L'attenzione degli investitori si sposta sulle restrizioni alla Cina mentre Nvidia si prepara a riportare gli utili

Si prevede che Nvidia riporterà gli utili mercoledì, ma gli investitori sembrano concentrarsi sull'impatto delle restrizioni all'esportazione sulla Cina. La società continua a vedere una crescita massiccia dalle vendite di processori grafici, con la domanda per l'infrastruttura di intelligenza artificiale che non mostra segni di raffreddamento.

L'umore sembra diverso in vista dell'annuncio degli utili di Nvidia di mercoledì rispetto ai recenti trimestri a causa della Cina. L'amministrazione Trump ha inviato alla società tecnologica una lettera il 9 aprile che richiedeva una licenza di esportazione per il chip H20 di Nvidia, una versione del suo processore Hopper appositamente progettata per il mercato cinese per conformarsi alle precedenti restrizioni degli Stati Uniti.

Nvidia vuole svalutare di 5,5 miliardi di dollari le unità H20 importate in Cina

IN DIRETTA: $NVDA NVIDIA DICE CHE IL GOVERNO DEGLI STATI UNITI HA VIETATO LA VENDITA DEI LORO CHIP H20 IN CINA PER MOTIVI DI SICUREZZA NAZIONALE

DI CONSEGUENZA, SI ASPETTANO DI SUBIRE UNA SPESSA DI 5,5 MILIARDI DI DOLLARI NEGLI UTILI DEL PRIMO TRIMESTRE FISCALE$NVDA -3,5% pic.twitter.com/iZo4cvccXJ

— amit (@amitisinvesting) Aprile 15, 2025

In una comunicazione, Nvidia ha risposto alle nuove restrizioni, dicendo che è preparata a subire una svalutazione di 5,5 miliardi di dollari sull'inventario legato all'esportazione di unità di elaborazione grafica H20 verso la Cina e altre destinazioni. Gli analisti di BNP Paribas hanno sostenuto che si trattava della più grande svalutazione nella storia dell'industria dei chip.

Gli analisti credono che l'impatto potenziale della svalutazione di Nvidia sui futuri ricavi sarà ingente. David O’Connor, analista presso BNB Paribas, ha riconosciuto che la svalutazione dell'inventario implica un colpo di 15 miliardi di dollari sui ricavi H20 su una base mobile di 12 mesi. I chip AI H20 hanno generato un ricavo stimato tra 12 e 15 miliardi di dollari nel 2024.

Durante l'amministrazione del presidente Joe Biden, il governo degli Stati Uniti ha espresso preoccupazioni che i chip AI di Nvidia e di altre aziende di semiconduttori come Advanced Micro Devices potrebbero essere utilizzati per creare supercomputer per scopi militari dei nemici. 

L'CEO di Nvidia Jensen Huang ha dichiarato nella chiamata sugli utili trimestrali dello scorso febbraio che i ricavi dalla Cina erano crollati a metà dei livelli precedenti i controlli all'esportazione. Ha anche avvertito che la concorrenza in Cina sta crescendo e, per il secondo anno consecutivo, Nvidia ha elencato Huawei come concorrente nella sua relazione annuale.

Secondo LSEG, gli analisti si aspettano che Nvidia registri una crescita dei ricavi del 66% a 43,28 miliardi di dollari per il trimestre terminato ad aprile. Questo livello segna una forte decelerazione rispetto all'anno scorso, quando l'azienda ha registrato una crescita superiore al 250%.

I nuovi requisiti di licenza di esportazione degli Stati Uniti hanno innescato molta incertezza riguardo alle proiezioni per il resto dell'anno. La stima media degli analisti prevede una crescita del 53% nel trimestre corrente, con un numero simile previsto per l'intero anno fiscale che termina a gennaio.

"Mentre il nostro pensiero al momento era che questo fosse almeno in parte previsto dal team di gestione, è diventato chiaro dopo il divieto che l'azienda stava ricevendo indicazioni che H20 sarebbe andato bene e che erano materialmente sorpresi."

-Analisti di Morgan Stanley.

Gli analisti della banca hanno riconosciuto martedì che i potenziali problemi che potrebbero ostacolare gli investitori, come l'impatto del divieto degli Stati Uniti sulla vendita di chip H20 alla Cina, sono ben telegrafati, e la strada verso una ri-accelerazione era chiara. Gli analisti hanno detto che non stanno acquistando esplicitamente l'azione per il trimestre ma la stanno acquistando per ciò che credono stia arrivando.

Nvidia introduce un piano per esportare chip nel Medio Oriente

Huang ha menzionato all'inizio di questo mese a Taiwan che Nvidia aveva in precedenza una quota di mercato del 95% per le unità di elaborazione grafica in Cina, ma è stata ridotta al 50% a causa delle restrizioni sui chip. L'azienda tecnologica ha in una comunicazione con la SEC a febbraio ha registrato 17,1 miliardi di dollari di vendite annuali ai clienti con un indirizzo in Cina, inclusa Hong Kong, il quarto mercato più grande dell'azienda.

Nelle ultime settimane, l'CEO di Nvidia ha sostenuto che limitare l'esportazione dei chip di Nvidia alla Cina motiverà solo gli ingegneri lì a inventare i loro processori, rafforzando l'industria dei semiconduttori AI del paese. Gli analisti di Wedbush Securities hanno detto martedì che l'impatto delle restrizioni all'esportazione più severe sulla Cina è attenuato dalla crescita della domanda nel Medio Oriente.

Nvidia ha rivelato un accordo per fornire chip a una startup saudita all'inizio di questo mese e si dice sia anche coinvolto in un accordo che consente agli Emirati Arabi Uniti di importare chip avanzati di produzione americana. Gli analisti di Wedbush hanno detto che la spesa AI dall'Arabia Saudita e dagli Emirati Arabi Uniti potrebbe aiutare a colmare il vuoto lasciato dall'incertezza della Cina nel futuro business di Nvidia.