予測市場のオープンインタレストが13億ドルの過去最高を記録、立法府、裁判所、規制当局が接近

Artemisのデータによると、すべての予測市場のオープンインタレストは先月、3月の9億9,350万ドルから上昇し、13億ドルの新記録に達しました。Kalshiが6億3,640万ドルで1位、Polymarketが5億8,980万ドルで緊迫した2位です。残りのプラットフォームは合計で2,500万ドル未満を保有しています。 

Kalshiは、スーパーボウルのような大型イベントの追い風なしで、4月に過去最高の134億ドルのスポットボリュームを記録し、3月比12.6%増となりました。Polymarketの4月は異なる物語でした。前月の106億ドルから95億ドルにボリュームが減少しました。この減少にもかかわらず、オープンインタレストが過去最高に達していることは、これらの市場に入ってくる資金が単に通過しているだけではないことを浮き彫りにしています。 

上院の禁止、DOJの起訴、州レベルの取り締まり

この過去最高がより際立つのは、米国におけるほぼすべての機関投資家が同時に予測市場業界に接近している時期に訪れたことです。 

米司法省が、マドゥロ作戦に関する機密情報を用いてPolymarketで賭けを行い、約41万ドルを手にしたとして米陸軍特殊部隊兵士を訴追してから数日後、米上院は議員自身による予測市場への参加や取引を禁止する法案を全会一致で可決しました。かつてコメントレターで提起された理論的な規制上の懸念は、今や議会の投票と実際の執行事例へと現実のものとなりました。

州レベルでは、これらの市場に対するより攻撃的なアプローチが見られます。ネバダ州の裁判官は、プラットフォームの提供物がライセンス付きスポーツブックでの賭けと「見分けがつかない」と呼び、スポーツ、選挙、エンターテインメント契約への住民のアクセスをブロックするため、5月4日までにKalshiにジオフェンシングを開始するよう命じました。ミネソタ州の立法府は、州内で予測市場をホストすること自体を重罪とする法案を推進しました。

大多数のトレーダーは負け、わずかなグループが勝ち、資金は絶え間なく流入

さらにこの状況に層を加えるものとして、ウォール・ストリート・ジャーナルの分析では、Polymarketのすべての利益の67%がわずか0.1%のアカウントに流れ、2,000人未満のユーザーがほぼ5億ドルを独占していることがわかりました。Bloombergの2025年初頭以降にアクティブだったすべてのウォレットのレビューでは、少なくとも1,000ドルを損失したアカウントが10万件以上あり、これは同等の利益を上げた数のほぼ2倍に相当することがわかりました。

これらは資金の流れを止めていません。Kalshiの評価額は最近220億ドルに調整されました。Polymarketは、ニューヨーク証券取引所を所有するIntercontinental Exchangeの支援を受け、6億ドルを調達しました。Hyperliquidは、予測市場を分散型取引所に追加する案を提示しています。CFTCは、業界全体の規制上の境界を初めて定義しようとする規則制定に関する公開コメント期間を閉鎖しました。

13億ドルのオープンインタレストは、法廷システムがどう対処すべきか判断するよりも速く成長している市場を反映しています。このギャップが規制を通じて埋まるのか、それとも業界がそれを完全に追い越すのか。これが今行われている本当の賭けです。