هل ستعود الرغبة في المخاطرة أم لا؟ ماذا يكشف لنا الأسبوع الأول من عام 2026 عن توجهات سوق العملات الرقمية؟

شهد الأسبوع الأول من عام 2026 انتعاشاً ملحوظاً في أسواق العملات الرقمية. قبل الأول من يناير، ظل إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية محصوراً ضمن نطاق يتراوح بين 2.82 تريليون دولار و3.05 تريليون دولار، مع تذبذب سعر البيتكوين بين 84.2 ألف دولار و90 ألف دولار. 

أدى ازدياد النشاط، سواء من حيث تدفقات رأس المال أو تحركات الأسعار، إلى تحول في المعنويات بينما يدرس المحللون احتمالات استمرار هذا الاتجاه. 

خلال معظم الربع الأخير من عام 2025، ساد التشاؤم سوق العملات الرقمية، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى الأداء المتواضع خلال فترة كان الكثيرون يتوقعون فيهاtronكبيرًا. شكلت عملية التصفية في 10 أكتوبر ضربة قوية للثقة، ولم تزد الانخفاضات البطيئة التي تلتها إلا من حدة الضغط. إضافة إلى ذلك، بدأت العملات الرقمية بالانفصال عن الزخمtronالذي شهدناه في نهاية العام الماضي في الأصول التقليدية، بما في ذلك الأسهم الأمريكية والسلع الأساسية كالذهب والفضة. 

مع ذلك، يبدو أن بداية عام 2026 قد قلبت الموازين. إذ تُعاد اختبار مستويات رئيسية مع إعادة فتح مكاتب التداول وعودة السيولة إلى السوق. ظاهريًا، يبدو أن توجهات سوق العملات الرقمية قد تحولت من اللامبالاة إلى اليقظة. ويعود هذا التغيير في هيكل السوق إلى مجموعة من العوامل، منها زيادة تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الفورية، وانخفاض عمليات جني الأرباح من قبل المستثمرين على المدى الطويل، والارتفاع التدريجي في حجم العقود الآجلة المفتوحة، وتزايد وضوح اللوائح التنظيمية، حيث من المقرر أن تصوّت لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ الأمريكي على مشروع قانون هيكل السوق في 15 يناير. 

إشارات مبكرة من حركة السعر

منذ الأول من يناير، ارتفع Bitcoin بنحو 4% حتى وقت كتابة هذا التقرير، حيث افتتح العام عند 87.5 ألف دولار أمريكي ووصل إلى أعلى مستوى له عند 94.8 ألف دولار أمريكي في الخامس من يناير. من الناحية الفنية، اقترب Bitcoin من منطقة دعم ومقاومة مهمة طويلة الأجل بين 93 ألف دولار أمريكي و95 ألف دولار أمريكي، وهي منطقة قائمة منذ ديسمبر 2024. وهذا يفسر سبب انخفاض السعر من منطقة 94 ألف دولار أمريكي. وحتى نشهد اختراقًا حاسمًا لهذه المناطق وإغلاقًا فوقها، لا يمكن تأكيد استمرار الاتجاه الصعودي. 

لكن من الواضح أن هناك خطرًا يتمثل في زيادة الإقبال على العملات الرقمية في السوق بشكل عام، وليس فقط على Bitcoin. فقد ارتفعت أسعار العملات البديلة، وفقًا لمؤشر TOTAL2 باستثناء العملات المستقرة، بنحو 8% منذ بداية العام. وتفوقت العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة، مثل XRPو Solana وSui، على Bitcoin خلال هذه الفترة. 

والجدير بالذكر أن قطاعات مثل الذكاء الاصطناعي والميمات أظهرت قوة كبيرة، حيث ارتفعت بنسبة 27% و23% على التوالي. 

