Lloyds Banking Group et Aberdeen Investments ont réalisé la première opération de change (FX) du Royaume-Uni garantie par des actifs tokenisés, notamment des obligations d'État britanniques et des parts de fonds monétaires.
La transaction a été facilitée par un partenariat avec Archax, une plateforme d'échange d'actifs numériques réglementée par la Financial Conduct Authority (FCA), et réalisée sur la blockchain Hedera Hashgraph. Cette initiative marque une première : c'est la première fois que des actifs réels tokenisés (RWA) sont utilisés comme garantie dans une opération de change réglementée au Royaume-Uni.
« Cette initiative novatrice prouve que les actifs numériques peuvent être utilisés sur les marchés financiers réglementés dans le cadre juridique existant au Royaume-Uni », a déclaré Peter Left, responsable de la finance numérique chez Lloyds. « C’est un grand pas en avant qui démontre comment la tokenisation peut améliorer l’efficacité des garanties, réduire les frictions et ouvrir de nouvelles perspectives de trading. »
Le Royaume-Uni franchit une étape importante en matière de garanties tokenisées
Ce projet s'inscrit dans une démarche plus large du gouvernement britannique et d'institutions privées visant à explorer la tokenisation dans les services financiers. En mars, le Chancelier de l'Échiquier a invité les acteurs du marché à contribuer à l'élaboration du cadre britannique relatif aux obligations d'État numériques – une consultation qui a jeté les bases d'innovations réglementées telles que ce projet pilote.
L'importance de ce premier cas d'utilisation est soulignée par l'ampleur du marché qu'il concerne. Le Royaume-Uni représente près de la moitié de l'activité mondiale sur le marché des changes et des produits dérivés de taux d'intérêt, avec un volume d'échanges quotidien estimé à 5 400 milliards de dollars.
L'application de la technologie blockchain, même à une fraction de cette activité, pourrait réduire le risque systémique et introduire plus de transparence, de rapidité et d'efficacité.
Le fait qu'Archax soit entièrement réglementée par la FCA garantit la conformité, tandis que Lloyds et Aberdeen apportent une envergure institutionnelle et une crédibilité à l'expérience.
Il convient de souligner que cette initiative a été mise en œuvre dans le cadre juridique britannique en vigueur, un point que Lloyds et Archax ont tous deux mis en avant. La possibilité de réaliser ces opérations sans nécessiter de modifications législatives accroît la probabilité d'un déploiement rapide de la finance tokenisée à travers différentes classes d'actifs et fonctions de marché.
Les participants plaident en faveur de l'efficacité et de la résilience
L'utilisation de jetons numériques dans cette transaction réduit les frictions opérationnelles liées au traitement traditionnel des garanties et permet un règlement quasi instantané. Elle contribue également à atténuer le risque de contrepartie en réduisant le délai entre l'exécution de la transaction et la livraison des garanties.
Graham Rodford, PDG et cofondateur d'Archax, a évoqué l'importance de cette collaboration dans une déclaration :
« Ce dernier cas d'utilisation de Nest, notre réseau de transfert de garanties DeFi autorisé, met en évidence la capacité des infrastructures numériques réglementées à répondre aux besoins des institutions. »
Il a ajouté que cette initiative « constituait une nouvelle étape numérique clé dans la mise en place d'un système financier plus ouvert et plus efficace »
Emily Smart, directrice des produits chez Aberdeen Investments, partageait un avis similaire :
« La tokenisation est depuis longtemps considérée comme un facteur clé de réussite dans le nouveau monde de l’innovation numérique… cela démontre la capacité des actifs numériques à rationaliser les processus et à accroître l’efficacité. »
Au-delà des gains immédiats en matière d'efficacité opérationnelle, une adoption plus large des fonds et obligations tokenisés pourrait offrir des avantages macroéconomiques, notamment en période de tensions sur les marchés. La numérisation des garanties permettrait aux institutions d'éviter les ventes à prix bradés d'actifs pour satisfaire aux exigences de marge, réduisant ainsi la volatilité et le risque systémique.
