Anleger wenden sich kleineren asiatischen KI-Aktien zu, während die Tech-Giganten schwächeln.

Vermögensverwalter suchen nach den nächsten großen Gewinnern im asiatischen Technologiesektor, da Bedenken hinsichtlich überbewerteter Aktien und sich ändernder Marktbedingungen ein Umdenken bei KI-Investitionen erzwingen.

Der durch den Börsengang von ChatGPT ausgelöste Aktienboom hält nun schon im vierten Jahr an, doch die großen Player wie Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. und SK Hynix Inc. verlieren an Schwung. Investoren richten ihr Augenmerk stattdessen auf kleinere Unternehmen wie MediaTek Inc. und Zhongji Innolight Co.

Analysten gehen davon aus, dass sich die großen Anbieter kritischer KI-Komponenten nach ihren jüngsten Kursrückgängen erholen werden. Der Fokus der Branche verlagert sich jedoch vom Aufbau großer Sprachmodelle hin zu praktischen Anwendungen der Technologie und Kostensenkungen.

Die Umwälzungen begannen letzten Monat, als Alphabet Inc. ein verbessertes Gemini-Modell vorstellte und Verträge mit anderen Unternehmen für eigene KI-Chips abschloss. Amazon.com Inc.s neuester Accelerator verstärkte die Abkehr von Aktien, die sich auf OpenAI und den Chipriesen Nvidia Corp. konzentrierten.

Die japanische SoftBank Group Corp., die als eng mit OpenAI verbunden gilt, verzeichnete im November einen Kursverlust von 38 % – den größten Monatsverlust seit 25 Jahren. Wie Cryptopolitan bereits berichtete, fielen die Aktien von TSMC im letzten Monat um 2 % und die von SK Hynix um 8 %, nachdem sie zuvor deutliche Kursgewinne erzielt hatten.

ChatGPT sieht sich zunehmender Konkurrenz ausgesetzt, während Nvidias Trainingschips an Bedeutung verlieren, da anwendungsspezifische Schaltungen immer wichtiger werden. Dies bereitet Anlegern Sorgen hinsichtlich des Preisdrucks.

Sollten große Sprachmodelle zum Standard werden, „werden die kostengünstigsten Anbieter den Durchbruch schaffen“, so Han Sangkyoon, Chief Investment Officer bei Quad Investment Management in Seoul. Er geht davon aus, dass die nächsten sechs Monate darüber entscheiden werden, „wie die Blase von Nvidia und OpenAI erzeugte

Neue Gewinner entstehen auf den asiatischen Märkten

Anstatt sich komplett vom KI-Sektor zurückzuziehen, setzen Anleger auf andere Aktien. MediaTek aus Taiwan, ein Chipdesigner und Partner von Alphabet, verzeichnete nach dem Start von Gemini seinetronWoche seit 2002. IsuPetasys aus Südkorea, ein Leiterplattenhersteller für Alphabet, legte letzte Woche um 18 % auf ein Rekordhoch zu.

Diese Entwicklungen zeigen, dass asiatische Zulieferer unabhängig davon profitieren können, welcher amerikanische Technologiekonzern die Lieferkette anführt.

„Etwa 90 % der weltweit hergestellten Hardware, die in Rechenzentren, Servern, Testumgebungen und allem anderen, was man für die Herstellung von Chips, Speicherkarten oder auch für Tests und Kühlsysteme benötigt, zum Einsatz kommt, stammt aus Taiwan, Korea, Japan, Thailand und sogar aus Festlandchina“, sagte Egon Vavrek, Leiter des Bereichs Schwellenländer und Asien-Aktien bei BlackRock Inc.

Trotz des Wettbewerbs im Bereich der künstlichen Intelligenz zwischen den USA und China bleiben ihre Lieferketten eng miteinander verknüpft. Zhongji, ein Hersteller optischer Transceiver mit Sitz in Shandong, erzielt 22 % seines Umsatzes mit Alphabet und 11 % mit Amazon. Die Aktien des Unternehmens stiegen letzte Woche um 11 % auf ein neues Allzeithoch.

Etablierte Führungskräfte behaltentronPositionen.

Die etablierten Marktführer haben noch lange nicht genug. TSMC verfügt über die beste Chiptechnologie und produziert für alle wichtigen Akteure. Die Aktien des Unternehmens steuern auf das dritte Jahr in Folge mit Kursgewinnen zu und treiben den Unternehmenswert auf über eine Billion Dollar.

Laut einer Studie der Macquarie Group Ltd. kontrollieren SK Hynix und SamsungtronCo. über 90 % des globalen Marktes für High-Bandwidth Memory, einer weiteren wichtigen KI-Komponente.

Die Aktien von SK Hynix haben sich in diesem Jahr mehr als verdreifacht, und die Leerverkaufsquoten sind zurückgegangen. Laut Daten von S&P Global Inc., die Bloomberg vorliegen, sank das Short-Interesse von über 3 % im Mai auf 0,6 % des Streubesitzes.

Doch die Anleger suchen ständig nach neuen Ideen, angetrieben von Nachrichten, Sorgen über teure Aktien oder Beschränkungen hinsichtlich dessen, was sie halten dürfen.

„KI steht auch drei Jahre nach ihrem Aufkommen weiterhin im Mittelpunkt der Aufmerksamkeit von Technologieinvestoren“, sagte Timothy Fung, Leiter der Aktienstrategie für Asien bei JPMorgan Private Bank in Hongkong. „Entlang der gesamten KI-Wertschöpfungskette entwickeln sich neue Chancen, die jedoch weiterhin an die physische Infrastruktur gekoppelt sind.“