تُعد الأسهم الدولية من أفضل الصفقات خلال السنوات الخمس المقبلة

لقد تصدرت الأسهم الدولية رسمياً استراتيجية المستثمرين العالميين خلال السنوات الخمس المقبلة، بينما تراجعت الولايات المتحدة في هذا الصدد.

هذا مقتبس مباشرة من الذي أجراه بنك أوف أمريكا في يونيو، والذي وجد أن مديري الأموال يراهنون بقوة على الأسهم الأجنبية لتحقيق أفضل العوائد حتى عام 2030.

الأرقام قاتمة بالنسبة للولايات المتحدة، إذ يعتقد أقل من 25% من المشاركين في الاستطلاع أن الأصول الأمريكية ستتصدر الأداء. ويتوقع 5% فقط أن تحقق السندات أفضل أداء. أما البقية فيقومون بتحويل cash إلى خارج الولايات المتحدة.

أوضح مايكل هارتنيت، الاستراتيجي في بنك أوف أمريكا، ذلك في التقرير قائلاً: "أقل من ربع المستثمرين يعتقدون أن الأصول الأمريكية ستستمر في الهيمنة على عوائد التصنيف". وبدلاً من ذلك، يتجه المستثمرون الآن بكثافة نحو الأسواق الناشئة، وأسهم منطقة اليورو، والبنوك. وقد تراجعت الثقة في الأسهم الأمريكية بشكل حاد، والأسباب واضحة.

يحوّل المستثمرون أموالهم من الدولار إلى الذهب ومؤشر ACWX والأسواق الناشئة

حتى الآن في عام 2025، تتحدث الأرقام عن نفسها. فقد ارتفع مؤشر iShares MSCI All-Country World Index ex-US ETF (ACWX) بنسبة 15% هذا العام، بينما لم يرتفع مؤشر S&P 500 إلا بنسبة 2.6% فقط. وهذا يضع ACWX في أعلى مستوى تفوق له على مؤشر S&P 500 منذ إنشاء الصندوق عام 2008. إن التحول من الاستثمار في الولايات المتحدة ليس مجرد نظرية، بل هو واقع قائم بالفعل.

في غضون ذلك، تراجعت الثقة بالدولار الأمريكي بشكل حاد، وانخفضت مراكز المستثمرين فيه إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من عشرين عامًا. ويعود السبب الرئيسي في ذلكdent الموقف التجاري العدائي للرئيس دونالد ترامب، حيث فرض البيت الأبيض في وقت سابق من هذا العام رسومًا جمركية باهظة على الواردات.

تم تعليق بعض هذه العمليات لمدة 90 يومًا خلال المحادثات مع الشركاء التجاريين الرئيسيين، لكن التهديد لا يزال قائمًا. وقد دفع عدم اليقين بشأن التجارة المستثمرين إلى التشكيك في مكانة الدولار كملاذ آمن لأموالهم.

أدى هذا الفراغ إلى جذب رؤوس الأموال نحو الذهب، الذي أصبح الخيار الأول للشهر الثالث على التوالي. صرّح هارتنيت بأن 41% من المستثمرين اعتبروا الذهب أكثر استثماراتهم رواجًا. انتهى عهد هيمنة أسهم شركات التكنولوجيا السبع الكبرى، حيث انخفضت نسبة هذه الاستثمارات إلى 23%. وقد احتلت هذه الأسهم الصدارة لمدة عامين كاملين، لكنها فقدت مكانتها رسميًا.

بقية نتائج الاستطلاع مدى تدهور التوقعات الاقتصادية الأمريكية في نظر المستثمرين. ففي يونيو، كان مديرو الصناديق يميلون إلى زيادة استثماراتهم في منطقة اليورو والأسواق الناشئة والبنوك، بينما كانت الأسهم الأمريكية والدولار الأمريكي والطاقة من أكثر القطاعات التي خفضوا استثماراتهم فيها. إن إعادة توزيع الاستثمارات واسعة النطاق وحادة. ولا يتعلق الأمر بتقليص حجم الاستثمارات، بل هو رسالة واضحة مفادها أن رؤوس الأموال الكبيرة تتجه إلى أماكن أخرى.

يُضاف إلى ذلك عامل التقلبات. فالتوترات في أوروبا والشرق الأوسط تدفع المزيد من رؤوس الأموال نحو الاستثمارات الدفاعية كالذهب، لكن المستثمرين لا يتهربون من جميع المخاطر، بل يختارون رهانات مختلفة. ولهذا السبب تشهد أسواق الأسهم العالمية، وخاصة في الأسواق النامية، تدفقات استثمارية متزايدة. فأسهم تلك المناطق أرخص من أسهم الولايات المتحدة، وهذا في الوقت الراهن أكثرtracمن أي سهم يُتداول بعلاوة سعرية في وول ستريت.

إحدى الشركات التي تأثرت بهذا الوضع هي Etsy. صباح الثلاثاء، رفعت شركة Truist Securities السعر المستهدف لسهم الشركة إلى 60 دولارًا، بعد أن كان 55 دولارًا. وهذا يعني ارتفاعًا محتملاً بنسبة 11% عن سعر إغلاق يوم الاثنين. وينصح المحللون المستثمرين بشراء السهم عند انخفاض سعره، رغم أن الشركة تواجه مخاطر من إلغاء الإعفاء الضريبي De Minimis في الصين.

كتب يوسف سكالي، المحلل في شركة Truist: "على الرغم من أن الشركة معرضة لخطر إلغاء الإعفاء من الحد الأدنى في الصين، إلا أننا نعتقد أنها محمية بشكل أفضل نسبياً من بعض منافسيها بما في ذلك Temu (المملوكة لشركة PDD، [غير مصنفة]) وShein (شركة خاصة)، واللتان بدأتا في رفع أسعار السلع نتيجة للتعريفات الصينية، ونهاية الإعفاء من الحد الأدنى"