Le azioni internazionali saranno le principali transazioni nei prossimi cinque anni

Per i prossimi cinque anni, le azioni internazionali hanno ufficialmente assunto un ruolo guida nella strategia degli investitori globali, mentre gli Stati Uniti sono rimasti indietro.

Questo dato proviene direttamente dall'ultima di Bank of America sui gestori di fondi, condotta a giugno, secondo la quale i gestori patrimoniali stanno puntando molto sulle azioni estere per ottenere i migliori rendimenti fino al 2030.

I numeri sono brutali per gli Stati Uniti: meno del 25% degli intervistati ritiene che gli asset americani saranno i più performanti. Solo il 5% si aspetta che le obbligazioni abbiano la performance migliore. Il resto sta trasferendo la propria cash fuori dai confini statunitensi.

Michael Hartnett, stratega di Bank of America, lo ha spiegato chiaramente nel rapporto: "Meno di [un quarto] ritiene che gli asset statunitensi continueranno a dominare i rendimenti classificati". Invece, gli investitori si stanno ora riversando sui mercati emergenti, sulle azioni dell'Eurozona e sulle banche. La fiducia nelle azioni statunitensi è crollata drasticamente, e le ragioni non sono sottili.

Gli investitori spostano denaro dal dollaro all'oro, all'ACWX e ai mercati emergenti

Finora, nel 2025, i numeri parlano da soli. L'iShares MSCI All-Country World Index ex-US ETF (ACWX) è salito del 15% quest'anno. L'S&P 500? Solo del 2,6%. Questo pone ACWX alla sua massima sovraperformance rispetto all'S&P 500 da quando il fondo è stato creato nel 2008. La rotazione fuori dagli Stati Uniti non è una teoria: è già in atto.

Nel frattempo, la fiducia nel dollaro statunitense è crollata. Il posizionamento degli investitori sul dollaro è sceso al punto più basso degli ultimi 20 anni. Il principale fattore trainante è l'aggressiva politica commerciale deldent Donald Trump. All'inizio di quest'anno, la Casa Bianca ha imposto dazi elevati sulle importazioni.

Alcune di queste sono state sospese per 90 giorni durante i colloqui con i principali partner commerciali, ma la minaccia non è scomparsa. L'incertezza sul commercio ha portato gli investitori a mettere in dubbio lo status del dollaro come valuta sicura in cui investire denaro.

Questo vuoto ha attirato capitali verso l'oro, ora al primo posto per il terzo mese consecutivo. Hartnett ha affermato che il 41% degli investitori ha classificato l'oro come il titolo più affollato. Il lungo periodo in cui i Magnifici 7 titoli tecnologici erano la scommessa dominante è ormai terminato, con quel titolo in calo al 23%. Quel titolo dei "Magnifici 7" aveva mantenuto il primo posto per due anni interi, ma è stato ufficialmente detronizzato.

Il resto dell'indagine mostra quanto siano peggiorate le prospettive degli Stati Uniti agli occhi degli investitori. A giugno, i gestori di fondi erano maggiormente sovrappesati nell'Eurozona, nei mercati emergenti e nel settore bancario, mentre i maggiori sottopesati riguardavano le azioni statunitensi, il dollaro USA e il settore energetico. La riallocazione è ampia e netta. Non si tratta di ridurre l'esposizione, ma di un chiaro segnale che i grandi capitali si stanno spostando altrove.

In tutto questo entra in gioco anche la volatilità. Le tensioni in Europa e Medio Oriente stanno spingendo ancora più capitali verso titoli difensivi come l'oro, ma gli investitori non stanno fuggendo da ogni rischio: stanno solo scegliendo strategie diverse. Ecco perché le azioni globali, soprattutto nei mercati in via di sviluppo, stanno registrando maggiori afflussi. I titoli in quelle regioni sono più economici rispetto a quelli statunitensi e, al momento, questo è piùtracdi qualsiasi titolo scambiato a premio a Wall Street.

Un'azienda coinvolta in tutto questo è Etsy. Martedì mattina, Truist Securities ha alzato il suo obiettivo di prezzo a 60 dollari, da 55 dollari. Ciò implica un rialzo dell'11% rispetto al livello di chiusura di lunedì. Gli analisti consigliano agli investitori di acquistare al ribasso, nonostante l'azienda sia esposta all'eliminazione dell'esenzione "De Minimis" in Cina.

Youssef Squali, analista di Truist, ha scritto: "Sebbene la società sia esposta all'eliminazione dell'esenzione De Minimis in Cina, riteniamo che sia relativamente meglio protetta rispetto ad alcuni dei suoi concorrenti, tra cui Temu (di proprietà di PDD, [non valutata]) e Shein (privata), che hanno iniziato ad aumentare i prezzi dei beni a seguito dei dazi cinesi e della fine dell'esenzione De Minimis"