Le résultat par action (EPS) de Ford au T4 est inférieur aux estimations de 0,05 $, avec un chiffre d'affaires de 45,9 milliards de dollars, marquant une forte déception des résultats

Ford a manqué les attentes de Wall Street de loin au quatrième trimestre, affichant un résultat par action de seulement 0,13 $ alors que les analystes s'attendaient à 0,19 $.

Cela représente un écart de 32 %, le pire résultat rapporté par l'entreprise depuis 2021. Il s'agissait également du premier écart de résultats trimestriels depuis 2024.

Ford a blâmé des coûts de droits de douane imprévus de 900 millions de dollars, affirmant que ces charges ont été plus lourdes que prévu car les crédits pour les pièces ne se sont pas appliqués aussi tôt que prévu. Avant ce choc, Ford anticipait un EBIT de 7,7 milliards de dollars pour le trimestre. Le chiffre final a chuté à 6,8 milliards de dollars.

Même si le chiffre d'affaires automobile de Ford a atteint 42,4 milliards de dollars, légèrement au-dessus du consensus de 41,83 milliards de dollars, le chiffre d'affaires total de l'entreprise a reculé de 5 % à 45,9 milliards de dollars.

Le bénéfice net de Ford est passé d'un profit de 1,8 milliard de dollars au T4 2024 à une perte massive de 11,1 milliards de dollars au T4 2025. Cela représente un écart de 12,9 milliards de dollars. L'EPA dilué est également devenu négatif, passant de 0,45 $ à une perte brutale de 2,77 $. La marge de bénéfice net a chuté de 3,8 % à -24,1 %.

Les performances de Ford en 2025 montrent des faiblesses dans tous les principaux segments

Sur une base annuelle, Ford a affiché un chiffre d'affaires de 187,3 milliards de dollars, en hausse de 1 %, mais c'est là que s'arrête l'amélioration. L'entreprise a enregistré une perte nette annuelle de 8,2 milliards de dollars, passant d'un bénéfice de 5,9 milliards de dollars en 2024.

L'EPA dilué de Ford pour l'année a chuté de 3,52 $, passant de 1,46 $ à -2,06 $. L'EBIT ajusté a également baissé de 10,2 milliards de dollars à 6,8 milliards de dollars, et le flux de trésorerie libre ajusté est passé de 6,7 milliards de dollars à 3,5 milliards de dollars.

Chaque grand segment d'activité a montré des fissures. Ford Blue, la division traditionnelle des véhicules thermiques, a vu son chiffre d'affaires baisser de 1 % à 101 milliards de dollars, avec un EBIT en baisse de 2,2 milliards de dollars à 3,0 milliards de dollars. Les unités en gros ont reculé de 5 %.

Le Bronco a battu un nouveau record de ventes, et le F-150 et le Maverick ont mené les ventes de pick-ups hybrides, mais cela n'a pas suffi à redresser l'ensemble du segment.

Ford Pro, l'unité commerciale, a également perdu de sa vigueur. Le chiffre d'affaires est tombé à 66,3 milliards de dollars, tandis que l'EBIT chutait de 2,1 milliards de dollars à 6,8 milliards de dollars. Les marges ont glissé de 13,5 % à 10,3 %.

Les pick-ups Super Duty ont connu leur meilleure année depuis 2004, et les fourgonnettes Transit ont affiché un volume record, mais ces points hauts n'ont pas arrêté l'hémorragie. Les abonnements logiciels payants ont toutefois augmenté de 30 % au cours de l'année 2025.

Ford Model e, l'unité de véhicules électriques, a continué d'accumuler des pertes. Le segment a enregistré une perte d'EBIT de 4,8 milliards de dollars, légèrement meilleure que la perte de 5,1 milliards de dollars de 2024. Le chiffre d'affaires de Model e a bondi à 6,7 milliards de dollars, en hausse de 73 %, mais les marges restent désastreuses : -72,1 %. L'entreprise a vendu 178 000 unités, soit une hausse de 69 % par rapport à l'année précédente, mais n'arrive toujours pas à sortir cette activité du rouge.

L'entreprise fixe des objectifs plus ambitieux pour 2026 malgré une déception brutale des résultats

Malgré tout, Ford a présenté un plan plus agressif pour 2026. L'entreprise s'attend à ce que le résultat opérationnel ajusté (EBIT) se situe entre 8 milliards et 10 milliards de dollars, ce qui représenterait une hausse significative par rapport aux 6,8 milliards de dollars de 2025.

Ils ont également indiqué un flux de trésorerie libre de 5 à 6 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 3,5 milliards de dollars, et des dépenses d'investissement (capex) en hausse à 9,5 à 10,5 milliards de dollars, dont 1,5 milliard pour accélérer Ford Energy.

Les orientations par segment montrent également des projections audacieuses. Ford Pro devrait générer un EBIT de 6,5 à 7,5 milliards de dollars, Ford Blue vise 4,0 à 4,5 milliards de dollars, et Model e devrait toujours enregistrer une perte de 4,0 à 4,5 milliards de dollars.

Ford Credit, qui a affiché de solides résultats en 2025 avec 2,6 milliards de dollars de bénéfices avant impôts (en hausse de 55 %), devrait enregistrer 2,5 milliards de dollars en 2026.

Le PDG Jim Farley a déclaré : « Nous avons pris des décisions stratégiques critiques qui nous préparent pour un avenir plus fort. » La directrice financière Sherry House a ajouté : « Une approche disciplinée de l'efficacité du capital générera de meilleurs résultats en 2026 et au-delà. »