Las acciones internacionales serán las principales operaciones de los próximos cinco años

Las acciones internacionales han asumido oficialmente la delantera en la estrategia de los inversores globales para el próximo lustro, con Estados Unidos quedándose atrás.

Esto se desprende directamente de realizada por Bank of America en junio, que reveló que los gestores de fondos están apostando fuertemente por las acciones extranjeras para obtener los mejores rendimientos hasta 2030.

Las cifras son desastrosas para EE. UU.: menos del 25 % de los encuestados cree que los activos estadounidenses liderarán el mercado. Solo el 5 % espera que los bonos tengan el mejor rendimiento. El resto está trasladando su cash fuera de EE. UU.

El estratega de Bank of America, Michael Hartnett, lo explicó en el informe: «Menos de [una cuarta parte] cree que los activos estadounidenses seguirán dominando las rentabilidades clasificadas». En cambio, los inversores ahora se están volcando hacia los mercados emergentes, la renta variable de la eurozona y los bancos. La confianza en las acciones estadounidenses ha caído drásticamente, y las razones no son sutiles.

Los inversores sacan dinero del dólar y lo llevan al oro, al ACWX y a los mercados emergentes

En lo que va de 2025, las cifras hablan por sí solas. El ETF iShares MSCI All-Country World Index ex-US (ACWX) ha subido un 15 % este año. ¿Y el S&P 500? Solo un 2,6 %. Esto sitúa al ACWX en su mayor rendimiento superior al S&P 500 desde su creación en 2008. La rotación fuera de EE. UU. no es una teoría; ya está ocurriendo.

Mientras tanto, la confianza en el dólar estadounidense se ha desplomado. El posicionamiento de los inversores en el dólar ha caído a su nivel más bajo en más de 20 años. El principal factor es la agresiva postura comercial deldent Donald Trump. A principios de este año, la Casa Blanca impuso fuertes aranceles a las importaciones.

Algunas de estas medidas se suspendieron durante 90 días durante las conversaciones con importantes socios comerciales, pero la amenaza no ha desaparecido. La incertidumbre en torno al comercio ha hecho que los inversores cuestionen la condición del dólar como moneda segura para invertir.

Ese vacío ha atraído capital hacia el oro, ahora la opción predilecta por tercer mes consecutivo. Hartnett afirmó que el 41% de los inversores clasificaron el oro como su inversión más concurrida. La larga trayectoria de las 7 Magníficas acciones tecnológicas como la apuesta dominante ha terminado, con esa inversión cayendo al 23%. Esa inversión de las "7 Magníficas" había mantenido el primer puesto durante dos años completos, pero ha sido oficialmente destronada.

El resto de la encuesta muestra lo negativa que se ha vuelto la perspectiva de Estados Unidos para los inversores. En junio, los gestores de fondos tenían mayor sobreponderación en la eurozona, los mercados emergentes y la banca, mientras que las mayores infraponderaciones correspondían a las acciones estadounidenses, el dólar y el sector energético. La reasignación es amplia y drástica. No se trata de reducir la exposición, sino de un claro mensaje de que el gran capital se está dirigiendo a otros lugares.

La volatilidad también influye en todo esto. Las tensiones en Europa y Oriente Medio están impulsando aún más capital hacia operaciones defensivas como el oro, pero los inversores no están eludiendo todo riesgo; simplemente están optando por diferentes estrategias. Por eso, las acciones globales, especialmente en los mercados en desarrollo, están experimentando más entradas de capital. Las acciones en esas regiones son más baratas que en EE. UU., y ahora mismo, eso es mástracque cualquier acción que se negocie con prima en Wall Street.

Una empresa atrapada en medio de todo esto es Etsy. El martes por la mañana, Truist Securities elevó su precio objetivo de la compañía a 60 dólares, desde 55. Esto implica un alza del 11 % con respecto al nivel de cierre del lunes. Los analistas recomiendan a los inversores que compren durante la caída, a pesar de que la compañía se enfrenta a la exposición por la eliminación de la exención De Minimis en China.

Youssef Squali, analista de Truist, escribió: “Si bien la empresa tiene exposición a la eliminación de la exención De Minimis en China, creemos que está relativamente mejor aislada que algunos de sus competidores, incluidos Temu (propiedad de PDD, [sin calificación]) y Shein (privada), que han comenzado a aumentar los precios de los bienes como resultado de los aranceles chinos y el fin de la exención De Minimis”