Nvidia devrait publier ses résultats mercredi, mais les investisseurs semblent se concentrer sur l'impact des restrictions à l'exportation imposées par la Chine. L'entreprise continue d'enregistrer une forte croissance de ses ventes de processeurs graphiques, la demande en infrastructures d'intelligence artificielle ne montrant aucun signe de ralentissement.
L'ambiance est différente avant la publication des résultats de Nvidia mercredi, par rapport aux trimestres précédents, en raison de la situation en Chine. L'administration Trump a adressé à l'entreprise technologique, le 9 avril, une lettre exigeant une licence d'exportation pour la puce H2O de Nvidia, une version de son processeur Hopper spécialement conçue pour le marché chinois afin de se conformer aux restrictions américaines antérieures.
Nvidia souhaite comptabiliser une dépréciation de 5,5 milliards de dollars sur les importations d'unités H2O en Chine
DE DERNIÈRE KIN : DÉCLARE QUE LE GOUVERNEMENT AMÉRICAIN LUI A INTERDIT DE VENDRE SES PUCES H2O À LA CHINE POUR DES RAISONS DE SÉCURITÉ NATIONALE
Par conséquent, ils prévoient d'imputer une charge de 5,5 milliards de dollars à leurs résultats du premier trimestre fiscal. $NVDA -3,5 % pic.twitter.com/iZo4cvccXJ
— amit (@amitisinvesting) 15 avril 2025
Dans un document déposé auprès des autorités boursières, Nvidia a réagi aux nouvelles restrictions en indiquant être prête à comptabiliser une dépréciation de 5,5 milliards de dollars sur ses stocks liés à l'exportation de processeurs graphiques H2O vers la Chine et d'autres destinations. Les analystes de BNP Paribas ont affirmé qu'il s'agissait de la plus importante dépréciation de l'histoire de l'industrie des semi-conducteurs.
Les analystes estiment que l'impact potentiel de la dépréciation d'actifs de Nvidia sur les revenus futurs sera considérable. David O'Connor, analyste chez BNB Paribas, a reconnu que cette dépréciation des stocks implique un manque à gagner de 15 milliards de dollars sur les revenus liés à la gamme H2O, calculé sur une période glissante de 12 mois. Les puces d'intelligence artificielle H2O ont généré un chiffre d'affaires estimé entre 12 et 15 milliards de dollars en 2024.
Sous l'administration du président dent Biden, le gouvernement américain a exprimé ses inquiétudes quant au fait que les puces d'IA de Nvidia et d'autres sociétés de semi-conducteurs comme Advanced Micro Devices pourraient être utilisées pour créer des superordinateurs à des fins militaires adverses.
, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré que les revenus provenant de Chine avaient chuté de moitié par rapport à leur niveau d'avant la mise en place du contrôle des exportations. Il a également averti que la concurrence en Chine s'intensifiait et, pour la deuxième année consécutive, Nvidia a cité Huawei parmi ses concurrents dans son rapport annuel.
Selon LSEG, les analystes prévoient une croissance du chiffre d'affaires de Nvidia de 66 %, à 43,28 milliards de dollars, pour le trimestre clos en avril. Ce niveau marque un net ralentissement par rapport à l'année dernière, où l'entreprise avait enregistré une croissance de plus de 250 %.
Les nouvelles exigences américaines en matière de licences d'exportation ont engendré une forte incertitude quant aux prévisions pour le reste de l'année. Selon les estimations moyennes des analystes, la croissance devrait atteindre 53 % au cours du trimestre actuel, et un chiffre similaire est attendu pour l'exercice fiscal complet qui s'achève en janvier.
« Alors que nous pensions à l'époque que cela était au moins en partie prévu par l'équipe de direction, il est devenu clair après l'interdiction que l'entreprise avait reçu des indications selon lesquelles l'H2O ne poserait pas de problème et qu'elle était très surprise. »
-Les analystes de Morgan Stanley.
Les analystes de la banque ont reconnu mardi que les problèmes potentiels susceptibles de freiner les investisseurs, comme l'impact de l'embargo américain sur la vente de puces H2O à la Chine, étaient prévisibles, et que la voie d'une reprise était clairement tracée. Ils ont précisé qu'ils n'achetaient pas explicitement l'action pour le trimestre en cours, mais plutôt en prévision des perspectives d'avenir.
Nvidia annonce un plan d'exportation de puces vers le Moyen-Orient
Huang a indiqué plus tôt ce mois-ci à Taïwan que Nvidia détenait auparavant 95 % du marché des processeurs graphiques en Chine, mais que ce chiffre a été réduit à 50 % en raison des restrictions sur les puces. L'entreprise technologique a déclaré dans un document déposé auprès de la SEC en février avoir enregistré 17,1 milliards de dollars de ventes annuelles à des clients domiciliés en Chine, y compris à Hong Kong, son quatrième marché.
Ces dernières semaines, le PDG de Nvidia a affirmé que restreindre les exportations de puces Nvidia vers la Chine inciterait les ingénieurs chinois à développer leurs propres processeurs, stimulant ainsi l'industrie chinoise des semi-conducteurs pour l'IA. Les analystes de Wedbush Securities ont toutefois indiqué mardi que l'impact d'un durcissement des restrictions à l'exportation vers la Chine est atténué par la croissance de la demande au Moyen-Orient.
Nvidia a annoncé ce mois-ci avoir conclu un accord pour la fourniture de puces à une start-up saoudienne et serait également impliquée dans un accord permettant aux Émirats arabes unis d'importer des puces américaines de pointe. Les analystes de Wedbush estiment que les investissements dans l'IA en Arabie saoudite et aux Émirats arabes unis pourraient contribuer à compenser l'incertitude qui plane sur l'avenir des activités de Nvidia en Chine.
