Международные акции — главный актив для торговли в ближайшие пять лет

Международные фондовые рынки официально заняли лидирующие позиции в глобальной инвестиционной стратегии на ближайшие пять лет, в то время как Соединенные Штаты отстают.

Это следует из проведенного Bank of America в июне, который показал, что управляющие активами делают большую ставку на иностранные акции как на источник наилучшей доходности до 2030 года.

Цифры для США выглядят крайне неутешительно: менее 25% опрошенных считают, что американские активы будут лидировать. Лишь 5% ожидают наилучших результатов от облигаций. Остальные выводят свои cash за пределы США.

Стратег Bank of America Майкл Хартнетт четко изложил это в отчете: «Менее четверти [инвесторов] считают, что американские активы продолжат доминировать в рейтинге доходности». Вместо этого инвесторы сейчас массово скупают акции развивающихся рынков, еврозоны и банковский сектор. Доверие к американским акциям резко упало, и причины этого очевидны.

Инвесторы выводят деньги из доллара и вкладывают их в золото, ACWX и развивающиеся рынки

Пока что в 2025 году цифры говорят сами за себя. ETF iShares MSCI All-Country World Index ex-US (ACWX) вырос на 15% в этом году. А индекс S&P 500? Всего на 2,6%. Это означает, что ACWX показал самый высокий результат по сравнению с S&P 500 с момента создания фонда в 2008 году. Вывод средств из США — это не теория, это уже происходит.

Тем временем доверие к доллару США рухнуло. Инвесторы, торгующие долларом, опустились до самого низкого уровня за более чем 20 лет. Главной причиной этого является агрессивная торговая политикаdent Дональда Трампа. Ранее в этом году Белый дом ввел высокие пошлины на импорт.

Некоторые из этих операций были приостановлены на 90 дней на время переговоров с основными торговыми партнерами, но угроза никуда не исчезла. Неопределенность в отношении торговли заставляет инвесторов сомневаться в надежности доллара как средства для безопасного размещения денег.

Этот вакуум притянул капитал к золоту, которое третий месяц подряд остается фаворитом. Хартнетт сообщил, что 41% инвесторов назвали золото наиболее востребованной инвестицией. Долгосрочная тенденция доминирования технологических акций из списка «Великолепная семерка» подошла к концу, и доля таких акций упала до 23%. Этот список занимал первое место в течение двух полных лет, но теперь официально смещен.

Остальная часть опроса показывает, насколько плохими стали перспективы США в глазах инвесторов. В июне управляющие фондами имели наибольшую долю инвестиций в еврозону, развивающиеся рынки и банки, в то время как наибольшая доля инвестиций приходилась на американские акции, доллар США и энергетический сектор. Перераспределение средств носит масштабный и резкий характер. Речь идёт не о сокращении инвестиций — это чёткий сигнал о том, что большие деньги уходят в другие места.

Во всем этом также играет роль волатильность. Напряженность в Европе и на Ближнем Востоке подталкивает еще больше капитала к защитным активам, таким как золото, но инвесторы не избегают всех рисков — они просто выбирают другие варианты. Именно поэтому на мировые фондовые рынки, особенно на развивающихся рынках, наблюдается приток капитала. Акции в этих регионах дешевле, чем в США, и сейчас это болееtrac, чем любые активы, торгующиеся с премией на Уолл-стрит.

Одна из компаний, оказавшихся в центре всего этого, — Etsy. Во вторник утром аналитики Truist Securities повысили целевую цену акций компании до 60 долларов с 55 долларов. Это подразумевает потенциальный рост на 11% по сравнению с уровнем закрытия понедельника. Аналитики советуют инвесторам покупать на спаде, несмотря на то, что компания сталкивается с рисками из-за отмены исключения De Minimis в Китае.

Юссеф Скуали, аналитик Truist, написал: «Хотя компания и подвержена риску отмены исключения De Minimis в Китае, мы считаем, что она относительно лучше защищена, чем некоторые из ее конкурентов, включая Temu (принадлежит PDD, [не имеет рейтинга]) и Shein (частная компания), которые начали повышать цены на товары в результате китайских тарифов и отмены исключения De Minimis»