Les investisseurs se tournent vers les petites capitalisations boursières asiatiques spécialisées dans l'IA, tandis que les géants de la tech trébuchent.

Les gestionnaires de fonds recherchent les prochains grands gagnants du secteur technologique asiatique, car les inquiétudes concernant la surévaluation des actions et l'évolution des conditions de marché les obligent à repenser leurs investissements dans l'IA.

L'engouement boursier déclenché par l'entrée en bourse de ChatGPT dure depuis quatre ans, mais les grands acteurs comme Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. et SK Hynix Inc. s'essoufflent. Les investisseurs se tournent désormais vers des entreprises plus petites telles que MediaTek Inc. et Zhongji Innolight Co.

Les analystes estiment que les grands fournisseurs de composants d'IA essentiels devraient se redresser après leurs récents replis. Cependant, l'attention se déplace, le secteur se concentrant désormais moins sur la construction de grands modèles de langage et davantage sur les applications concrètes de cette technologie et la réduction des coûts.

Le bouleversement a débuté le mois dernier avec la publication par Alphabet Inc. d'une version améliorée de son modèle Gemini et la conclusion d'accords avec d'autres entreprises pour ses propres puces d'IA. Le nouvel accélérateur d'Amazon.com Inc. a accentué cette dynamique, délaissant les investissements centrés sur OpenAI et le géant des semi-conducteurs Nvidia Corp.

Le groupe japonais SoftBank, considéré comme étroitement lié à OpenAI, a vu son cours de bourse chuter de 38 % en novembre, enregistrant ainsi son pire mois en 25 ans. Comme l'avait précédemment rapporté Cryptopolitan , TSMC a reculé de 2 % et SK Hynix de 8 % le mois dernier, après une forte hausse.

ChatGPT fait désormais face à une concurrence accrue, tandis que les puces d'entraînement de Nvidia suscitent moins d'intérêt à mesure que les circuits dédiés à des applications spécifiques prennent de l'importance. Cette situation inquiète les investisseurs quant aux pressions sur les prix.

Si les grands modèles de langage se généralisent, « ceux dont le coût est moindre l'emporteront », a déclaré Han Sangkyoon, directeur des investissements chez Quad Investment Management à Séoul. Il estime que les six prochains mois seront déterminants pour savoir « comment la bulle créée par Nvidia et OpenAI pourrait éclater ».

De nouveaux gagnants émergent sur les marchés asiatiques

Au lieu de se détourner complètement du secteur de l'IA, les investisseurs se tournent vers d'autres actions. MediaTek, le concepteur de puces taïwanais partenaire d'Alphabet, a enregistré satronsemaine depuis 2002 après le lancement de Gemini. IsuPetasys Co., le sud-coréen fabricant de cartes électroniques pour Alphabet, a bondi de 18 % la semaine dernière pour atteindre un niveau record.

Ces initiatives montrent que les fournisseurs asiatiques peuvent réaliser des profits, quel que soit le géant technologique américain qui contrôle la chaîne d'approvisionnement.

« Environ 90 % du matériel fabriqué dans le monde, qui équipe les centres de données, les serveurs, les environnements de test, tout ce dont vous avez besoin, de la fabrication des puces aux cartes mémoire, en passant par les systèmes de test et de refroidissement, provient de Taïwan, de Corée, du Japon, de Thaïlande et même de Chine continentale », a déclaré Egon Vavrek, responsable des marchés émergents et des actions asiatiques chez BlackRock Inc.

Malgré la concurrence féroce que se livrent les États-Unis et la Chine dans le domaine de l'intelligence artificielle, leurs chaînes d'approvisionnement restent interconnectées. Zhongji, fabricant d'émetteurs-récepteurs optiques basé dans le Shandong, réalise 22 % de son chiffre d'affaires avec Alphabet et 11 % avec Amazon. Son action a progressé de 11 % la semaine dernière, atteignant un nouveau sommet.

Les dirigeants établis conservent des positionstron

Les leaders historiques n'ont pas dit leur dernier mot. TSMC possède la meilleure technologie de fabrication de puces et produit pour tous les grands acteurs du marché. Son action s'apprête à enregistrer une troisième année consécutive de hausse, portant sa capitalisation boursière à plus de 1 000 milliards de dollars.

SK Hynix et SamsungtronCo. contrôlent plus de 90 % du marché mondial de la mémoire à large bande passante, un autre composant clé de l'IA, selon une étude de Macquarie Group Ltd.

L'action SK Hynix a plus que triplé cette année, et les paris à la baisse sur le titre ont diminué. Le taux de vente à découvert est tombé à 0,6 % du flottant, contre plus de 3 % en mai, selon les données de S&P Global Inc. consultées par Bloomberg.

Mais les investisseurs continuent de rechercher de nouvelles idées, motivés par l'actualité, les inquiétudes liées au prix élevé des actions ou les limites de leurs avoirs.

« L’IA reste au cœur des préoccupations des investisseurs du secteur technologique, même trois ans après son apparition », a déclaré Timothy Fung, responsable de la stratégie actions Asie chez JPMorgan Private Bank à Hong Kong. « Les opportunités se multiplient tout au long de la chaîne d’approvisionnement de l’IA, mais restent liées aux infrastructures physiques. »