Le goût du risque revient-il ? Ce que la première semaine de 2026 nous apprend sur le sentiment crypto

La première semaine de 2026 a redonné de l'élan aux marchés crypto. Avant le 1er janvier, la capitalisation boursière totale du marché crypto est restée largement dans une fourchette entre 2,82 billions et 3,05 billions de dollars, avec le BTC contraint dans les zones de 84 200 $ à 90 000 $. 

Une reprise de l'activité, tant en termes de flux de capitaux que de mouvement des prix, a entraîné un changement de sentiment, tandis que les analystes pèsent les chances que cette tendance puisse être maintenue. 

Pour une grande partie du T4 2025, le sentiment sur le marché crypto est resté morose, principalement en raison d'une performance décevante pendant une période où beaucoup s'étaient positionnés pour une forte hausse. L'événement de liquidation du 10 octobre a été un coup dur pour la confiance et les baisses lentes qui ont suivi n'ont fait qu'ajouter de la pression. S'ajoutant à cela, le marché crypto a commencé à se découpler de la forte dynamique que nous avons observée vers la fin de l'année dernière dans les actifs traditionnels, y compris les actions américaines et les matières premières comme l'or et l'argent. 

Le début de 2026 a, jusqu'à présent, semblé inverser la donne. Les niveaux clés sont de nouveau testés alors que les salles de trading rouvrent et que la liquidité revient sur le marché. En surface, le sentiment crypto semble être passé de l'apathie à l'alerte. Ce changement de structure de marché est entraîné par une combinaison de plusieurs facteurs tels qu'une reprise des entrées dans les ETF au comptant, une réduction de la prise de bénéfices par les détenteurs à long terme, une augmentation progressive de l'intérêt ouvert sur les contrats à terme et une clarification réglementaire croissante, le comité bancaire du Sénat américain devant voter sur le projet de loi sur la structure du marché le 15 janvier. 

Signaux précoces issus des mouvements de prix

Depuis le 1er janvier, le Bitcoin a augmenté d'environ 4 % au moment de la rédaction, ouvrant l'année à 87 500 $ et atteignant un sommet de 94 800 $ le 5 janvier. D'un point de vue technique, le Bitcoin s'est approché d'une zone significative de support et de résistance à long terme entre 93 000 $ et 95 000 $, qui est en jeu depuis décembre 2024. Cela explique pourquoi le prix a connu une baisse depuis la région des 94 000 $. Jusqu'à ce que nous voyions une cassure décisive et une clôture au-dessus de ces zones, une tendance haussière plus longue ne peut pas être confirmée. 

Ce qui est clair, cependant, c'est qu'il y a un appétit pour le risque sur le marché crypto plus large et pas seulement limité au Bitcoin. Les altcoins, mesurés par le graphique TOTAL2 excluant les stablecoins, ont augmenté d'environ 8 % depuis le début de l'année. Les grandes capitalisations comme XRP, Solana et Sui ont surperformé le Bitcoin pendant cette période. 

Notamment, des secteurs tels que l'IA et les memes ont montré une force significative, en hausse de 27 % et 23 % respectivement. 

Positionnement versus conviction 

Les volumes au comptant et à terme indiquent également que les traders se positionnent progressivement avec une conviction d'appétit pour le risque. Lorsque nous regardons les volumes au comptant, qui avaient affiché une tendance clairement à la baisse depuis la deuxième semaine d'octobre, ils commencent maintenant à montrer des signes précoces de retournement, un schéma qui émerge également sur les marchés dérivés. 

Les positions futures agrégées en BTC montrent également des signes de reprise après le désendettement massif que nous avons observé au dernier trimestre. La reprise modeste du positionnement coïncide avec la hausse des prix, suggérant que les traders réintègrent le marché, améliorant ainsi les conditions de liquidité et soutenant la découverte des prix à court terme. 

L'activité institutionnelle est surveillée de près 

En plus de la hausse des volumes, les flux des ETF au comptant américains, en particulier pour les ETF altcoin, ont également commencé l'année avec un retour en mouvement. Cela fait suite à une période prolongée de sorties nettes et d'activité réduite observée à la fin de l'année 2025. 

Les ETF BTC depuis le début de l'année ont été mitigés. Le 5 janvier a enregistré des entrées non vues depuis octobre, mais cela a été suivi de trois jours consécutifs de sorties, laissant les entrées nettes depuis le début de l'année à 40,4 millions de dollars. 

Comparativement, les entrées dans les ETF ETH au comptant montrent plus de force, avec des entrées nettes de 199,7 millions de dollars jusqu'à présent cette année. Notamment, les ETF Solana au comptant ont connu une demande constante enregistrant des entrées nettes de 50,72 millions de dollars depuis le 1er janvier. 

Outre l'activité existante des ETF au comptant, l'intérêt institutionnel pour le crypto a été renforcé par la nouvelle selon laquelle Morgan Stanley postulait pour des ETF au comptant Bitcoin, Ethereum et Solana auprès de la SEC. 

Quoi confirmera le sentiment ensuite

Bien que 2026 ait montré des signes précoces d'un retournement de tendance, il reste des niveaux clés à récupérer sur le graphique. Jusqu'à présent, ce qui est positif, c'est qu'en dépit du rejet du BTC depuis la zone des 94 000 $, il a parfaitement rebondi sur la moyenne mobile simple à 50 jours, qui a agi comme un support lors des précédentes rallies haussiers. À très court terme, dépasser la résistance des 95 000 $ et la traiter comme un support sera un catalyseur crucial pour améliorer le sentiment parmi les traders. 

Pour voir véritablement un changement de sentiment durable, nous pouvons utiliser le modèle de coût des détenteurs à court terme comme référence. C'est un indicateur on-chain qui montre le prix moyen auquel les acheteurs récents de Bitcoin (détenteurs depuis moins de cinq mois environ) ont acquis leurs pièces. Lorsque le prix est au-dessus de ce niveau, les acheteurs récents sont généralement en profit, tandis qu'en dessous, la pression de vente augmente car ils sont en perte. Étant donné qu'il montre où les acheteurs récents sont positionnés, cela peut être un outil de sentiment très utile. Actuellement, ce niveau se situe à 98 700 $.