Schweizerische Nationalbank hält Zinssatz bei null, da Wirtschaft durch Zölle getroffen wird

Die Schweizerische Nationalbank hat den Zinssatz am Donnerstag bei null belassen und damit eine Reihe von Zinssenkungen unterbrochen, die im vergangenen Jahr begonnen hatte, nachdem Trumps Handelsstrafmaßnahmen Schweizer Unternehmen zu schaffen machten und die Hoffnungen auf ein stärkeres Wirtschaftswachstum schwinden ließen.

Die Schweizerische Nationalbank ließ ihren Leitzins bei 0 % liegen, dem niedrigsten Wert unter den großen Volkswirtschaften, was den Erwartungen der Händler und Umfragen entsprach. Die Behörden gaben an, dass ein leichter Preisanstieg in den letzten Monaten sie dazu bewogen habe, auf eine weitere Senkung zu verzichten.

Es war das erste Mal in sieben Sitzungen, dass die Bank die Zinssätze unverändert ließ. Seit März 2024 hatten sie die Kosten für Unternehmen gesenkt.

Schweizer Exporte wurden durch US-Zölle stark getroffen

Diese Entscheidung fiel, nachdem Trump im August einen Zollsatz von 39 % auf Schweizer Exporte erhoben hatte, was Unternehmen, die Waren in die USA verkaufen, vor Probleme stellte. Infolgedessen hat die Schweiz alle Sendungen in die USA ausgesetzt, wie zuvor von Cryptopolitan berichtet.

Die Bank sagte, dass Maschinenbauer und Uhrmacher am stärksten von den Handelsstrafmaßnahmen betroffen sind, während andere Unternehmen, insbesondere Dienstleistungsunternehmen, noch keinen großen Schaden erlitten haben.

„Die wirtschaftliche Aussichten für die Schweiz haben sich aufgrund der deutlich höheren US-Zölle verschlechtert. Die Zölle werden wahrscheinlich den Export und die Investitionen besonders dämpfen“, schrieben die Bankbeamten.

Martin Schlegel, der Leiter der Schweizerischen Nationalbank, sprach nach der Zinsankündigung mit Reportern. Er bezeichnete Trumps Zölle als großes Problem für die betroffenen Unternehmen und sagte, sie würden die Geschäftstätigkeit wahrscheinlich verlangsamen.

Die Zölle und die Unsicherheit haben die Bank gezwungen, ihre Wachstumsprognose für 2026 auf knapp unter 1 % zu senken. Zuvor ging man davon aus, dass die Wirtschaft im nächsten Jahr zwischen 1 % und 1,5 % wachsen wird. Die Beamten warnten auch davor, dass wahrscheinlich mehr Menschen ihren Job verlieren werden.

Schlegel sagte gegenüber CNBC, dass Exporteure vor harten Zeiten stehen, die Gesamtwirtschaft jedoch nicht zu stark leiden wird.

„Die Exporteure, die direkt betroffen sind, stehen vor sehr herausfordernden und schwierigen Zeiten, aber wenn man die Wirtschaft als Ganzes betrachtet, ist die Auswirkung begrenzt“, sagte er im Nachrichtenkanal. „Wir sehen keine Rezession im kommenden Quartal, daher haben wir für 2025 ein Wachstum von 1 bis 1,5 % und für 2026 immer noch ein Wachstum von rund 1 %, also sehen wir keine Rezession.“

Petra Schudin sitzt im Hauptvorstand der Bank. Sie sagte den Reportern, dass die wirtschaftliche Zukunft der Schweiz aufgrund der deutlich höheren amerikanischen Zölle schlechter aussieht, was den Export und die Geschäftsausgaben beeinträchtigen wird.

In der Zwischenzeit versuchen die Schweizer Führungspersönlichkeiten, ein Zollabkommen mit Trump auszuhandeln. Die Schweizer Bank traf ihre Entscheidung eine Woche nachdem die Federal Reserve der USA die Zinsen senkte, um einen Anstieg der Arbeitslosigkeit zu verhindern. Beamte der Fed deuteten an, dass sie bald weitere Senkungen vornehmen könnten.

Analysten waren von der Schweizer Entscheidung nicht überrascht

Analysten wiesen darauf hin, dass die Schweizer Währung gegenüber dem Euro ziemlich stabil geblieben ist, was ein weiterer Grund sei, keine Änderungen vorzunehmen.

GianLuigi Mandruzzato arbeitet als Ökonom bei der EFG Bank. Er sagte, dass die Beibehaltung der Zinssätze bei 0 % sinnvoll war.

„Es war keine Überraschung, dass die SNB die Zinssätze unverändert bei 0 % ließ“, sagte Mandruzzato. Die Entscheidung zeigt, dass die Inflation wieder im 0-2 %-Zielbereich der Bank liegt und sich in den kommenden Jahren in Richtung der Mitte dieses Bereichs bewegen sollte, während die Wirtschaft weiterhin langsam wächst.

Der Bankchef Schlegel hat wiederholt betont, dass die Wiedereinführung negativer Zinssätze sehr schwierig sein würde. Die Bank hatte von Dezember 2014 bis September 2022 negative Zinssätze angewendet, was Sparer und Pensionsfonds verärgerte.

Die Schweizer Preise sind nach einem negativen Wert im Mai wieder in den Zielbereich der Zentralbank von 0-2 % zurückgekehrt. Am Donnerstag behielt die Bank ihre Ansicht bei, dass die Inflation 2026 auf 0,5 % steigen wird, nachdem sie in diesem Jahr 0,2 % betrug.

Obwohl die Zinssätze gleich blieben, glauben einige Experten, dass die Schweizer Bank sie später erneut senken muss.

Adrian Prettejohn, der die europäische Wirtschaft für Capital Economics untersucht, glaubt nicht, dass die Zinssenkungen vorüber sind.

„Wir glauben nicht, dass dies das Ende des Zinssenkungszyklus ist“, sagte Prettejohn. Er geht davon aus, dass die Inflation nächstes Jahr durchschnittlich bei null liegen wird, was die Bank dazu drängen könnte, die Zinssätze erneut zu senken, um einer Deflation vorzubeugen.