- رفعت يوتا دعوى ضد خمس كيانات تابعة لكاليشي وشركتين تابعتين لسوسكويهانا، زاعمة أنها سهلت المقامرة غير القانونية.
- تقدّر ولاية يوتا أن Kalshi جمعت بين 30.6 مليون دولار و61.2 مليون دولار من الرسوم من الحسابات في يوتا.
- تمدد الدعوى القضائية معركة التنبؤ بالسوق القانونية من البورصات إلى الشركات التي توفر سيولة السوق.
في 20 أكتوبر، رفعت يوتا دعوى قضائية ضد خمس شركات تابعة لـ Kalshi وشركتي تداول تابعتين لشركة Susquehanna، زاعمةً أنها تقوم بمقامرة غير قانونية، وطالبت باسترداد الأموال، وأوامر منع، ومصادرة الأرباح وفقاً لـ الشكوى الصادرة عن الولاية.
من خلال استهداف الشركات التي تدير الأسواق لـ Kalshi، توسع يوتا المعركة القانونية لتشمل أكثر من مجرد البورصة.
لماذا تعتبر مدعى عليهم من شركة Susquehanna مهمين
تشمل الدعوى القضائية أيضاً مجموعة Susquehanna الدولية ومنتجات Susquehanna الحكومية. تزعم ولاية يوتا أن هذه الشركات تعمل كصانعي سوق وتأخذ الموضع المعاكس على الصفقات التي يبدأها المستهلكون التجزئة. وهذا يعني أن هذه الشركات تقدم أسعاراً لعملائها لشراء وبيع العقود، مما يسمح باستمرار التداول ويقلل من تقلبات الأسعار.
إذا تمكنت الولايات من محاسبة هذه الشركات بالإضافة إلى البورصات، فمن الممكن أن تمتد المخاطر القانونية عبر القطاع بأكمله. ومع ذلك، لم يتم التحقق من الادعاءات بعد ولم يُثبت أن أيًا من الشركتين مسؤولة قانونيًا.
وفقاً لتقديرات ولاية يوتا، تلقت كالشي مبالغ تتراوح بين 30.6 مليون دولار و61.2 مليون دولار كرسوم من حسابات في الولاية. وكما أفادت يوتا نيوز ديسباتش، يطالب المدعي العام ديريك براون بوقف ما يُزعم أنه مقامرة غير قانونية، بالإضافة إلى استرداد الأموال التي جمعتها كالشي.
الإشراف الفيدرالي يواجه أحكامًا قضائية متضاربة
تجادل شركة كالشي بأن عقود الأحداث الخاصة بها تخضع للتنظيم الفيدرالي نظرًا لأنها تعمل كسوق عقود مُعين خاضع لتنظيم لجنة تداول العقود الآجلة والسلع (CFTC). وبالتالي، تجادل الشركة بأن الولايات لا يمكنها تصنيف مثل هذه العقود كمقامرة غير قانونية.
تمتلك هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) سلطة واسعة فيما يتعلق بالمقايضات بموجب المادة 2 من العنوان السابع من القانون الأمريكي (7 U.S.C. § 2)، لكن التشريع يعترف بأن سلطات الجهات التنظيمية الفيدرالية والولائية الأخرى والمحاكم لا تزال سارية. وتجادل يوتا بأن هذا يسمح لها بإنفاذ قوانين المقامرة الخاصة بها ضد العقود الرياضية التي تقدمها كالشي. ومن جانب آخر، تجادل كالشي بأن القانون الاتحادي هو السائد في هذه المسألة.
وصلت المحاكم إلى استنتاجات متفاوتة. ففي 4 أغسطس، قضى محكمة في يوتا بأن ادعاءات كالشي بشأن سيادة القانون الاتحادي على قوانين المقامرة الولائية كانت غير صحيحة. وقد وافق الدائرة الثالثة مع كالشي في نيوجيرسي، بينما دعمت الدوائر التاسعة والسادسة الولايات في قضايا منفصلة.
كانت كريبتوبوليتان قد أفادت سابقاً بالقضية الجارية في كونيتيكت. رفع المدعي العام ويليام تونغ دعوى قضائية ضد كاليشي في 26 أغسطس لوقف ما تعتقد السلطات الحكومية أنه مقامرة رياضية غير قانونية.
جاءت الدعوى القضائية بعد حكم صادر عن محكمة اتحادية في 10 أغسطس رفض جهود كالشي لمنع إنفاذ قوانين المقامرة في ولاية كونيتيكت. رأت المحكمة أن عقود رهانات الرياضيات لا تغطيها القوانين الاتحادية بصفتها مقايضات. وقد استأنفت كالشي الحكم القضائي وصرحت بأن تنظيم لجنة تداول العقود الآجلة والسلع يتقدم على قوانين الولاية.
