Le azioni internazionali sono il commercio principale per i prossimi cinque anni

Le azioni internazionali hanno ufficialmente preso il sopravvento nella strategia degli investitori globali per il prossimo mezzo decennio, con gli Stati Uniti che arretrano.

Questo proviene direttamente dall'ultimo sondaggio di giugno sui gestori di fondi di Bank of America, che ha rilevato che i gestori di patrimoni scommettono pesantemente sulle azioni estere per ottenere i migliori rendimenti fino al 2030.

I numeri sono brutali per gli Stati Uniti: meno del 25% di coloro che sono stati intervistati pensa che le attività americane guideranno il gruppo. Solo il 5% si aspetta che i titoli di stato performino meglio. Il resto sta spostando il proprio denaro fuori dai confini degli Stati Uniti.

Lo stratega di Bank of America Michael Hartnett lo ha spiegato nel rapporto: "Meno di [un quarto] pensa che le attività statunitensi continueranno a dominare i rendimenti classificati." Invece, gli investitori ora si stanno riversando nei mercati emergenti, nelle azioni dell'Eurozona e nelle banche. La fiducia nelle azioni statunitensi è crollata drasticamente e le ragioni non sono sottili.

Gli investitori spostano denaro fuori dal dollaro e verso oro, ACWX e mercati emergenti

Finora nel 2025, i numeri parlano da soli. L'ETF iShares MSCI All-Country World Index ex-US (ACWX) è salito del 15% quest'anno. E l'S&P 500? Solo il 2,6%. Questo mette ACWX al suo massimo outperformance rispetto all'S&P 500 dalla creazione del fondo nel 2008. La rotazione fuori dagli Stati Uniti non è una teoria, sta già accadendo.

Nel frattempo, la fiducia nel dollaro statunitense è crollata. Il posizionamento degli investitori nel dollaro è sceso al punto più basso in oltre 20 anni. Il principale motore qui è la posizione aggressiva del presidente Donald Trump sul commercio. All'inizio di quest'anno, la Casa Bianca ha imposto dazi elevati sulle importazioni.

Alcuni di questi sono stati sospesi per 90 giorni durante i colloqui con i principali partner commerciali, ma la minaccia non è scomparsa. L'incertezza sul commercio ha portato gli investitori a mettere in discussione lo status del dollaro come luogo sicuro dove parcheggiare i soldi.

Questo vuoto ha attirato capitali verso l'oro, ora la scelta principale per il terzo mese consecutivo. Hartnett ha dichiarato che il 41% degli investitori ha classificato l'oro come il loro commercio più affollato. La lunga serie di azioni delle Magnifiche 7 della tecnologia come scommessa dominante è ora finita, con quel commercio sceso al 23%. Quel commercio delle "Magnifiche 7" aveva detenuto la prima posizione per due anni interi, ma è ufficialmente stato spodestato.

Il resto del sondaggio mostra quanto sia diventato negativo il panorama degli Stati Uniti agli occhi degli investitori. A giugno, i gestori di fondi erano più sovrappesati nell'Eurozona, nei mercati emergenti e nelle banche, mentre i sottopesi maggiori erano nelle azioni statunitensi, nel dollaro USA e nell'energia. La riallocazione è ampia e netta. Non si tratta di ridurre l'esposizione, ma è un chiaro messaggio che i grandi capitali si stanno dirigendo altrove.

C'è anche la volatilità che gioca un ruolo in tutto questo. Le tensioni in Europa e in Medio Oriente stanno spingendo ancora più capitali verso commerci difensivi come l'oro, ma gli investitori non stanno fuggendo da tutti i rischi, stanno solo scegliendo scommesse diverse. Ecco perché le azioni globali, specialmente nei mercati in via di sviluppo, stanno vedendo maggiori afflussi. Le azioni in quelle regioni sono più economiche rispetto agli Stati Uniti e, in questo momento, questo è più attraente di qualsiasi cosa scambiata a un premio a Wall Street.

Una società coinvolta in mezzo a tutto questo è Etsy. Martedì mattina, Truist Securities ha aumentato il suo target di prezzo sulla società a 60 dollari, da 55 dollari. Questo implica un potenziale rialzo dell'11% rispetto al livello di chiusura di lunedì. Gli analisti stanno dicendo agli investitori di acquistare il calo, anche se la società affronta l'esposizione dall'eliminazione dell'esenzione De Minimis in Cina.

Youssef Squali, un analista di Truist, ha scritto: "Sebbene la società abbia un'esposizione all'eliminazione dell'esenzione De Minimis in Cina, crediamo che sia relativamente meglio isolata rispetto ad alcuni dei suoi concorrenti tra cui Temu (di proprietà di PDD, [non valutata]) e Shein (privata), che hanno iniziato ad aumentare i prezzi delle merci a causa dei dazi cinesi e della fine dell'esenzione De Minimis."