ETHZilla vend 40M d'Ether pour financer des rachats d'actions

ETHZilla, une société de trésorerie Ethereum cotée au Nasdaq sous le symbole ETHZ, a vendu environ 40 millions de dollars d'Ether (ETH) et utilisera les fonds pour financer son programme de rachat d'actions. 

Cela étape fait partie d'un effort plus large pour améliorer la valeur des actionnaires et réduire l'écart entre le prix de l'action de l'entreprise et sa valeur nette d'actif (VNA).

Selon l'entreprise, l'ETH a été vendu le 24 octobre, comme divulgué dans un communiqué de presse le même jour. Depuis lors, ETHZilla a racheté environ 600 000 de ses actions ordinaires pour environ 12 millions de dollars.

Les rachats s'inscrivent dans le cadre d'un plan d'autorisation de 250 millions de dollars approuvé par le conseil d'administration en août. En plus de restituer un capital important au fonds à ce prix, le plan donne à ETHZilla la flexibilité de racheter des actions de manière opportuniste lorsque son action est négociée en dessous de la VNA, reconnaissant efficacement que l'entreprise estime que sa valeur de marché ne tient pas pleinement compte de la valeur de ses réserves d'Ether.

Après la publication de la nouvelle, ETHZilla a augmenté de 14,5 % lors de la séance de négociation de lundi, puis a augmenté de 9 % en dehors des heures de négociation pour dépasser 22,50 $ par action, selon Google Finance. Même avec cette hausse, le prix est toujours bien en dessous d'un précédent sommet établi autour de 107 $, lorsque l'entreprise a initialement divulgué des plans pour lever des fonds pour son projet de trésorerie Ethereum.

Les rachats visent à combler l'écart par rapport à la VNA

L'équipe de direction d'ETHZilla a présenté l'accord comme une restructuration stratégique visant à offrir de la valeur aux actionnaires. Dans un communiqué, McAndrew Rudisill, Président, a noté que l'entreprise prévoit de continuer à vendre de l'Ether tout en rachetant des actions, car ETHZ est négocié à un écart significatif par rapport à la VNA. Cela réduira le nombre d'actions en circulation, renforçant ainsi l'évaluation de la valeur nette d'actif.

Actuellement, l'entreprise détient toujours environ 400 millions de dollars d'Ether restants sur son bilan même après la vente. Cela signifie que la vente de 40 millions de dollars représentait environ 10 % de ses réserves de cryptomonnaies, laissant beaucoup de marge pour de futurs rachats.

La liste des investisseurs d'ETHZilla a également attiré l'attention. En août, le Fonds des fondateurs de Peter Thiel a acheté une participation de 7,5 % dans l'entreprise, a rapporté Business Insider. Cela a été vu comme un signe d'intérêt institutionnel croissant pour les trésoreries basées sur Ethereum et les entreprises adossées à des actifs numériques.

ETHZilla a changé de nom plus tôt cette année pour se concentrer spécifiquement sur les investissements dans l’écosystème Ethereum, pivotant ensuite vers la gestion d’actifs numériques et l’investissement dans la blockchain. Son modèle de trésorerie reflète celui des fonds d’investissement traditionnels, mais avec l’avantage supplémentaire de la transparence on-chain et d’une exposition directe aux actifs cryptographiques.

Le marché réagit à l’adoption mainstream des trésoreries cryptos

Cette vente démontre comment les trésoreries basées sur la blockchain agissent de plus en plus comme des gestionnaires de capitaux, et non simplement comme des accumulateurs et détenteurs d’actifs cryptographiques. En convertissant une partie de son ETH en rachats d’actions, ETHZilla combine des stratégies DeFi avec des outils de finance d’entreprise.

Les analystes ont indiqué que cette mesure pourrait aider à stabiliser la performance boursière de l’entreprise, notant qu’elle reflète une approche disciplinée de sa stratégie de bilan. Ils ont ajouté qu’en vendant une petite partie de ses réserves d’Ether pour réduire l’écart avec la NAV, ETHZilla pourrait attirer des investisseurs traditionnels recherchant une exposition aux cryptos avec une volatilité plus faible.

Cependant, les critiques soulignent des risques potentiels. La cession de grandes quantités d’Ether exposerait l’entreprise à un risque de timing de marché si le prix de l’ETH effectuait une reprise rapide. Cela soulève également la question de savoir si les Trésoreries Crypto devraient être détenues par des investisseurs à long terme ou par des gestionnaires de liquidité visant des objectifs d’équité à court terme.

La tactique d’ETHZilla s’aligne avec les méthodes couramment utilisées dans la finance traditionnelle. Des entreprises comme Grayscale et Strategy ont longtemps lutté contre de telles distorsions de NAV liées aux prix des cryptos. La pratique d’ETHZilla consistant à vendre de l’ETH pour financer des rachats d’actions pourrait, si elle réussit, devenir un modèle pour la manière dont d’autres entreprises adossées aux cryptos traitent les écarts de valorisation.

L’entreprise a déclaré qu’elle continuerait à racheter des actions « jusqu’à ce que la décote par rapport à la NAV soit normalisée ». Cela suggère que d’autres ventes d’Ether sont à prévoir dans les mois à venir alors qu’ETHZilla tente d’équilibrer une position forte dans les cryptos avec son cours boursier.