L'intérêt ouvert sur le marché des prédictions vient d'atteindre un record historique de 1.3$ alors que les législateurs, les tribunaux et les organismes de réglementation resserrent leur étau

Les données d'Artemis montrent que l'encours des positions ouvertes sur l'ensemble des marchés de prédiction a atteint un nouveau record de 1.3$ le mois dernier, contre 993.5$ en mars. Kalshi occupe la première place avec 636.4$ , suivi de près par Polymarket avec 589.8$ . Les autres plateformes détiennent collectivement moins de 25$ . 

Kalshi a enregistré un volume de transactions au comptant record 13.4$ en avril, en hausse de 12,6 % par rapport à mars, et ce, sans événement majeur comme le Super Bowl. La situation était différente pour Polymarket en avril : le volume a chuté à 9.5$ , contre 10.6$ milliards le mois précédent. Malgré ce repli, l’intérêt ouvert, qui atteint de nouveaux sommets, indique que les capitaux entrant sur ces marchés ne font pas que transiter. 

Interdictions du Sénat, mises en accusation du ministère de la Justice et répressions au niveau des États

Ce qui rend ce record historique d'autant plus frappant, c'est qu'il survient à un moment où presque tous les acteurs institutionnels des États-Unis se rapprochent simultanément du secteur des marchés de prédiction. 

Quelques jours seulement après que le ministère de la Justice a poursuivi un soldat des forces spéciales de l'armée américaine pour avoir prétendument utilisé des informations classifiées sur l'opération Maduro afin de parier sur Polymarket et d'empocher environ 410$, le Sénat américain a voté à l'unanimité l'interdiction faite à ses membres de participer à des marchés de prédiction et d'y effectuer des transactions. Ce qui n'était au départ que des préoccupations réglementaires théoriques, exprimées dans des lettres d'observations, s'est désormais traduit par des votes du Congrès et des poursuites judiciaires. 

Au niveau des États, on observe une approche encore plus agressive de ces marchés. Un juge du Nevada a déjà ordonné à Kalshi de mettre en place un système de géorepérage dès aujourd'hui, le 4 mai, empêchant ainsi lesdentd'accéder aux contrats sportifs,tracet de divertissement, après avoir qualifié les offres de la plateforme d'« indiscernables » des paris effectués auprès d'un bookmaker agréé. Les législateurs du Minnesota ont présenté un projet de loi qui criminaliserait l'organisation de marchés de prédiction dans l'État.

La plupart des traders perdent, un petit groupe gagne et l'argent continue d'affluer

Une analyse du Wall Street Journal ajoute une dimension supplémentaire à ce constat : 67 % des profits de Polymarket sont concentrés entre les mains de seulement 0,1 % des comptes, moins de 2 000 utilisateurs accaparant près de 500$ millions de dollars. L’étude menée par Bloomberg sur tous les portefeuilles actifs depuis début 2025 a révélé que plus de 100 000 comptes avaient perdu au moins 1$, soit près du double du nombre de comptes ayant enregistré des gains comparables.

Rien de tout cela n'a freiné les flux financiers. La valorisation de Kalshi a récemment été ajustée à 22$ . Polymarket a levé 600$ avec le soutien d'Intercontinental Exchange, la société propriétaire de la Bourse de New York. Hyperliquid a proposé d'intégrer des marchés de prédiction à sa plateforme d'échange décentralisée. La CFTC vient de clôturer la période de consultation publique relative à un projet de réglementation visant à defi, pour la première fois, le cadre réglementaire de l'ensemble du secteur.

L'encours 1.3$ témoigne d'un marché qui croît plus vite que le système juridique ne parvient à le réguler. La question qui se pose actuellement est de savoir si cet écart se comblera par la réglementation ou si le secteur le devancera complètement.