Tracdes prochaines étapes de la Fed : tous les regards sont tournés vers les chiffres du PCE de vendredi

Les investisseurs se préparent à une semaine volatile, les États-Unis s'apprêtant à publier vendredi leurs données sur l'inflation, tandis que les marchés digèrent les nouvelles menaces tarifaires dudent Donald Trump et les inquiétudes budgétaires liées au defifédéral américain. 

Le Bureau d'analyse économique des États-Unis devrait publier les dernières données sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) vendredi vers 11 heures heure de l'Est. 

Les analystes prévoient un léger repli de l'indice PCE global à 2,2 %, contre 2,3 % en mars. L'indice PCE de base, qui exclut l'alimentation et l'énergie, devrait quant à lui rester quasiment inchangé. La Réserve fédérale pourrait s'appuyer sur ces données pour déceler des signes de de l'inflation et influencer sa décision de baisser les taux d'intérêt lors de sa réunion de juin.

Les données sur la politique d'inflation de la Fed au centre de l'attention

D'après les données du BEA, l'indice des prix PCE de base a chuté à 2,6 % en mars, contre 3,0 % en février. Cet indicateur s'établit en moyenne à 3,24 % depuis 1960, avec un pic à 10,22 % en février 1975.

Les prévisions mensuelles tablent sur une hausse de 0,1 % des dépenses de consommation personnelle (PCE), tandis que le revenu personnel devrait augmenter de 0,3 %. La croissance des dépenses personnelles devrait quant à elle ralentir à 0,2 %, en forte baisse par rapport aux 0,7 % enregistrés en mars. Le modèle Nowcast de la Réserve fédérale de Cleveland anticipe peu de variations dans les indicateurs sous-jacents, même si les tensions géopolitiques engendrées par les droits de douane imposés par Trump pourraient entraîner une légère modification des prévisions

Les résultats du rapport PCE de vendredi pourraient influencer les Réserve fédéraleprochaines décisions de politique monétaire de Jerome Powell, à baisser les taux d'intérêt le mois prochain, tandis qu'une hausse pourrait l'inciter à attendre. 

Le compte rendu de la dernière réunion de la Fed, attendu mercredi, pourrait apporter aux investisseurs des éclaircissements sur les délibérations des décideurs, notamment concernant les risques liés aux droits de douane et la persistance de l'inflation. La Fed insiste sur le fait qu'elle a besoin de davantage d'éléments avant d'envisager un assouplissement des taux.

Vendredi, ledent Trump a proposé de porter les droits de douane sur les produits de l'UE à 50 %, contre 20 % actuellement. Cette annonce est intervenue alors que le S&P 500 approchait les 6 000 points. L'indice n'a pas réussi à dépasser les 5 962 points, même si la volatilité est bien inférieure aux niveaux observés le 2 avril, « jour de la libération »

Les inquiétudes liées à la dette américaine amplifient les fluctuations des rendements

de finances et de dépenses projet de loi soutenu par Trump, qui devrait creuser considérablement le defifédéral. Le Bureau du budget du Congrès estime que ce plan ajoutera près de 4 000 milliards de dollars à la dette fédérale, qui s'élève actuellement à 36 000 milliards de dollars.

Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a reculé à 4,45 % vendredi, après avoir atteint un sommet de 4,64 % en trois mois. Le marché obligataire est fermé lundi pour le Memorial Day, mais l'attention se portera de nouveau sur les adjudications en fin de semaine, face aux signes d'un affaiblissement de la demande pour les échéances plus longues.

Les adjudications de cette semaine comprennent 69 milliards de dollars d'obligations à deux ans mardi, 70 milliards de dollars d'obligations à cinq ans mercredi et 44 milliards de dollars d'obligations à sept ans jeudi. 

Parmi les autres indicateurs économiques attendus cette semaine figurent l'indice Case-Shiller des prix immobiliers pour le mois de mars, qui sera publié mardi, et les demandes hebdomadaires d'allocations chômage, qui seront annoncées jeudi.

Bitcoin se redresse après une chute durant le week-end

Sur le marché des cryptomonnaies, Bitcoin s'est remis d'une volatilité des prix qui a débuté vendredi soir et s'est poursuivie durant le week-end, chutant brièvement à 106 000 $ avant de rebondir à des niveaux supérieurs à 109 000 $. 

Les menaces dudent Trump envers l'UE ont fait chuter le Bitcoin, la plus importante cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière, de 2 % à la clôture de la séance boursière de vendredi. Sur trois jours, il affiche une hausse de 1,4 %.

L'écart de volatilité du BTC entre juillet et juin, qui dépassait 2 la semaine dernière, s'est désormais réduit à moins de 1. Cela pourrait signifier que les détenteurs se préparent à de nouvelles turbulences de marché liées aux politiques publiques et ne savent pas si l'administration Trump parviendra à un accord avec le bloc européen avant l'échéance du 9 juillet.