La propensione al rischio torna o no? Cosa ci dice la prima settimana del 2026 sul sentiment delle criptovalute

La prima settimana del 2026 ha portato un rinnovato slancio ai mercati delle criptovalute. Prima del 1° gennaio, la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute rimaneva ampiamente compresa tra 2,82 trilioni e 3,05 trilioni di dollari, con BTC confinato tra 84,2 mila e 90 mila dollari. 

Una ripresa dell'attività, sia in termini di flussi di capitale che di andamento dei prezzi, ha portato a un cambiamento di sentiment, mentre gli analisti stanno valutando se questa tendenza possa essere sostenuta. 

Per gran parte del quarto trimestre del 2025, il sentiment nel mercato delle criptovalute è rimasto cupo, in gran parte a causa della performance deludente durante un periodo in cui molti si erano posizionati per untronrialzo. L'evento di liquidazione del 10 ottobre ha rappresentato un duro colpo per la fiducia e i lenti cali successivi non hanno fatto che aumentare la pressione. In aggiunta a ciò, le criptovalute hanno iniziato a disaccoppiarsi daltronslancio che abbiamo visto verso la fine dello scorso anno negli asset tradizionali, tra cui azioni statunitensi e materie prime come oro e argento. 

Tuttavia, l'inizio del 2026 sembra finora aver ribaltato la situazione. I livelli chiave vengono nuovamente testati con la riapertura dei trading desk e il ritorno della liquidità sul mercato. In apparenza, il sentiment sulle criptovalute sembra essere passato dall'apatia alla vigilanza. A guidare questo cambiamento nella struttura del mercato è una combinazione di diversi fattori, come l'aumento degli afflussi di ETF spot, la riduzione delle prese di profitto da parte dei detentori a lungo termine, un graduale aumento dell'open interest sui future e una maggiore chiarezza normativa, con la commissione bancaria del Senato degli Stati Uniti pronta a votare il disegno di legge sulla struttura del mercato il 15 gennaio. 

Segnali precoci dall'azione dei prezzi

Dal 1° gennaio, Bitcoin è in rialzo di circa il 4% al momento della stesura di questo articolo, aprendo l'anno a 87.500 dollari e raggiungendo un massimo di 94.800 dollari il 5 gennaio. Da un punto di vista tecnico, Bitcoin si è avvicinato a una significativa zona di supporto e resistenza a lungo termine tra 93.000 e 95.000 dollari, in gioco da dicembre 2024. Questo spiega perché il prezzo ha visto un calo dalla zona dei 94.000 dollari. Finché non assisteremo a una rottura e a una chiusura decisive al di sopra di queste zone, non sarà possibile confermare un trend rialzista più duraturo. 

Ciò che è chiaro, tuttavia, è che esiste un rischio di appetito nel mercato delle criptovalute più ampio, e non limitato a Bitcoin. Le altcoin, misurate dal grafico TOTAL2 escludendo le stablecoin, sono aumentate di circa l'8% dall'inizio dell'anno. Le grandi capitalizzazioni come XRP, Solana e Sui hanno sovraperformato Bitcoin durante questo periodo. 

In particolare, settori come l'intelligenza artificiale e i meme hanno mostrato una notevole forza, con un aumento rispettivamente del 27% e del 23%. 

Posizione contro convinzione 

I volumi spot e futures indicano inoltre che i trader si stanno gradualmente posizionando con convinzione verso il rischio. I volumi spot, che avevano registrato un netto calo dalla seconda settimana di ottobre, ora iniziano a mostrare i primi segnali di un'inversione di tendenza, un andamento che sta emergendo anche nei mercati dei derivati. 

Anche le posizioni aperte sui future aggregati in BTC mostrano segnali di ripresa dopo la massiccia riduzione della leva finanziaria registrata lo scorso trimestre. La modesta ripresa del posizionamento coincide con l'aumento dei prezzi, suggerendo che i trader stanno rientrando nel mercato, migliorando così le condizioni di liquidità e supportando la determinazione dei prezzi a breve termine. 

Attività istituzionale sotto stretta osservazione 

Oltre all'aumento dei volumi, anche i flussi di ETF spot statunitensi, in particolare per gli ETF sulle altcoin, hanno iniziato l'anno con una ripresa. Questo dopo un prolungato periodo di deflussi netti e attività contenuta osservati per tutta la fine del 2025. 

Dall'inizio dell'anno, gli ETF BTC hanno registrato andamenti contrastanti. Il 5 gennaio si sono registrati afflussi mai registrati da ottobre, seguiti da tre giorni consecutivi di deflussi, portando gli afflussi netti dall'inizio dell'anno a 40,4 milioni di dollari. 

Comparativamente, gli afflussi verso gli ETF spot su ETH stanno mostrando maggiore forza, con afflussi netti pari a 199,7 milioni di dollari dall'inizio dell'anno. In particolare, gli ETF spot Solana hanno registrato una domanda costante, registrando afflussi netti pari a 50,72 milioni di dollari dal 1° gennaio. 

Oltre all'attività esistente di ETF spot, l'interesse istituzionale per le criptovalute è stato rafforzato dalla notizia che Morgan Stanley stava richiedendo alla SEC l'approvazione di ETF spot su Bitcoin, Ethereum e Solana . 

Cosa confermerà il sentimento in seguito

Sebbene il 2026 abbia mostrato i primi segnali di un'inversione di tendenza, ci sono ancora livelli chiave da riconquistare sul grafico. Finora, l'aspetto positivo è che, nonostante BTC abbia respinto la zona dei 94.000 dollari, ha rimbalzato perfettamente dalla media mobile semplice a 50 giorni, che ha agito da supporto nei precedenti rally al rialzo. Nell'immediato breve termine, superare la resistenza dei 95.000 dollari e trattarla come supporto sarà un catalizzatore cruciale per migliorare il sentiment tra i trader. 

Per osservare un cambiamento di sentiment duraturo, possiamo utilizzare il modello Short Term Holder Cost Basis come riferimento. Si tratta di un indicatore on-chain che mostra il prezzo medio al quale i recenti acquirenti Bitcoin (che detengono Bitcoin da meno di cinque mesi circa) hanno acquisito le loro monete. Quando il prezzo è al di sopra di questo livello, i recenti acquirenti sono generalmente in vista, mentre al di sotto aumenta la pressione di vendita, poiché sono in perdita. Dato che mostra la posizione dei recenti acquirenti, questo può essere uno strumento di sentiment molto utile. Attualmente questo livello si attesta a 98.700 dollari.