巨大テック企業が苦戦する中、投資家はアジアの中小AI株に注目

株価の過大評価や市場環境の変化への懸念からAI投資の再考を迫られる中、資産運用会社はアジアのテクノロジー部門で次の大勝者を探している。

ChatGPTのデビューをきっかけに始まった株価上昇は4年目を迎えたが、台湾積体電路製造（TSMC）やSKハイニックスといった大手企業の勢いは衰えつつある。投資家は今、メディアテックや中基イノライトといった中堅企業に注目している。

アナリストは、重要なAIコンポーネントを供給する大手企業は、最近の低迷から回復する可能性が高いと指摘している。しかし、業界が大規模言語モデルの構築から技術の実用化とコスト削減へと焦点を移すにつれ、注目は移りつつある。

この大変革は先月、アルファベット社が改良版ジェミニモデルをリリースし、独自のAIチップに関して他社と契約を結んだことから始まった。アマゾン・ドット・コム社の最新アクセラレータは、OpenAIや半導体大手エヌビディア社に注力する取引から脱却する動きに拍車をかけている。

OpenAIと密接な関係にあると見られている日本のソフトバンクグループは、11月に株価が38%下落し、25年ぶりの最悪の月となった。Cryptopolitanが以前報じたように Cryptopolitan TSMCは先月2%、SKハイニックスは8%下落し、大幅な上昇の後、勢いが鈍化した。

ChatGPTは現在、競争の激化に直面しており、一方で特定用途向け回路の重要性が高まるにつれ、Nvidiaのトレーニングチップへの注目度は低下している。このため、投資家は価格上昇圧力を懸念している。

大規模な言語モデルが普及すれば、「コストの安いものが勝者となるだろう」と、ソウルのクアッド・インベストメント・マネジメントの最高投資責任者であるハン・サンギュン氏は述べた。同氏は、今後6ヶ月で「 バブルが 崩壊するか」が決まると考えている。

アジア市場に新たな勝者が出現

投資家はAI関連銘柄から完全に撤退するのではなく、別の銘柄を選んでいる。アルファベットと提携している半導体設計会社、台湾のメディアテックは、ジェミニ打ち上げ後、2002年以来tronの週高を記録した。アルファベット向けに回路基板を製造する韓国のイス・ペタシスは、先週18%急騰し、過去最高値を更新した。

こうした動きは、どのアメリカのハイテク大手がサプライチェーンをリードしているかに関係なく、アジアのサプライヤーが利益を得ることができることを示している。

ブラックロックの新興市場・アジア株式部門責任者、エゴン・ヴァブレック氏は「データセンター、サーバー、テスト環境、チップやメモリーカードの製造からテスト、冷却システムまで、世界で製造されるハードウェアの約90％は、すべて台湾、韓国、日本、タイ、さらには中国本土から来ている」と語った。

米中はAI分野で激しい競争を繰り広げているものの、両国のサプライチェーンは依然として繋がっている。山東省に拠点を置く光トランシーバーメーカー、中基（Zhongji）は、売上高の22%をアルファベットから、11%をアマゾンから得ている。同社の株価は先週11%上昇し、最高値を更新した。

確立されたリーダーはtron地位を​​維持する

既存の大手企業はまだ終わっていない。TSMCは最高の半導体製造技術を持ち、主要企業すべてに製品を供給している。同社の株価は3年連続の上昇が見込まれ、時価総額は を超える 。

マッコーリー・グループの調査によると、SKハイニックスとサムスンtronは、AIのもう一つの主要コンポーネントである高帯域幅メモリの世界市場の90％以上を支配している。

SKハイニックスの株価は今年3倍以上に上昇し、同社株に対するネガティブな投資は減少している。ブルームバーグが入手したS&Pグローバルのデータによると、空売り残高は5月の3%超から0.6%に減少した。

しかし、投資家たちはニュースや株価高騰への懸念、保有できる資産の制限などに駆り立てられ、新たなアイデアを探し求め続けている。

「AIは、このテーマが始まって3年が経った今でも、テクノロジー投資家の関心の中心であり続けています」と、香港のJPモルガン・プライベート・バンクのアジア株式戦略責任者、ティモシー・フォン氏は述べています。「AIサプライチェーン全体で投資機会は進化していますが、依然として物理的なインフラとの結びつきが残っています。」