预测市场未平仓合约量刚刚创下13亿美元的历史新高，立法者、法院和监管机构正步步紧逼。

Artemis的数据显示，上个月所有预测市场的未平仓合约量创下13亿美元的新高，高于3月份的9.935亿美元。Kalshi以6.364亿美元的未平仓合约量位居榜首，Polymarket以5.898亿美元紧随其后。其余平台合计未平仓合约量不足2500万美元。. 

Kalshi 4月份现货交易量创下134亿美元的纪录，较3月份增长12.6%，而这并非由于超级碗等大型赛事带动。Polymarket 4月份的情况则截然不同，交易量从上月的106亿美元降至95亿美元。尽管交易量有所下降，但未平仓合约量仍创下新高，这表明流入这些市场的资金并非只是过境交易。. 

参议院禁令、司法部起诉和州级打击行动

更引人注目的是，这一历史最高点出现之际，美国几乎所有机构参与者都在同时进军预测市场行业。. 

就在 美国司法部对一名美国陆军特种部队士兵提起诉讼 ，指控其涉嫌利用有关马杜罗行动的机密信息在Polymarket平台上下注，并据称从中获利约41万美元的几天后， 美国参议院一致投票通过，禁止 其成员参与预测市场交易。曾经在评论信中提出的理论监管问题，如今已演变为国会投票和实际执法案件。 

在州一级，我们看到对这些市场的监管力度更大。内华达州的一名法官已下令Kalshi公司在5月4日（今天）之前开始实施地理围栏措施，阻止居民访问体育、选举和娱乐相关的dent。此前，该法官称Kalshi平台提供的服务与在持牌体育博彩公司下注“并无二trac”。明尼苏达州的立法者也推动了一项法案，该法案将在该州举办预测市场活动定为重罪。.

大多数交易者亏损，少数人盈利，而资金却源源不断地流入。

此外， 《华尔街日报》的 分析发现，Polymarket 67% 的利润流向了仅占 0.1% 的账户，不到 2000 名用户就攫取了近 5 亿美元。 彭博社 对 2025 年初以来所有活跃钱包的调查发现，超过 10 万个账户至少损失了 1000 美元，几乎是获得类似收益账户数量的两倍。 

这一切并未减缓资金流入。Kalshi 的估值最近调整至 220 亿美元。Polymarket 获得了由纽约证券交易所母公司洲际交易所 (ICE) 支持的 6 亿美元融资。Hyperliquid 已提议在其去中心化交易所中增加预测市场。美国商品期货交易委员会 (CFTC) 刚刚结束了关于一项规则制定的公众意见征询期，该规则制定将首次尝试 defi整个行业的监管边界。.

13亿美元的未平仓合约反映出市场增长速度超过了法律体系应对的速度。目前真正的赌注在于，监管能否弥补这一缺口，还是行业发展速度将完全超越监管。.