هل يعود شغف المخاطرة؟ ماذا تخبرنا الأسبوع الأول من عام 2026 عن معنويات العملات المشفرة

جلب الأسبوع الأول من عام 2026 زخماً متجدداً لأسواق العملات المشفرة. قبل 1 يناير، ظل إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة يتحرك بشكل أساسي ضمن نطاق يتراوح بين 2.82 تريليون دولار و3.05 تريليون دولار، مع تقييد البيتكوين ضمن مناطق تتراوح بين 84.2 ألف دولار و90 ألف دولار. 

أدى الارتفاع في النشاط، سواء من حيث تدفقات رأس المال أو حركة الأسعار، إلى تحول في المعنويات بينما يزن المحللون احتمالات استمرار هذا الاتجاه. 

خلال معظم الربع الرابع من عام 2025، ظلت المعنويات في سوق العملات المشفرة بائسة، largely بسبب الأداء الضعيف خلال فترة كان فيها العديد من المستثمرين قد وضعوا مراكزهم لتوقع ارتفاع قوي. كان حدث التصفية في 10 أكتوبر ضربة كبيرة للثقة، وأدت الانخفاضات البطيئة التي تلت ذلك إلى زيادة الضغط. وإضافة إلى ذلك، بدأت العملات المشفرة في الانفصال عن الزخم القوي الذي شهدناه نحو نهاية العام الماضي في الأصول التقليدية، بما في ذلك الأسهم الأمريكية والسلع مثل الذهب والفضة. 

ومع ذلك، يبدو أن بداية عام 2026 قلبت المعادلة. يتم إعادة اختبار المستويات الرئيسية مرة أخرى مع إعادة فتح مكاتب التداول وعودة السيولة إلى السوق. على السطح، يبدو أن معنويات العملات المشفرة قد انتقلت من اللامبالاة إلى اليقظة. يقود هذا التغيير في هيكل السوق مزيج من عدة عوامل مثل زيادة تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في السوق الفوري، وانخفاض جني الأرباح من حاملي المدى الطويل، والارتفاع التدريجي في المصالح المفتوحة في العقود الآجلة، وتوضيح التنظيمي، مع استعداد لجنة البنوك في مجلس الشيوخ الأمريكي للتصويت على قانون هيكل السوق في 15 يناير. 

إشارات مبكرة من حركة السعر

منذ 1 يناير، ارتفع البيتكوين بنسبة 4% تقريباً في وقت الكتابة، مفتتحاً العام عند 87.5 ألف دولار ووصل إلى ارتفاع 94.8 ألف دولار في 5 يناير. من الناحية الفنية، اقترب البيتكوين من منطقة دعم ومقاومة طويلة الأمد مهمة تتراوح بين 93 ألف دولار و95 ألف دولار، وهي منطقة نشطة منذ ديسمبر 2024. هذا يفسر سبب رؤية السعر لانخفاض من منطقة 94 ألف دولار. حتى نرى اختراقاً حاسماً وإغلاقاً فوق هذه المناطق، لا يمكن تأكيد اتجاه صاعد أطول. 

ما هو واضح مع ذلك هو وجود شغف بالمخاطرة في سوق العملات المشفرة الأوسع وليس مقصوراً على البيتكوين. العملات البديلة، المقاسة بمخطط TOTAL2 باستثناء العملات المستقرة، ارتفعت بنسبة 8% تقريباً منذ بداية العام. حققت العملات الكبيرة مثل XRP وSolana وSui أداءً أفضل من البيتكوين خلال هذه الفترة. 

وبشكل ملحوظ، أظهرت قطاعات مثل الذكاء الاصطناعي والميمز قوة كبيرة، بارتفاع 27% و23% على التوالي. 