كما سعت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) للدفاع عن سلطتها. رفعت دعوى ضد ثلاث ولايات في 2 أبريل واقترحت قواعد في 9 أكتوبر لتصنيف عقود الأحداث صراحةً على أنها مقايضات. لم يحل أي من الإجراءين نزاع ولاية يوتا الأخير.
سوق بقيمة 394 مليار يواجه حدودًا قانونية
بيانات أرتيميس اعتباراً من 21 أكتوبر تضع حجم تداول أسواق التنبؤ خلال السنة الماضية عند 394.2 مليار دولار. سجلت كاليشي 309.8 مليار دولار وبوليماركت 84.4 مليار دولار. ولّدت عقود الرياضة 169.9 مليار دولار، أي 43.1% من الإجمالي. تقيس هذه الأرقام نشاط التداول وليس الإيرادات.
قد يؤدي الضغط القانوني على صانعي السوق إلى توسيع فروق الأسعار، أو إضعاف السيولة، أو دفع النشاط التجاري إلى أماكن أخرى، بما في ذلك الأسواق الخارجية. ومع ذلك، لا توجد أدلة على انسحاب شركة Susquehanna من منصة Kalshi.
الانقسام التنظيمي يمتد إلى الخارج. في يوليو، حذرت ESMA من أن عقود الأحداث التي تُصنف كأدوات مالية تخضع لقيود الخيارات الثنائية الأوروبية. تشير تايجر ريسيرش إلى أن معظم آسيا لا تزال تعامل أسواق التنبؤ كمقامرة، مما قد يفوتها رأس المال والإشراف.
يطرح دعوى ولاية يوتا الآن سؤالاً أكبر: هل يمكن للولايات تنظيم ليس فقط منصات التنبؤ، بل أيضاً الشركات التي تشغل أسواقها؟
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
الأسئلة الشائعة
من هي الجهات التي رفعت عليها ولاية يوتا الدعوى؟
تسعى الولاية إلى الحصول على أمر قضائي لوقف الأسواق، واسترداد الأموال، ومصادرة الرسوم التي تقدر بـ 30.6 مليون دولار إلى 61.2 مليون دولار تم تحصيلها من سكان ولاية يوتا.
ماذا تريد ولاية يوتا من هذه القضية؟
تسعى الولاية إلى الحصول على أمر قضائي لوقف الأسواق، واسترداد الأموال، ومصادرة الرسوم التي تقدر بـ 30.6 مليون دولار إلى 61.2 مليون دولار تم تحصيلها من سكان ولاية يوتا.
ما هو حجم صناعة أسواق التنبؤ حاليًا؟
تظهر بيانات Artemis حتى 21 أكتوبر أن حجم التداول التراكمي على مدار العام بلغ 394.2 مليار دولار عبر جميع أسواق التنبؤ، حيث شكلت عقود الرياضات 169.9 مليار دولار، أي 43.1%؛ وتشكل Kalshi 309.8 مليار دولار من هذا الإجمالي.
هل تعتبر سوق التنبؤ مقامرة غير قانونية؟
ليس بالضرورة. يعتمد التصنيف القانوني على العقد، والاختصاص القضائي، وقوانين الخدمات المالية والمقامرة المعمول بها. في الولايات المتحدة، تجادل شركة كالسي بأن عقود الأحداث الخاضعة لتنظيم هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) هي مشتقات مالية، بينما تزعم ولاية يوتا أن عقود الأحداث الرياضية والسياسية وغيرها تشكل مقامرة غير قانونية بموجب قانون الولاية. في الاتحاد الأوروبي وأجزاء من آسيا، قد تخضع بعض عقود الأحداث أيضًا لقيود المقامرة حتى عندما تصفها المنصات بأنها منتجات مالية.
كيف تتعامل الجهات التنظيمية خارج الولايات المتحدة مع أسواق التنبؤ؟
تقيم الجهات التنظيمية خارج الولايات المتحدة أسواق التنبؤ بشكل عام ضمن أطر الخدمات المالية والمقامرة القائمة، بدلاً من معاملتها تلقائيًا كمشتقات خاضعة للتنظيم الفيدرالي. في يوليو 2026، ذكّرت الهيئة الأوروبية لأوراق القيمة والأسواق (ESMA) الشركات بأن عقود الأحداث ذات النتائج الثنائية قد تخضع لقيود الخيارات الثنائية وتتطلب ترخيصًا كشركة استثمارية. في هونغ كونحذرت السلطات من أن بعض أنشطة سوق التنبؤ قد تشكل مقامرة غير قانونية أو تفتقر إلى حماية قوانين الأوراق المالية. يختلف المعالجة الدقيقة حسب البلد والمنتج.
