Les actions internationales sont le premier choix de placement pour les cinq prochaines années

Les actions internationales ont officiellement pris la tête de la stratégie des investisseurs mondiaux pour le prochain demi-siècle, les États-Unis reculant derrière.

C’est ce que révèle directement la dernière enquête sur les gestionnaires de fonds de Bank of America de juin, qui a montré que les gestionnaires de capitaux misent fortement sur les actions étrangères pour offrir les meilleures rendements jusqu’en 2030.

Les chiffres sont brutaux pour les États-Unis : moins de 25 % des personnes interrogées pensent que les actifs américains domineront le classement. Seuls 5 % s’attendent à ce que les obligations offrent les meilleures performances. Le reste déplace ses capitaux hors des frontières américaines.

Le stratège de Bank of America, Michael Hartnett, l’a expliqué dans le rapport : « Moins d’un quart pense que les actifs américains continueront de dominer le classement des rendements. » Au lieu de cela, les investisseurs se ruent désormais sur les marchés émergents, les actions de la zone euro et les banques. La confiance dans les actions américaines a chuté brutalement, et les raisons ne sont pas subtiles.

Les investisseurs déplacent leurs capitaux du dollar vers l’or, ACWX et les marchés émergents

Jusqu’à présent en 2025, les chiffres parlent d’eux-mêmes. L’ETF iShares MSCI All-Country World Index ex-US (ACWX) a progressé de 15 % cette année. Le S&P 500 ? Seulement 2,6 %. Cela place ACWX à son niveau de surperformance le plus élevé par rapport au S&P 500 depuis la création du fonds en 2008. La rotation hors des États-Unis n’est pas une théorie, elle est déjà en cours.

Pendant ce temps, la confiance dans le dollar américain s’est effondrée. Le positionnement des investisseurs sur le dollar a chuté à son niveau le plus bas depuis plus de 20 ans. Le principal moteur ici est la position commerciale agressive du président Donald Trump. Plus tôt cette année, la Maison Blanche a imposé des tarifs douaniers élevés sur les importations.

Certaines de ces mesures ont été suspendues pendant 90 jours lors de négociations avec les principaux partenaires commerciaux, mais la menace n’a pas disparu. L’incertitude commerciale a amené les investisseurs à remettre en question le statut du dollar en tant que valeur refuge.

Ce vide a attiré les capitaux vers l’or, désormais le choix numéro un pour le troisième mois consécutif. Hartnett a indiqué que 41 % des investisseurs ont classé l’or comme leur trade le plus crowded. La longue série des actions des « Magnificent 7 » de la tech, qui étaient le pari dominant, est désormais terminée, ce trade tombant à 23 %. Ce « trade des Magnificent 7 » avait occupé la première place pendant deux années pleines, mais il a officiellement été détrôné.

Le reste de l’enquête montre à quel point les perspectives américaines sont devenues mauvaises aux yeux des investisseurs. En juin, les gestionnaires de fonds étaient les plus surpondérés sur la zone euro, les marchés émergents et les banques, tandis que les plus grands sous-pondérations portaient sur les actions américaines, le dollar américain et l’énergie. Le rééquilibrage est large et marqué. Il ne s’agit pas de réduire l’exposition, mais d’un message clair selon lequel les gros capitaux se dirigent ailleurs.

La volatilité joue également un rôle dans tout cela. Les tensions en Europe et au Moyen-Orient poussent encore plus de capitaux vers des trades défensifs comme l’or, mais les investisseurs ne fuient pas tous les risques, ils choisissent simplement d’autres paris. C’est pourquoi les actions mondiales, en particulier dans les marchés en développement, voient des afflux de capitaux. Les actions de ces régions sont moins chères que celles des États-Unis, et pour l’instant, cela est plus attractif que tout ce qui est négocié à un premium sur Wall Street.

Une entreprise prise en étau dans tout cela est Etsy. Mardi matin, Truist Securities a relevé son objectif de cours sur l’entreprise à 60 dollars, contre 55 dollars auparavant. Cela implique une plus-value potentielle de 11 % par rapport au niveau de clôture de lundi. Les analystes disent aux investisseurs d’acheter la baisse, même si l’entreprise est exposée à la suppression de l’exemption De Minimis en Chine.

Youssef Squali, analyste chez Truist, a écrit : « Bien que l’entreprise soit exposée à la suppression de l’exemption De Minimis en Chine, nous pensons qu’elle est relativement mieux protégée que certains de ses concurrents, notamment Temu (détenue par PDD, [non notée]) et Shein (privée), qui ont commencé à augmenter les prix de leurs produits en raison des tarifs chinois et de la fin de l’exemption De Minimis. »