تركيز المستثمرين يتحول إلى قيود الصين مع استعداد Nvidia للإبلاغ عن الأرباح

من المتوقع أن تعلن Nvidia عن أرباحها يوم الأربعاء، لكن المستثمرين يبدو أنهم يركزون على تأثير قيود التصدير على الصين. تواصل الشركة رؤية نمو هائل من مبيعات وحدات معالجة الرسومات، مع عدم وجود علامات على تبريد الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

المزاج يبدو مختلفاً في ظل استعداد Nvidia لإعلان أرباح يوم الأربعاء مقارنة بالأرباع الأخيرة بسبب الصين. أرسلت إدارة ترامب رسالة إلى شركة التكنولوجيا في 9 أبريل تتطلب ترخيص تصدير لرقائق Nvidia H20، وهي نسخة من معالج Hopper مصممة خصيصاً للسوق الصينية للامتثال للقيود الأمريكية السابقة.

تريد Nvidia خصم 5.5 مليار دولار على واردات وحدات H20 إلى الصين

عاجل: $NVDA NVIDIA تقول إن الحكومة الأمريكية حظرت عليها بيع رقائق H20 إلى الصين لأسباب أمنية وطنية

وكمثال، يتوقعون خصم 5.5 مليار دولار من أرباح الربع المالي الأول$NVDA -3.5% pic.twitter.com/iZo4cvccXJ

— amit (@amitisinvesting) April 15, 2025

في إفادة، استجابت Nvidia للقيود الجديدة، قائلة إنها مستعدة لخصم 5.5 مليار دولار على المخزون المرتبط بتصدير وحدات معالجة الرسومات H20 إلى الصين وجهات أخرى. جادل محللو BNP Paribas بأنه كان أكبر خصم في تاريخ صناعة الرقائق.

يؤمن المحللون بأن التأثير المحتمل لخصم Nvidia على الإيرادات المستقبلية سيكون ضخماً. اعترف ديفيد أوكونور، محلل في BNB Paribas، بأن خصم المخزون يعني ضربة بقيمة 15 مليار دولار على إيرادات H20 على أساس متداول لمدة 12 شهراً. ولدت رقائق الذكاء الاصطناعي H20 تقديراً لإيرادات تتراوح بين 12 مليار دولار و15 مليار دولار في عام 2024.

خلال إدارة الرئيس جو بايدن، أصدرت الحكومة الأمريكية مخاوف من أن رقائق الذكاء الاصطناعي من Nvidia وشركات أشباه الموصلات الأخرى مثل Advanced Micro Devices يمكن استخدامها لإنشاء حواسيب فائقة لأغراض عسكرية للخصوم. 

الرئيس التنفيذي لـ Nvidia جينسن هوانغ قال في مكالمة الأرباح الربعية الأخيرة للشركة في فبراير إن الإيرادات من الصين انهارت إلى نصف مستويات ما قبل قيود التصدير. وحذر أيضاً من أن المنافسة في الصين تزداد، وفي السنة الثانية على التوالي، أدرجت Nvidia Huawei كمنافس في إفادتها السنوية.

وفقاً لـ LSEG، يتوقع المحللون أن تعلن Nvidia عن نمو في الإيرادات بنسبة 66% لتصل إلى 43.28 مليار دولار للربع المنتهي في أبريل. يشير هذا المستوى إلى تباطؤ حاد مقارنة بالعام الماضي عندما سجلت الشركة نمواً يزيد عن 250%.

أثارت متطلبات ترخيص التصدير الجديدة في الولايات المتحدة الكثير من عدم اليقين حول التوقعات لبقية العام. يتوقع متوسط تقديرات المحللين تقرير نمو بنسبة 53% في الربع الحالي، مع توقع رقم مماثل للنمو الكامل للسنة المالية المنتهية في يناير.

"بينما كان تفكيرنا في ذلك الوقت أن هذا كان متوقعاً جزئياً على الأقل من قبل فريق الإدارة، أصبح من الواضح بعد الحظر أن الشركة كانت تتلقى إشارات بأن H20 سيكون على ما يرام وأنهم فوجئوا بشكل كبير.".

-محللو مورغان ستانلي.

أقر محللو البنك يوم الثلاثاء بأن المشكلات المحتملة التي قد تعيق المستثمرين، مثل تأثير حظر الولايات المتحدة على بيع رقائق H20 إلى الصين، كانت واضحة جيداً، وأن مسار إعادة التسارع كان واضحاً. قال المحللون إنهم لا يشترون السهم صراحةً للربع ولكنهم يشترونه لما يعتقدون أنه قادم.

Nvidia تقدم خطة لتصدير الرقائق إلى الشرق الأوسط

ذكر هوانغ في وقت سابق من هذا الشهر في تايوان أن Nvidia كانت تمتلك حصة سوقية بنسبة 95% من وحدات معالجة الرسومات في الصين، لكنها انخفضت إلى 50% تحت قيود الرقائق. الشركة التقنية قالت في إفادة مع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في فبراير، سجلت مبيعات سنوية بقيمة 17.1 مليار دولار لعملاء لديهم عنوان في الصين، بما في ذلك هونغ كونغ، وهي رابع أكبر سوق للشركة.

في الأسابيع الأخيرة، جادل الرئيس التنفيذي لـ Nvidia بأن تقييد تصدير رقائق Nvidia إلى الصين سيحفز المهندسين هناك على ابتكار معالجاتهم، مما يعزز صناعة أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي في البلاد. قال محللو Wedbush Securities يوم الثلاثاء إن تأثير تشديد قيود التصدير على الصين يتم تخفيفه بنمو الطلب في الشرق الأوسط.

إنفيديا كشفت اتفاقية لتوريد الرقائق إلى شركة ناشئة سعودية في وقت سابق من هذا الشهر، ويُقال إنها تشارك أيضاً في صفقة تسمح للإمارات باستيراد رقائق أمريكية متقدمة. قال محللو Wedbush إن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي من السعودية والإمارات يمكن أن يساعد في ملء الفراغ الناتج عن عدم اليقين في الصين بالنسبة لأعمال Nvidia المستقبلية.