Lyn Alden氏、連邦準備制度（FRB）は漸進的なマネープリントフェーズに入るだろうと指摘

経済学者でありビットコイン支持者であるLyn Alden氏は、米連邦準備制度（FRB）が、一度にではなく着実に流動性を増加させる漸進的なマネープリントフェーズに移行しつつある可能性があると述べている。彼女は、このプロセスが資産価格を押し上げるだろうと予想しているが、一部のビットコイン愛好家が期待していたほど劇的にはならないだろうと考えている。 

Alden氏の見解 は、FRBが巨額の規模でこれを加速させるのではなく、全体的な経済拡大と銀行活動の期間中、バランスシートを段階的に拡大していくというものである。 

2月8日付の投資戦略ニュースレターで、Alden氏はFRBに対する最も重要な期待として、バランスシートの拡大率が総銀行資産または名目国内総生産（GDP）の成長率と同程度になることを挙げた。これは、中央銀行が金融システムに依然として流動性を供給するだろうことを示唆している。 

このようなマネーサプライの拡大はしばしば「マネープリント」と呼ばれるが、主に物理的な現金ではなく、デジタルな金融操作を通じて達成される。FRBがバランスシートを拡大する場合、通常は政府債券やその他の金融資産を購入する。 

これにより銀行システムにお金が注入され、クレジットがより利用可能になり、投資を促進する。Alden氏は、この環境が「高品質で希少な資産」を維持するのに役立つと指摘した。これには、供給が限られており、強力な価値保存機能を持つ投資が含まれる。 

金、特定の株式、ビットコインなどの暗号資産は一般的な例である。しかし、彼女はまた、投資家に対して、市場の過熱した部分に警戒し、過小評価されているか見落とされている資産に注意を払うよう警告した。 

彼女のコメントは、米大統領ドナルド・トランプがKevin Warsh氏を 次期 連邦準備制度議長に指名した直後になされた。この暗示は、一部の投資家がWarsh氏が他の候補者よりも緊縮財政政策により近いと信じているため、金融市場に大きな不確実性を投げかけた。 

FRB会合前の金利政策について市場は依然として不確実

金利政策は金融市場（暗号資産を含む）における主要な要因である。金利が低く、マネーサプライが高い場合、多くの投資家はより高いリターンを求めて リスクの高い資産 に目を向ける。これにより、株式、暗号資産、その他の投資の価格が上昇する可能性がある。 

一方、金利が高く、お金を借りることが困難になると、資産価格は減速したり下落したりする可能性がある。最近の市場調査では、FRBの次の動きに関する期待は混在している。CME FedWatchによると、約19.9%のトレーダーが、次回の連邦公開市場委員会（FOMC）会合でFRBが翌月に金利を引き下げると予想している。 

これは数日前に23%が金利引き下げを予想していたよりも低く、近々の緩和の見通しに対する自信が薄れていることを示している。連邦準備制度議長のジェローム・パウエル氏は慎重な姿勢を示しており、将来の政策について時折混在したシグナルを送ってきた。FRBは2023年に複数回金利を引き下げたが、パウエル氏はインフレリスクが持続していることに警戒感を示している。 

同時に、雇用に関する懸念も表明した。これは、FRBが維持しなければならないバランスがいかにデリケートであるかを非常に明確に示している。パウエル氏は、12月のFOMC会合後、インフレリスクは上方に傾いており、雇用リスクは下方に傾いていると信じていると述べた。

FRBのリーダーシップ交代が市場の不確実性を増大

FRBのガバナンスの変化は、市場の期待を形成するもう一つの要因である。パウエル氏のFRB議長としての任期は2025年5月に満了し、Kevin Warsh氏が後任として指名されている。 

しかし、Warsh氏はまだ上院によって承認されていないため、金融政策の将来の方向性に関する不確実性が残っている。異なるFRBのリーダーは異なる優先事項を持つ可能性がある。インフレを鎮静化させるために緊縮政策を支持する者もいれば、成長と雇用を促進するために緩和政策を支持する者もいる。 

投資家は、金利、流動性、およびより広範な市場状況に影響を与える可能性があるため、リーダーシップの変化に注目している。しかし、不確実性が漂い続ける中でも、Alden氏の見通しは、FRBが今後見通せる範囲でマネーサプライを大幅に増加させないことを示唆している。