca Nazionale Svizzera ha lasciato il suo tasso chiave allo 0%, il più basso tra le grandi economie, corrispondendo a quanto previsto dai trader e dai sondaggi. I funzionari hanno dichiarato che un piccolo aumento dei prezzi negli ultimi mesi li ha aiutati a decidere contro un altro taglio.

È stata la prima volta che la banca ha mantenuto i tassi invariati in sette riunioni. Avevano abbassato i costi per le imprese da marzo 2024.

Le esportazioni svizzere sono state duramente colpite dai dazi statunitensi

Questa decisione è arrivata dopo che Trump ha imposto dazi del 39% sulle esportazioni svizzere ad agosto, creando problemi per le aziende che vendono beni in America. Di conseguenza, la Svizzera ha sospeso tutte le spedizioni verso gli Stati Uniti, come riportato in precedenza da Cryptopolitan.

La banca ha dichiarato che i produttori di macchinari e gli orologiai sono quelli più colpiti dalle penalità commerciali, ma altre imprese, specialmente le aziende di servizi, non hanno ancora visto molti danni.

"Le prospettive economiche per la Svizzera sono peggiorate a causa dei dazi statunitensi significativamente più alti. È probabile che i dazi riducano le esportazioni e gli investimenti, in particolare", hanno scritto i funzionari della banca.

Martin Schlegel, che guida la Banca Nazionale Svizzera, ha parlato con i giornalisti dopo l'annuncio dei tassi. Ha definito i dazi di Trump un grande problema per le aziende colpite e ha detto che probabilmente rallenteranno l'attività commerciale.

I dazi e l'incertezza hanno costretto la banca a ridurre la sua previsione di crescita per il 2026 a poco meno dell'1%. In precedenza pensavano che l'economia sarebbe cresciuta tra l'1% e il 1,5% l'anno prossimo. I funzionari hanno anche avvertito che probabilmente più persone perderanno il lavoro.

Schlegel ha dichiarato a CNBC che gli esportatori affrontano tempi difficili, ma l'economia nel suo complesso non ne risentirà troppo gravemente.

"Gli esportatori direttamente colpiti, per loro questa è una situazione molto impegnativa, molto difficile, ma se si guarda all'economia nel suo complesso, l'impatto è limitato", ha detto sul canale di notizie. "Non vediamo una recessione nel prossimo trimestre, quindi per il 2025 abbiamo una crescita dell'1-1,5%, nel 2026 vediamo ancora una crescita di circa l'1%, quindi non vediamo una recessione.".

Petra Schudin siede nel consiglio principale della banca. Ha dichiarato ai giornalisti che il futuro economico della Svizzera sembra peggiore a causa dei dazi americani molto più alti, che colpiranno le esportazioni e la spesa delle imprese.

Nel frattempo, i leader svizzeri stanno cercando di raggiungere un accordo sui dazi con Trump. La banca svizzera ha preso la sua decisione una settimana dopo che la Federal Reserve americana ha tagliato i tassi per impedire l'aumento della disoccupazione. I funzionari della Fed hanno lasciato intendere che potrebbero tagliare ancora altre volte a breve.

Gli analisti non sono rimasti scioccati dalla decisione svizzera

Gli analisti hanno sottolineato che la valuta svizzera è rimasta piuttosto stabile rispetto all'euro come un'altra ragione per non apportare modifiche.

GianLuigi Mandruzzato lavora come economista presso EFG Bank. Ha detto che mantenere i tassi allo 0% ha senso.

"Non è stata una sorpresa che la SNB abbia lasciato i tassi invariati allo 0%", ha detto Mandruzzato. La scelta mostra che l'inflazione è tornata nella fascia target dello 0-2% della banca e dovrebbe spostarsi verso il centro di questa fascia negli anni a venire mentre l'economia continua a crescere lentamente.

Il capo della banca Schlegel ha detto più volte che riportare i tassi negativi sarebbe davvero difficile. La banca ha utilizzato tassi negativi da dicembre 2014 a settembre 2022, il che ha infastidito i risparmiatori e i fondi pensione.

I prezzi svizzeri sono rientrati nella fascia target dello 0-2% della banca centrale dopo essere stati negativi a maggio. Giovedì, la banca ha mantenuto la sua visione secondo cui l'inflazione salirà allo 0,5% nel 2026 dopo aver raggiunto lo 0,2% quest'anno.

Anche se i tassi sono rimasti invariati, alcuni esperti pensano che la banca svizzera dovrà tagliarli di nuovo più tardi.

Adrian Prettejohn, che studia l'economia europea per Capital Economics, non pensa che i tagli ai tassi siano finiti.

"Non pensiamo che questo sia la fine del ciclo di taglio dei tassi", ha detto Prettejohn. Pensa che l'inflazione si attesterà in media intorno allo zero il prossimo anno, il che potrebbe spingere la banca a tagliare i tassi di nuovo per evitare la deflazione.