الموقف مقابل الإقناع 

تشير أحجام السوق الفوري والعقود الآجلة أيضاً إلى أن المتداولين يضعون مواقعهم تدريجياً بإقناع بشغف المخاطرة. عندما ننظر إلى أحجام السوق الفوري، التي كانت تمثل اتجاه هبوطي واضح منذ الأسبوع الثاني من أكتوبر، بدأت تظهر الآن علامات مبكرة على الانعكاس، وهو نمط يظهر أيضاً في أسواق المشتقات. 

تظهر أيضاً المراكز الآجلة الإجمالية في البيتكوين علامات تعافي بعد عملية فك الرافعة المالية الهائلة التي شهدناها في الربع الماضي. يتزامن التعافي المتواضع في التموضع مع ارتفاع السعر، مما يشير إلى أن المتداولين يعيدون الدخول إلى السوق، مما يحسن ظروف السيولة ويدعم اكتشاف الأسعار على المدى القصير. 

النشاط المؤسسي يُراقب عن كثب 

إلى جانب الارتفاع في الحجم، بدأت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الفورية الأمريكية، وتحديداً تلك المخصصة لصناديق العملات البديلة (Altcoin ETFs)، في العودة إلى الحركة مع بداية العام. ويأتي ذلك بعد فترة ممتدة من التدفقات الصافية الخارجة ونشاط خافت شهدته أواخر عام 2025. 

شهدت صناديق ETF الخاصة بـ BTC أداءً متبايناً منذ بداية العام. فقد سجلت يوم 5 يناير تدفقات داخلة لم تُرَ منذ أكتوبر، لكن ذلك أعقبه ثلاثة أيام متتالية من التدفقات الخارجة، مما ترك صافي التدفقات الداخلة منذ بداية العام عند 40.4 مليون دولار. 

بالمقارنة، تُظهر صناديق ETF الفورية الخاصة بـ ETH قوة أكبر، حيث بلغ صافي التدفقات الداخلة 199.7 مليون دولار حتى الآن هذا العام. وتجدر الإشارة إلى أن صناديق ETF الفورية الخاصة بـ Solana شهدت طلباً متسقاً، مسجلة تدفقات داخلة صافية قدرها 50.72 مليون دولار منذ 1 يناير. 

وبالإضافة إلى نشاط صناديق ETF الفورية القائمة، عزز الاهتمام المؤسسي بالعملات المشفرة خبر أن مورغان ستانلي تقدم بطلب للحصول على صناديق ETF فورية لـ Bitcoin وEthereum وSolana لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). 

ما الذي سيؤكد المشاعر في المرحلة التالية

بينما أظهر عام 2026 علامات مبكرة على انعكاس الاتجاه، لا تزال هناك مستويات رئيسية يجب استعادتها على الرسم البياني. وحتى الآن، ما يُعد إيجابياً هو أنه على الرغم من رفض BTC من منطقة 94 ألف دولار، فقد ارتدّ تماماً من المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يوماً، والذي عمل كدعم في الارتفاعات السابقة نحو الأعلى. على المدى القصير جداً، سيكون تجاوز مقاومة 95 ألف دولار ومعالجتها كدعم عاملاً محفزاً حاسماً لتحسين مشاعر المتداولين. 

للحصول على تحول مستدام حقيقي في المشاعر، يمكننا استخدام نموذج أساس تكلفة حاملي المدى القصير (Short Term Holder Cost Basis) كمرجع. هذا مؤشر على سلسلة الكتل (on-chain) يُظهر متوسط السعر الذي اشترى به بائعو Bitcoin الآخرون (الذين يحتفظون بالعملات لمدة أقل من حوالي خمسة أشهر) عملاتهم. عندما يكون السعر فوق هذا المستوى، يكون المشترون الآخرون عادةً في وضع ربحي، بينما أدناه يزداد الضغط للبيع لأنهم يخسرون. نظراً لأنه يُظهر مكان وضع المشتجرين الآخرون، يمكن أن يكون أداة مشاعر مفيدة جداً. حالياً، يقع هذا المستوى عند 98.7 ألف دولار.