预测市场未平仓合约总额创13亿美元历史新高，立法者、法院和监管机构收紧

Artemis的数据显示，上个月所有预测市场的未平仓合约总额创下13亿美元的新高，高于3月的9.935亿美元。Kalshi以6.364亿美元位居第一，Polymarket以5.898亿美元紧随其后。其余平台合计持有少于2500万美元。 

Kalshi在4月份创下了134亿美元的现货交易量记录，比3月增长12.6%，没有像超级碗这样的重大活动推动活动。Polymarket的4月则是另一番景象。交易量从上个月的106亿美元下降到95亿美元。尽管出现这种下跌，但未平仓合约达到新高表明进入这些市场的资金不仅仅是经过。 

参议院禁令、DOJ起诉和州级打击

使这一历史新高更加引人注目的是，它出现在美国几乎所有机构玩家同时涌入预测市场行业的时候。 

就在 DOJ 针对一名美国陆军特种部队士兵 涉嫌使用有关马杜罗行动的分类信息进行Polymarket投注并据报道带走约410,000美元几天后，美国参议院一致投票禁止 其成员参与和交易预测市场。曾经仅在评论信中提出的理论监管担忧现已成为国会投票和积极执法案件。

在州一级，我们看到了对这些市场更加激进的方法。内华达州的一名法官已经命令Kalshi从今天5月4日开始进行地理围栏，阻止居民访问体育、选举和娱乐合约，称该平台的产品“与在持牌体育博彩公司下注无法区分”。明尼苏达州立法者推动了一项法案，将使在该州举办预测市场成为重罪。

大多数交易者亏损，一小群人获利，资金源源不断

在此之上，华尔街日报 的分析发现，67%的Polymarket利润流向仅0.1%的账户，少于2,000名用户捕获了近5亿美元。彭博社 对自2025年初以来每个活跃钱包的审查发现，超过100,000个账户损失了至少1,000美元，几乎是发布可比收益账户数量的两倍。

这一切都没有减缓资金流动。Kalshi的估值最近调整为220亿美元。Polymarket筹集了6亿美元，由拥有纽约证券交易所的洲际交易所公司支持。Hyperliquid提议在其去中心化交易所中添加预测市场。CFTC刚刚关闭了其规则制定的公开评论期，这将首次尝试定义整个行业的监管边界。

13亿美元的未平仓合约反映了一个比法律系统能够弄清楚如何处理它增长更快的市场。这种差距是通过监管缩小还是行业完全超越它，是现在正在下注的真正赌注。