المصرف الفيدرالي سيدخل مرحلة تدريجية لطباعة النقود، تقول لين ألدن

تقول الخبيرة الاقتصادية ومؤيدة البيتكوين لين ألدن إن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد ينتقل إلى مرحلة تدريجية لطباعة النقود، مما يزيد السيولة تدريجياً بدلاً من دفعة واحدة. تتوقع أن يؤدي هذه العملية إلى رفع أسعار الأصول، على الرغم من أنها لن تكون بنفس القدر الذي توقعه بعض أنصار البيتكوين. 

رأي ألدن هو أن الاحتياطي الفيدرالي لن يسرعه على نطاق واسع، بل سيوسع ميزانيته تدريجياً خلال فترة التوسع الاقتصادي العام والنشاط المصرفي. 

في نشرة استراتيجيتها الاستثمارية لشهر 8 فبراير، قالت ألدن إن توقعها الأهم للاحتياطي الفيدرالي هو زيادة ميزانيته بمعدل مشابه لنمو إجمالي أصول البنوك أو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي الوطني. هذا يشير إلى أن البنك المركزي سيضيف سيولة إلى النظام المالي. 

غالباً ما يُطلق على هذا التوسع في عرض النقود "طباعة النقود"، على الرغم من أنه يتحقق أساساً من خلال العمليات المالية الرقمية، وليس النقد المادي. عندما يوسع الاحتياطي الفيدرالي ميزانيته، فإنه عادةً ما يشتري سندات حكومية أو أصولاً مالية أخرى. 

هذا يحقن النقود في النظام المصرفي، مما يجعل الائتمان أكثر توفراً ويشجع الاستثمار. لاحظت ألدن أن هذا البيئة تساعد في الحفاظ على "الأصول النادرة عالية الجودة". وهذا يشمل الاستثمارات ذات العرض المحدود وخصائص التخزين القوية للقيمة. 

السلع مثل الذهب، وبعض الأسهم، والعملات المشفرة مثل البيتكوين هي أمثلة شائعة. لكنها حذرت أيضاً المستثمرين من الحذر من أجزاء من السوق التي أصبحت ساخنة جداً والانتباه إلى الأصول التي لا تزال غير مقيمة أو مهملة. 

أدلي بتصريحاتها بعد أن عين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب كيفن وارش لخدمة كـ رئيس مستقبل للمصرف الفيدرالي. أدى هذا التلميح إلى حقن قدر كبير من عدم اليقين في الأسواق المالية لأن بعض المستثمرين يعتقدون أن وارش يتماشى أكثر مع السياسة النقدية المشددة من المرشحين الآخرين. 

الأسواق لا تزال غير متأكدة بشأن أسعار الفائدة قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي

سياسة أسعار الفائدة هي عامل رئيسي في الأسواق المالية (بما في ذلك العملات المشفرة). عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة وعرض النقود مرتفعاً، يتحول العديد من المستثمرين إلى أصول أكثر خطورة للبحث عن عوائد أعلى. هذا يمكن أن يدفع أسعار الأسهم والعملات المشفرة والاستثمارات الأخرى إلى الارتفاع. 

ثم، عندما تكون أسعار الفائدة أعلى، ويكون من الصعب اقتراض المال، يمكن أن تتباطأ أسعار الأصول أو تنخفض. تشير أبحاث السوق الأخيرة إلى آمال مختلطة بشأن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي. حوالي 19.9% من المتداولين يقولون إن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة الشهر المقبل في اجتماعه القادم للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، وفقاً لـ CME FedWatch. 

هذا أقل من 23% الذين توقعوا خفض أسعار الفائدة قبل أيام فقط، مما يشير إلى تراجع الثقة في احتمال التخفيف قريباً. أظهر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول حذراً وأرسل في بعض الأحيان إشارات مختلطة حول السياسة المستقبلية. خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عدة مرات في عام 2023، لكن باول حذر من استمرار مخاطر التضخم. 

في الوقت نفسه، أعرب عن مخاوفه بشأن التوظيف. هذا يوضح بوضوح شديد مدى الدقة التي يجب على الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ عليها. قال باول إنه يعتقد أن مخاطر التضخم لا تزال مائلة للأعلى بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ديسمبر، ومخاطر التوظيف مائلة للأسفل.

انتقال قيادة الاحتياطي الفيدرالي يزيد من عدم يقين السوق

تغيير الحوكمة في الاحتياطي الفيدرالي هو عامل آخر يشكل توقعات السوق. من المقرر أن تنتهي فترة باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في مايو 2025، وقد تم ترشيح كيفن وارش كخليفة محتمل. 

ولكن لم يتم تأكيد وارش بعد من قبل مجلس الشيوخ، مما يترك عدم يقين حول الاتجاه المستقبلي للسياسة النقدية. يمكن لقادة الاحتياطي الفيدرالي المختلفين أن يكون لديهم أولويات مختلفة. يدافع البعض عن سياسة أكثر تشدداً لقمع التضخم، بينما يدافع آخرون عن سياسة أكثر استرخاءً لتعزيز النمو والتوظيف. 

يولي المستثمرون اهتماماً وثيقاً لتغييرات القيادة لأنها يمكن أن تؤثر على أسعار الفائدة، والسيولة، وظروف السوق الأوسع. ولكن حتى مع استمرار عدم اليقين، يشير توقع ألدن إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لن يزيد عرض النقود بشكل كبير في المستقبل القريب.