هل أسواق التنبؤ قانونية في الاتحاد الأوروبي؟
لا توجد موافقة شاملة تجعل كل أسواق التنبؤ قانونية عبر الاتحاد الأوروبي. وفقاً لتوجيهات هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) الصادرة في يوليو 2026، قد تخضع عقود الأحداث التي تُصنف كأدوات مالية للقيود الوطنية القائمة على خيارات ثنائية موجهة إلى العملاء التجزئة، بالإضافة إلى متطلبات ترخيص شركات الاستثمار. وقد تُصنف هذه العقود أيضاً على أنها مقامرات بموجب قوانين المقامرة في الدول الأعضاء الفردية. وبالتالي، يعتمد وضعها القانوني على طبيعة المنتج والبلد المعني.
هل أسواق التنبؤ قانونية في آسيا؟
لا توجد قاعدة واحدة تنطبق على كامل منطقة آسيا. حذرت سلطات هونغ كونغ من أن بعض العقود المستندة إلى أحداث قد تُصنف كمنتجات مالية، بينما قد تشكل عروض أخرى مقامرة غير قانونية. كما تطبق سنغافورة قواعد صارمة على المقامرة غير المرخصة، وتم تقييد الوصول إلى بعض منصات أسواق التنبؤ. يجب على المستخدمين والمشغلين تقييم القوانين الوطنية المعمول بها بدلاً من افتراض أن منصة متاحة في سوق معين يمكنها العمل بشكل قانوني في جميع أنحاء آسيا.
لماذا تتدخل لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) في قضية شركة كالسي؟
تنظم هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أسواق العقود الآجلة والمشتقات المحددة بموجب قانون البضائع. وتجادل شركة كالشي بأن عقود الأحداث الخاصة بها تندرج ضمن هذا الإطار القانوني الفيدرالي للمشتقات، مما يمنح الأولوية للقانون الفيدرالي على أي قيود ولاية متعارضة معها. وقد دعمت الهيئة الولاية القضائية الفيدرالية في قضايا ذات صلة، بما في ذلك من خلال مذكرة صديق المحكمة المقدمة إلى الدائرة السادسة في مايو 2026. وتشكك يوتا في تطبيق هذا الإطار على العقود محل النزاع في ولايتها.
لماذا ترفع يوتا دعوى ضد شركات مرتبطة بسوسكويناه بالإضافة إلى كالشي؟
يشير قرار يوتا الصادر في 20 أكتوبر 2026 إلى كل من مجموعة سوسكويناه الدولية ومنتجات سوسكويناه الحكومية إلى جانب خمس كيانات تابعة لشركة كالشي. وتسعى الولاية إلى توسيع نطاق المساءلة ليشمل ما هو أبعد من المنصة نفسها، لتشمل الشركات التي تزعم أنها لعبت دوراً في عمليات التداول بالسوق. ويجب وصف الأدوار الدقيقة لهذه الشركات ودفاعاتها ومسؤولياتها المحتملة باستخدام قرار الدعوى وأي ردود فعل لاحقة، وليس الاستنتاج من أسماء الشركات وحدها.
هل يمكن أن تؤثر قضية كالشي على منصات تداول العملات المشفرة؟
هل من الممكن ذلك؟ يعتمد التأثير على المنتجات والقضايا القانونية المعنية. أفادت رويترز في 20 أكتوبر 2026 بأن ويبول تخطط لإطلاق عقود آجلة دائمة مرتبطة بالعملات المشفرة لعملاء الولايات المتحدة في نوفمبر من خلال شراكة مع كالكسي. قد يضيف قضية يوتا تدقيقاً إضافياً إلى نظام سوق التنبؤ الأوسع، لكنها لا تثبت بحد ذاتها أن العرض المخطط له من قبل ويبول غير قانوني، ولا أن الدعوى القضائية تتحداها مباشرة.
كم مبلغ المال الذي تزعم ولاية يوتا أن كالكسي حققه من المستخدمين المحليين؟
تقدر ولاية يوتا أن كالكسي جمعت بين 30.6 مليون دولار و61.2 مليون دولار من الرسوم المرتبطة بحسابات يوتا. كما تدعي الولاية أن سكان يوتا خسروا حوالي 5.5 مليون دولار على مقامرات فردية. هذه أرقام مستشهدة بها في ادعاءات الولاية، وليست أحكاماً قضائية نهائية أو مبالغ مؤكدة أمرت كالكسي بسدادها.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تُجرى بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
ميكاه أبيودون
يستفيد ميكاه أبيودون بشكل جيد من دراسته في الهندسة البيئية والإدارة (ماجستير) في جامعة تالين للتكنولوجيا (TalTech) لصقل محتوى أخبار التنبؤ بالأسعار في موقع Cryptopolitan. وفي عامه السابع في مجال وسائل الإعلام المشفرة، يغطي العملات الرقمية الرئيسية، والعملات البديلة، والتمويل اللامركزي، والعملات المستقرة، والاتجاهات الاقتصادية الكلية، والتقنيات الناشئة.
