L'économiste et partisane Bitcoin Lyn Alden, affirme que la Réserve fédérale américaine pourrait entrer dans une phase progressive d'injection de liquidités, augmentant ainsi la liquidité de façon graduelle plutôt que brutale. Elle prévoit que ce processus fera grimper les prix des actifs, même si l'impact sera moindre que ce qu'avaient anticipé certains adeptes Bitcoin .
Selon Alden, la Fed n'accélérera pas ce processus à grande échelle, mais augmentera progressivement son bilan au cours d'une période d'expansion économique générale et d'activité bancaire.
Dans sa lettre d'information sur les stratégies d'investissement du 8 février, Alden a indiqué que sa principale attente concernant la Fed est que celle-ci augmente son bilan à un rythme similaire à celui de la croissance du total des actifs bancaires ou du PIB nominal national. Cela laisse entendre que la banque centrale continuerait d'injecter des liquidités dans le système financier.
Cette augmentation de la masse monétaire est souvent qualifiée de « création monétaire », bien qu'elle s'effectue principalement par le biais d'opérations financières numériques et non par la mise en circulation cash. Lorsque la Réserve fédérale accroît son bilan, elle achète généralement des obligations d'État ou d'autres actifs financiers.
Cela injecte des liquidités dans le système bancaire, facilitant l'accès au crédit et encourageant l'investissement. Alden a souligné que ce contexte contribue à la conservation d'« actifs rares de grande qualité », c'est-à-dire des investissements dont l'offre est limitée et qui présentent unetroncapacité de réserve de valeur.
Les matières premières comme l'or, certaines actions et les cryptomonnaies comme Bitcoin en sont des exemples courants. Mais elle a également mis en garde les investisseurs contre les segments de marché surchauffés et les a incités à privilégier les actifs sous-évalués ou négligés.
Ses commentaires sont intervenus peu après la nomination par le président américain dent Trump de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale. Cette nomination a semé une incertitude considérable sur les marchés financiers, certains investisseurs estimant que M. Warsh est plus favorable à une politique monétaire restrictive que d'autres candidats.
Les marchés restent incertains quant aux taux d'intérêt avant la réunion de la Fed
La politique de taux d'intérêt est un facteur majeur sur les marchés financiers (y compris les cryptomonnaies). Lorsque les taux d'intérêt sont bas et la masse monétaire élevée, de nombreux investisseurs se tournent vers des actifs plus risqués pour obtenir des rendements plus importants. Cela peut faire grimper les cours des actions, des cryptomonnaies et d'autres placements.
Ensuite, lorsque les taux d'intérêt sont plus élevés et qu'il est plus difficile d'emprunter, les prix des actifs peuvent ralentir, voire baisser. De récentes études de marché font état d'espoirs mitigés quant à la prochaine décision de la Fed. Selon CME FedWatch, environ 19,9 % des opérateurs estiment que la Fed abaissera ses taux le mois prochain lors de sa prochaine réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC).
Ce chiffre est inférieur aux 23 % qui anticipaient une baisse des taux quelques jours auparavant, signe d'une confiance déclinante dans la perspective d'un assouplissement à court terme. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a fait preuve de prudence et a parfois envoyé des signaux contradictoires quant à la politique future. La Fed a abaissé ses taux d'intérêt à plusieurs reprises en 2023, mais M. Powell a averti que les risques d'inflation persistent.
Dans le même temps, il a exprimé des inquiétudes concernant l'emploi. Cela illustre très clairement la délicatesse de l'équilibre que la Fed doit maintenir. M. Powell a déclaré qu'à l'issue de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) de décembre, les risques d'inflation restent orientés à la hausse, tandis que les risques pour l'emploi sont orientés à la baisse.
La transition à la tête de la Fed accroît l'incertitude des marchés
Le changement de gouvernance à la Réserve fédérale est un autre facteur qui influence les anticipations des marchés. Le mandat de Jerome Powell à la tête de la Fed doit expirer en mai 2025, et Kevin Warsh a été pressenti pour lui succéder.
Mais la nomination de Warsh n'a pas encore été confirmée par le Sénat, ce qui laisse planer l'incertitude quant à l'orientation future de la politique monétaire. Les priorités des différents dirigeants de la Fed peuvent varier. Certains préconisent un resserrement de la politique monétaire pour maîtriser l'inflation, tandis que d'autres privilégient une politique plus accommodante afin de stimuler la croissance et l'emploi.
Les investisseurs suivent de près les changements de direction, car ils peuvent avoir une incidence sur les taux d'intérêt, la liquidité et les conditions générales du marché. Malgré la persistance de l'incertitude, les prévisions d'Alden laissent penser que la Fed n'augmentera pas significativement la masse monétaire dans un avenir proche.
