Il rischio appetito ritorna o meno? Cosa ci dice la prima settimana del 2026 sul sentiment delle criptovalute

La prima settimana del 2026 ha portato un rinnovato slancio ai mercati delle criptovalute. Prima del 1° gennaio, la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute è rimasta sostanzialmente in un range tra 2,82 trilioni di dollari e 3,05 trilioni di dollari, con BTC confinato nelle zone tra 84,2K e 90K. 

Un aumento dell'attività, sia in termini di flussi di capitale che di azione dei prezzi, ha provocato un cambiamento di sentiment, mentre gli analisti valutano le probabilità che questo trend possa essere sostenuto. 

Per gran parte del Q4 2025, il sentiment in tutto il mercato delle criptovalute è rimasto cupo, principalmente a causa delle prestazioni deludenti durante un periodo in cui molti si erano posizionati per un forte rialzo. L'evento di liquidazione del 10 ottobre è stato un duro colpo alla fiducia e i lenti declini successivi hanno solo aggiunto pressione. A ciò si aggiunge il fatto che le criptovalute hanno iniziato a disaccoppiarsi dalla forte spinta che avevamo visto verso la fine dello scorso anno nelle attività tradizionali, inclusi i titoli azionari statunitensi e le materie prime come oro e argento. 

L'inizio del 2026, finora, ha apparentemente ribaltato la situazione. I livelli chiave vengono nuovamente testati mentre le sale di negoziazione riaprono e la liquidità torna sul mercato. In superficie, il sentiment delle criptovalute sembra essersi spostato dall'apatia all'attenzione. A guidare questo cambiamento nella struttura di mercato è una combinazione di diversi fattori, come un aumento degli afflussi negli ETF spot, una riduzione del realizzo di profitti da parte dei holder a lungo termine, un graduale aumento dell'open interest nei futures e una crescente chiarezza normativa, con la commissione bancaria del Senato degli Stati Uniti pronta a votare il progetto di legge sulla struttura del mercato il 15 gennaio. 

Segnali precisi dall'azione dei prezzi

Dal 1° gennaio, Bitcoin è salito di circa il 4% al momento della scrittura, aprendo l'anno a 87.500 $ e raggiungendo un massimo di 94.800 $ il 5 gennaio. Da un punto di vista tecnico, Bitcoin si è avvicinato a una significativa zona di supporto e resistenza a lungo termine compresa tra 93.000 $ e 95.000 $, attiva da dicembre 2024. Questo spiega il calo dei prezzi dalla regione dei 94.000 $. Finché non vedremo una rottura decisiva e una chiusura al di sopra di queste zone, un trend rialzista più lungo non può essere confermato. 

Ciò che è chiaro, tuttavia, è che c'è un appetito per il rischio nell'intero mercato delle criptovalute, non limitato a Bitcoin. Le altcoin, misurate dal grafico TOTAL2 esclusi gli stablecoin, sono salite di circa l'8% dall'inizio dell'anno. Le large cap come XRP, Solana e Sui hanno sovraperformato Bitcoin durante questo periodo. 

In particolare, settori come l'IA e i meme hanno mostrato una forza significativa, con aumenti rispettivamente del 27% e del 23%. 

Posizione rispetto alla Conviction 

I volumi Spot e Futures indicano anche che i trader si stanno posizionando gradualmente con una convinzione orientata al rischio. Quando osserviamo i volumi spot, che avevano mostrato un chiaro trend al ribasso dalla seconda settimana di ottobre, ora iniziano a mostrare i primi segni di inversione, un pattern che sta emergendo anche nei mercati dei derivati. 

Le posizioni aperte aggregate sui futures in BTC mostrano anche segni di recupero dopo il massiccio deleveraging witnessed nel trimestre scorso. Il modesto recupero nel posizionamento coincide con l'aumento dei prezzi, suggerendo che i trader stanno rientrando nel mercato, migliorando così le condizioni di liquidità e supportando la scoperta dei prezzi a breve termine. 

Attività istituzionale sotto stretta osservazione 

Oltre all'aumento dei volumi, i flussi degli ETF spot statunitensi, in particolare per gli ETF sulle altcoin, hanno anche iniziato l'anno con un ritorno in movimento. Questo avviene dopo un periodo prolungato di net outflows e attività ridotta osservata alla fine del 2025. 

Gli ETF BTC dall'inizio dell'anno hanno mostrato risultati misti. Il 5 gennaio si sono registrati influssi non visti da ottobre, ma sono stati seguiti da tre giorni consecutivi di outflows, lasciando gli influssi netti dall'inizio dell'anno a 40,4 milioni di $. 

In confronto, gli influssi verso gli ETF spot ETH mostrano maggiore forza, con influssi netti a 199,7 milioni di $ finora quest'anno. In particolare, gli ETF spot su Solana hanno visto una domanda costante, registrando influssi netti di 50,72 milioni di $ dall'1° gennaio. 

A parte l'attività esistente degli ETF Spot, l'interesse istituzionale nelle criptovalute è stato rafforzato dalla notizia che Morgan Stanley sta richiedendo l'approvazione di ETF spot su Bitcoin, Ethereum e Solana alla SEC. 

Cosa confermerà il sentiment in seguito

Sebbene il 2026 abbia mostrato i primi segni di un'inversione di trend, ci sono ancora livelli chiave da recuperare nel grafico. Finora, ciò che è positivo è che, nonostante il rifiuto di BTC dalla zona dei 94.000 $, ha rimbalzato perfettamente dalla media mobile semplice a 50 giorni, che ha agito da supporto nelle precedenti ondate rialziste. Nel breve termine immediato, superare la resistenza dei 95.000 $ e trattarla come supporto sarà un catalizzatore cruciale per migliorare il sentiment tra i trader. 

Per vedere davvero uno spostamento sostenuto del sentiment, possiamo utilizzare come riferimento il modello Short Term Holder Cost Basis. Questo è un indicatore on-chain che mostra il prezzo medio al quale i recenti acquirenti di Bitcoin (che detengono le monete per meno di circa cinque mesi) hanno acquistato le loro monete. Quando il prezzo è al di sopra di questo livello, i recenti acquirenti sono generalmente in profitto, mentre al di sotto aumenta la pressione di vendita poiché sono in perdita. Dato che mostra dove si posizionano i recenti acquirenti, questo può essere uno strumento di sentiment molto utile. Attualmente questo livello si attesta a 98.700 $.