フォードの第4四半期EPSは予想を5セント下回り、売上高は459億ドルで大幅な利益の見逃しとなった

フォードは第4四半期にウォールスト리트の期待を大きく外し、アナリストが予想する0.19ドルに対して、EPSはわずか0.13ドルにとどまった。

これは32%の miss で、同社が2021年以来報告した最悪の数字だ。また、2024年以来初めて四半期ベースの利益見逃しとなった。

フォードは予期せぬ9億ドルの関税コストを理由に挙げ、部品に対するクレジットが計画より早く適用されなかったため、予想以上に打撃を受けたと説明した。この打撃を受ける前、フォードは同四半期のEBITを77億ドルと見込んでいた。最終的な数字は68億ドルに下落した。

フォードの自動車売上高は424億ドルに達し、コンセンサスの418.3億ドルをわずかに上回ったものの、総売上高は5%減の459億ドルに下落した。

フォードの純利益は、2024年第4四半期の18億ドルの利益から、2025年第4四半期には111億ドルの巨額な損失へと急落した。これは129億ドルの転落だ。希薄化後EPSもネガティブになり、0.45ドルから過酷な2.77ドルの損失へと変わった。純利益マージンは3.8%から-24.1%へと急落した。

フォードの2025年のパフォーマンスは、主要セグメントすべてで弱さを示した

通年ベースで、フォードは売上高が1%増の1,873億ドルを記録したが、改善はそこで止まった。同社は通年の純損失が82億ドルとなり、2024年の59億ドルの利益から転落した。

フォードの希薄化後EPSは年間を通じて3.52ドル急落し、1.46ドルから-2.06ドルとなった。調整後EBITも102億ドルから68億ドルに下落し、調整後フリーキャッシュフローは67億ドルから35億ドルに減少した。

主要なビジネスセグメントすべてで亀裂が見られた。伝統的なガソリン車部門であるフォード・ブルーは、売上高が1%減の1,010億ドルとなり、EBITは22億ドル減の30億ドルとなった。卸売ユニットは5%減少した。

ブロンコは新たな販売記録を樹立し、F-150とマベリックはハイブリッドピックアップの売上をリードしたが、それはセグメント全体を持ち上げるには不十分だった。

商用ユニットであるフォード・プロも勢いを失った。売上高は663億ドルに下落し、EBITは21億ドル減の68億ドルに急落した。マージンは13.5%から10.3%に低下した。

スーパーデューティピックアップは2004年以来最も強い年となり、トランジットバンは記録的な販売台数を記録したが、これらの好調点は出血を止めるには至らなかった。2025年中に有料ソフトウェアサブスクリプションは30%増加した。

電気自動車部門であるフォード・モデルeは、損失を積み重ね続けた。同セグメントは48億ドルのEBIT損失を報告し、2024年の51億ドルの損失よりもわずかに改善した。モデルeの売上高は73%増の67億ドルに跳ね上がったが、マージンは依然として厳しい：-72.1%。同社は前年比69%増の17万8,000台を販売したが、このビジネスを黒字化させることはまだできていない。

過酷な利益見逃しにもかかわらず、同社はより大きな2026年の目標を提示

それでもフォードは、2026年に向けてより積極的な計画を提示した。同社は調整後EBITが80億ドルから100億ドルになると予想しており、これは2025年の68億ドルからかなりの増加となる。

また、フリーキャッシュフローを35億ドルから50億ドル〜60億ドルに、CAPEXを95億ドル〜105億ドルに引き上げるようガイダンスを出した。これにはフォード・エネルギーの立ち上げに15億ドルを充てることも含まれる。

セグメント別のガイダンスも大胆な予測を示している。フォード・プロはEBITで65億ドル〜75億ドル、フォード・ブルーは40億ドル〜45億ドル、モデルeは依然として40億ドル〜45億ドルの損失が見込まれている。

2025年に税引前利益26億ドル（前年比55%増）の好調を報告したフォード・クレジットは、2026年に25億ドルを計上すると見込まれている。

CEOのジム・ファリーは「我々は、より強い未来を築くための重要な戦略的決定を下した」と述べた。CFOのシェリー・ハウスは「資本効率に対する規律あるアプローチが、2026年以降のより良い結果を導くだろう」と付け加えた。