تبيع ETHZilla ما قيمته 40 مليون دولار من عملة الإيثيريوم لتمويل عمليات إعادة شراء الأسهم

قامت شركة ETHZilla، وهي شركة خزينة Ethereum مدرجة في بورصة ناسداك تحت رمز التداول ETHZ، ببيع ما يقرب من 40 مليون دولار من الإيثيريوم (ETH) وستستخدم رأس المال لتمويل برنامج إعادة شراء الأسهم الخاص بها. 

هذه الخطوة جزءًا من جهد أوسع لتعزيز قيمة المساهمين وتضييق الفجوة بين سعر سهم الشركة وصافي قيمة أصولها (NAV).

وبحسب الشركة، تم بيع عملة ETH في 24 أكتوبر، كما تم الكشف عنه في بيان صحفي في نفس اليوم. ومنذ ذلك الحين، أعادت ETHZilla شراء ما يقرب من 600,000 من أسهمها العادية مقابل حوالي 12 مليون دولار.

تندرج عمليات إعادة شراء الأسهم ضمن خطة تفويض بقيمة 250 مليون دولار أمريكي، معتمدة من مجلس الإدارة، صدرت في أغسطس. وبالإضافة إلى إعادة رأس مال كبير إلى الصندوق الاستثماري بهذا السعر، تمنح الخطة شركة ETHZilla المرونة اللازمة لإعادة شراء الأسهم عند انخفاض سعرها عن صافي قيمة الأصول، ما يُعدّ اعترافًا ضمنيًا من الشركة بأن قيمتها السوقية لا تعكس قيمة حيازاتها من الإيثيريوم بشكل كامل.

بعد الإعلان عن الخبر، ارتفع سعر عملة ETHZilla بنسبة 14.5% خلال جلسة تداول يوم الاثنين، ثم زاد بنسبة 9% في التداولات المسائية ليتجاوز 22.50 دولارًا أمريكيًا للسهم، وفقًا لبيانات جوجل فاينانس. ورغم هذا الارتفاع، لا يزال السعر أقل بكثير من أعلى مستوى سابق له والذي بلغ حوالي 107 دولارات أمريكية، عندما كشفت الشركة لأول مرة عن خططها لجمع الأموال لمشروع خزانة Ethereum .

تهدف عمليات إعادة شراء الأصول إلى تقليص الخصم على صافي قيمة الأصول

قدّم فريق إدارة ETHZilla الصفقة باعتبارها إعادة تموضع استراتيجية تهدف إلى تحقيق قيمة للمساهمين. وفي بيانٍ له، أشار ماك أندرو روديسيل، رئيس مجلس الإدارة، إلى أن الشركة تخطط لمواصلة بيع الإيثيريوم مع إعادة شراء الأسهم، نظرًا لأن ETHZ يُتداول بخصم كبير عن صافي قيمة الأصول. سيؤدي ذلك إلى تقليل عدد الأسهم المتداولة، وبالتالي تعزيز قيمة صافي الأصول.

لا تزال الشركة تحتفظ حاليًا بما يقارب 400 مليون دولار من عملة الإيثيريوم في ميزانيتها العمومية حتى بعد عملية البيع. وهذا يعني أن قيمة البيع البالغة 40 مليون دولار تمثل حوالي 10% من احتياطياتها من العملات الرقمية، مما يتيح لها هامشًا كبيرًا لعمليات إعادة الشراء المستقبلية.

حظيت قائمة مستثمري ETHZilla باهتمام واسع. ففي أغسطس، استحوذ صندوق Founders Fund التابع لبيتر ثيل على حصة 7.5% في الشركة، وفقًا لتقرير Business Insider. واعتُبر ذلك مؤشرًا على تزايد اهتمام المؤسسات بالخزائن القائمة على Ethereumوالشركات المدعومة بالأصول الرقمية.

أعادت ETHZilla تسمية علامتها التجارية في وقت سابق من هذا العام للتركيز تحديدًا على الاستثمارات في نظام Ethereum البيئي، ثم تحولت لاحقًا إلى إدارة الأصول الرقمية والاستثمار في تقنية البلوك تشين. ويعكس نموذجها الاستثماري صناديق الاستثمار التقليدية، ولكن مع ميزة إضافية تتمثل في الشفافية على سلسلة الكتل والتعرض المباشر للأصول المشفرة.

السوق يتفاعل مع انتشار خزائن العملات المشفرة على نطاق واسع

تُظهر هذه الصفقة كيف أصبحت الخزائن القائمة على تقنية البلوك تشين تلعب دورًا متزايدًا كمديري رؤوس أموال، وليس مجرد مُجمّعين ومُحتفظين بالأصول الرقمية. فمن خلال تحويل جزء من عملات الإيثيريوم الخاصة بها إلى عمليات إعادة شراء أسهم، تجمع ETHZilla بين استراتيجيات DeFi وأدوات تمويل الشركات.

قال المحللون إن هذه الخطوة قد تُسهم في استقرار أداء الشركة في السوق، مشيرين إلى أنها تعكس نهجًا منضبطًا في استراتيجية ميزانيتها العمومية. وأضافوا أنه من خلال بيع جزء صغير من حيازاتها من الإيثيريوم لتقليص فجوة صافي قيمة الأصول، قدtracETHZilla المستثمرين التقليديين الباحثين عن فرص استثمارية في العملات الرقمية ذات تقلبات أقل.

مع ذلك، يشير النقاد إلى مخاطر محتملة. فبيع كميات كبيرة من الإيثيريوم قد يُعرّض الشركة لمخاطر توقيت السوق في حال انتعاش سعر الإيثيريوم بسرعة. كما يثير ذلك تساؤلاً حول ما إذا كان ينبغي الاحتفاظ بسندات الخزانة الرقمية من قِبل مستثمرين على المدى الطويل أم مديري سيولة يسعون لتحقيق أهداف قصيرة الأجل في سوق الأسهم.

تتفق استراتيجية ETHZilla مع الأساليب الشائعة في التمويل التقليدي. فقد واجهت شركات مثل Grayscale وStrategy منذ فترة طويلة اختلالات صافي قيمة الأصول المرتبطة بأسعار العملات الرقمية. وإذا نجحت ETHZilla في ممارسة بيع الإيثيريوم لتمويل عمليات إعادة الشراء، فقد تصبح نموذجًا يُحتذى به للشركات الأخرى المدعومة بالعملات الرقمية في التعامل مع فجوات التقييم.

أعلنت الشركة أنها ستواصل إعادة شراء الأسهم "حتى يعود الخصم على صافي قيمة الأصول إلى وضعه الطبيعي". يشير هذا إلى احتمالية بيع المزيد من عملات الإيثيريوم في الأشهر المقبلة، حيث تسعى ETHZilla إلى تحقيق التوازن بين مركزهاtronفي سوق العملات الرقمية وسعر سهمها.