Das offene Interesse an Prognosemärkten hat mit 1,3 Milliarden Dollar einen Allzeithochwert erreicht, während Gesetzgeber, Gerichte und Regulierungsbehörden zuschnüren

Daten von Artemis zeigen, dass das offene Interesse über alle Prognosemärzte hinweg im letzten Monat neue Höchstwerte von 1,3 Milliarden Dollar erreichte, im Vergleich zu 993,5 Millionen Dollar im März. Kalshi belegt mit 636,4 Millionen Dollar den ersten Platz, während Polymarket mit 589,8 Millionen Dollar dicht dahinter liegt. Die restlichen Plattformen halten gemeinsam weniger als 25 Millionen Dollar. 

Kalshi verzeichnete im April ein Rekord-Spot-Volumen von 13,4 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 12,6 % gegenüber dem März, ohne ein Hauptereignis wie den Super Bowl, das die Aktivität angetrieben hätte. Der April für Polymarket sah anders aus. Das Volumen fiel von 10,6 Milliarden Dollar im Vormonat auf 9,5 Milliarden Dollar. Trotz dieses Rückgangs unterstreicht das Erreichen neuer Höchstwerte beim offenen Interesse, dass das in diese Märkte fließende Geld nicht nur durchläuft. 

Senatsverbote, DOJ-Anklagen und Crackdowns auf Staatsebene

Was diesen Allzeithochwert noch bemerkenswerter macht, ist, dass er in einer Zeit erreicht wurde, in der fast jeder institutionelle Akteur in den Vereinigten Staaten gleichzeitig in die Prognosemarkt-Branche eindringt. 

Nur wenige Tage nachdem das DOJ einen Soldaten der US Army Special Forces wegen angeblicher Nutzung klassifizierter Informationen über die Maduro-Operation zum Wetten auf Polymarket verurteilt hatte und dieser Berichten zufolge rund 410.000 $ davontrug, stimmte der US-Senat einstimmig dafür, seine eigenen Mitglieder vom Teilnehmen und Handeln auf Prognosemärkten auszuschließen. Was einst theoretische regulatorische Bedenken in Kommentarbriefen waren, ist nun zu Kongressabstimmungen und aktiven Durchsetzungsfällen geworden.

Auf Staatsebene sehen wir einen noch aggressiveren Ansatz gegenüber diesen Märkten. Ein Richter in Nevada hat Kalshi bereits angewiesen, mit der Geofencing-Maßnahme noch heute, dem 4. Mai, zu beginnen, um Bewohnern den Zugang zu Sport-, Wahl- und Unterhaltungsverträgen zu blockieren, nachdem er die Angebote der Plattform als „unterscheidbar“ von einer Wette in einem lizenzierten Sportwettenanbieter bezeichnete. Gesetzgeber in Minnesota haben ein Gesetz vorangetrieben, das es zur Straftat machen würde, Prognosemärkte im Staat sogar nur zu hosten.

Die meisten Händler verlieren, eine winzige Gruppe gewinnt und das Geld fließt weiter

Eine weitere Schicht kommt hinzu: Eine Wall-Street-Journal-Analyse ergab, dass 67 % aller Polymarket-Gewinne an nur 0,1 % der Konten fließen, wobei weniger als 2.000 Nutzer fast 500 Millionen Dollar einfahren. Bloombergs eigene Überprüfung aller seit Anfang 2025 aktiven Wallets ergab, dass über 100.000 Konten mindestens 1.000 $ verloren haben, fast doppelt so viele wie diejenigen, die vergleichbare Gewinne verbuchten.

Das hat den Geldfluss nicht verlangsamt. Kalshis Bewertung wurde kürzlich auf 22 Milliarden US-Dollar angepasst. Polymarket sammelte 600 Millionen US-Dollar ein, unterstützt von der Intercontinental Exchange, dem Unternehmen, das die New York Stock Exchange besitzt. Hyperliquid hat vorgeschlagen, Vorhersagemärkte zu seiner dezentralen Börse hinzuzufügen. Die CFTC hat gerade ihre öffentliche Kommentierungsfrist für eine Regelsetzung geschlossen, die erstmals versuchen wird, die regulatorischen Grenzen der gesamten Branche zu definieren.

Die 1,3 Milliarden US-Dollar an offenem Interesse spiegeln einen Markt wider, der schneller wächst, als das Rechtssystem herausfinden kann, was damit zu tun ist. Ob diese Lücke durch Regulierung geschlossen wird oder die Branche sie komplett überholt, ist die eigentliche Wette, die derzeit platziert wird.