Las acciones internacionales son la principal operación para los próximos cinco años

Las acciones internacionales han tomado oficialmente la delantera en la estrategia de los inversores globales para la próxima mitad de década, con Estados Unidos quedándose atrás.

Eso es directamente de Bank of America’s última encuesta de gestores de fondos de junio, que encontró que los gestores de dinero están apostando fuerte por las acciones extranjeras para ofrecer los mejores rendimientos hasta 2030.

Los números son brutales para EE. UU.: menos del 25 % de los encuestados cree que los activos estadounidenses liderarán el paquete. Solo el 5 % espera que los bonos tengan el mejor desempeño. El resto está moviendo su dinero fuera de las fronteras de EE. UU.

El estratega de Bank of America, Michael Hartnett, lo explicó en el informe: “Menos de [una cuarta parte] cree que los activos de EE. UU. continuarán dominando los rendimientos clasificados”. En cambio, los inversores ahora se agolpan en mercados emergentes, acciones de la Eurozona y bancos. La confianza en las acciones de EE. UU. ha caído drásticamente, y las razones no son sutiles.

Los inversores mueven dinero fuera del dólar y hacia oro, ACWX y mercados emergentes

Hasta ahora en 2025, los números hablan por sí solos. El ETF iShares MSCI All-Country World Index ex-US (ACWX) ha subido un 15 % este año. ¿El S&P 500? Solo un 2,6 %. Eso coloca a ACWX en su mayor rendimiento en comparación con el S&P 500 desde que se creó el fondo en 2008. La rotación fuera de EE. UU. no es una teoría, ya está ocurriendo.

Mientras tanto, la confianza en el dólar de EE. UU. se ha desplomado. La posición de los inversores en el dólar ha caído al punto más bajo en más de 20 años. El principal impulsor aquí es la postura comercial agresiva del presidente Donald Trump. A principios de este año, la Casa Blanca impuso aranceles elevados a las importaciones.

Algunos de estos fueron pausados durante 90 días durante las negociaciones con los principales socios comerciales, pero la amenaza no ha desaparecido. La incertidumbre en torno al comercio ha hecho que los inversores cuestionen el estatus del dólar como un lugar seguro para guardar dinero.

Ese vacío ha atraído capital hacia el oro, ahora la opción preferida durante el tercer mes consecutivo. Hartnett dijo que el 41 % de los inversores clasificaron el oro como su operación más concurrida. La larga racha de las acciones de las Magníficas 7 tecnológicas como la apuesta dominante ha terminado, con esa operación cayendo al 23 %. Esa operación de las “Magníficas 7” había mantenido el primer lugar durante dos años completos, pero oficialmente ha sido destronada.

El resto de la encuesta muestra lo malo que se ha vuelto el panorama de EE. UU. a los ojos de los inversores. En junio, los gestores de fondos tenían una mayor ponderación en la Eurozona, los mercados emergentes y los bancos, mientras que las menores ponderaciones estaban en las acciones de EE. UU., el dólar de EE. UU. y la energía. La reasignación es amplia y aguda. No se trata de recortar la exposición, es un mensaje claro de que el gran dinero se está yendo a otro lugar.

También hay volatilidad jugando en todo esto. Las tensiones en Europa y Oriente Medio están empujando aún más capital hacia operaciones defensivas como el oro, pero los inversores no están huyendo de todo riesgo, solo están eligiendo apuestas diferentes. Por eso, las acciones globales, especialmente en mercados en desarrollo, están viendo más entradas. Las acciones en esas regiones son más baratas que en EE. UU., y ahora mismo, eso es más atractivo que cualquier cosa que se negocia con prima en Wall Street.

Una empresa atrapada en medio de todo esto es Etsy. El martes por la mañana, Truist Securities aumentó su objetivo de precio de la empresa a 60 dólares, desde 55 dólares. Eso implica un aumento del 11 % desde el nivel de cierre del lunes. Los analistas le dicen a los inversores que compren la caída, aunque la empresa enfrenta exposición por la eliminación de la exención De Minimis en China.

Youssef Squali, un analista de Truist, escribió: “Aunque la empresa tiene exposición a la eliminación de la exención De Minimis en China, creemos que está relativamente mejor aislada que algunos de sus competidores, incluyendo Temu (propiedad de PDD, [no calificada]) y Shein (privada), que han comenzado a subir los precios de los productos como resultado de los aranceles chinos y el fin de la exención De Minimis.”