الموقف مقابل القناعة 

تشير أحجام التداول الفوري والعقود الآجلة أيضًا إلى أن المتداولين يتخذون مراكزهم تدريجيًا بثقة عالية في المخاطرة. فعند النظر إلى أحجام التداول الفوري، التي كانت تشهد اتجاهًا هبوطيًا واضحًا منذ الأسبوع الثاني من أكتوبر، نجد أنها بدأت الآن تُظهر بوادر انعكاس، وهو نمط يظهر أيضًا في أسواق المشتقات. 

تُظهر المراكز المفتوحة الإجمالية في عقود بيتكوين الآجلة علامات تعافي بعد الانخفاض الحاد في الرافعة المالية الذي شهدناه في الربع الماضي. ويتزامن هذا التعافي الطفيف في المراكز مع ارتفاع الأسعار، مما يشير إلى عودة المتداولين إلى السوق، وبالتالي تحسين ظروف السيولة ودعم اكتشاف الأسعار على المدى القصير. 

النشاط المؤسسي يخضع لمراقبة دقيقة 

إلى جانب ارتفاع حجم التداول، شهدت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية الفورية، وتحديداً صناديق المؤشرات المتداولة للعملات البديلة، انتعاشاً ملحوظاً مع بداية العام. ويأتي هذا بعد فترة طويلة من صافي التدفقات الخارجة والنشاط المحدود الذي ساد أواخر عام 2025. 

شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين منذ بداية العام أداءً متبايناً. ففي الخامس من يناير، سُجّلت تدفقات نقدية لم تُشهد منذ أكتوبر، إلا أن ذلك أعقبه ثلاثة أيام متتالية من التدفقات الخارجة، ليبلغ صافي التدفقات النقدية الداخلة منذ بداية العام 40.4 مليون دولار. 

بالمقارنة، تُظهر التدفقات الداخلة إلى صناديق المؤشرات المتداولة الفورية للإيثيريوم قوة أكبر، حيث بلغ صافي التدفقات الداخلة 199.7 مليون دولار حتى الآن هذا العام. والجدير بالذكر أن صناديق Solana للمؤشرات المتداولة الفورية شهدت طلبًا مستمرًا، مسجلةً صافي تدفقات داخلة بقيمة 50.72 مليون دولار منذ الأول من يناير. 

وبصرف النظر عن نشاط صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الحالي، فقد تعزز الاهتمام المؤسسي بالعملات المشفرة من خلال الأخبار التي تفيد بأن مورغان ستانلي تقدمت بطلب للحصول على صناديق استثمار متداولة فورية Bitcoin Ethereum Solana لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. 

ما الذي سيؤكد المشاعر لاحقاً؟

رغم ظهور بوادر انعكاس الاتجاه في عام 2026، لا تزال هناك مستويات رئيسية بحاجة إلى استعادة على الرسم البياني. وحتى الآن، من الإيجابي أنه على الرغم من رفض البيتكوين منطقة 94 ألف دولار، فقد ارتد بشكل مثالي من المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 50 يومًا، والذي شكّل دعمًا في الارتفاعات السابقة. وعلى المدى القريب، سيكون تجاوز مستوى المقاومة عند 95 ألف دولار واعتباره دعمًا عاملًا حاسمًا لتحسين معنويات المتداولين. 

لرصد تحول مستدام في معنويات السوق، يمكننا استخدام نموذج أساس تكلفة حامل العملة على المدى القصير كمرجع. هذا مؤشر على سلسلة الكتل يُظهر متوسط ​​السعر الذي حصل به مشترو Bitcoin الجدد (الذين احتفظوا بها لأقل من خمسة أشهر تقريبًا) على عملاتهم. عندما يكون السعر أعلى من هذا المستوى، يكون المشترون الجدد في وضع جيد عمومًا، بينما يؤدي انخفاضه إلى زيادة ضغط البيع نظرًا لخسارتهم. وبما أنه يُظهر مواقع المشترين الجدد، يُمكن أن يكون هذا أداة مفيدة جدًا لتحليل معنويات السوق. ويبلغ هذا المستوى حاليًا 98.7 ألف دولار.